抗通脹投資策略2022：通脹掛鈎債券、通脹受惠股及抗通脹股票

通脹嚴重會令市民生活百上加斤，當通脹出現時，各類消費項目如水電燃氣、交通、住屋、外出用膳、衣履、基本食品、耐用物品和雜項服務價格均見上升，如何抗通脹就十分重要。究竟通脹是什麼？通脹為什麼可怕？通脹對理財規劃有什麼影響？有甚麼抗通脹投資策略？MoneyHero為大家一一拆解。

通脹定義（最新通脹率更新至2022年6月21日）

通脹是指一般物價水平持續上升，而物價上升的同時，貨幣購買力下降，即所有物品價格變得愈來愈貴。根據政府統計處最新資料顯示，2022年5月綜合消費物價指數按年升1.2%，剔除政府一次性紓困措施影響後，基本通脹率為1.7%。

通脹原因

經濟學者大致將通脹成因分為兩類：成本推動型通脹和需求拉動型通脹。

成本推動型通脹

成本推動型通脹是最顯而易見的通脹動力，因為當商品價格上升，基本貨品和服務的成本便會上揚。例如油價上漲，令貨車、鐵路、船運、飛機的運輸成本上升，間接令原材料的價格上升，然後提高產品的生產成本，最後商人便會把成本轉嫁至消費者，導致普遍物價提高。另外，當經濟向上發展，工資上升亦會引致生產成本上升。

需求拉動型通脹

有別於成本推動型通脹，需求拉動型通脹會在整體需求增長過快時出現。如果央行貨幣供應急增，但貨品和服務的產量增幅未能趕上，便會出現需求拉動型通脹，近年美國聯儲局採用量化寬鬆政策，便令到世界各國通脹加劇。

通脹率是甚麼？

要知道一個地區的通脹情況，就需要觀察通脹率。本港的通脹率一般指由政府統計處公布的消費物價指數 (CPI)，主要量度住戶一般所購買的消費商品及服務的價格水平隨時間而變動的情況。CPI的按年變動率就是廣泛地用作消費者所面對的通貨膨脹的指標。

通脹率 (CPI / PCE) 如何計算

除了消費物價指數(CPI)，美國的通脹數據亦會參考PCE，即個人消費開支 (Personal Consumption Expenditure Price Index)。兩者的分別主要在三個方面體現。例如CPI的一籃子商品權重較多緊貼消費者實際的消費變化，而PCE則以企業上架的商品構成的變化為準。

CPI一般不納入通過僱主保險而支付的醫療服務等間接支付的項目，相反，PCE則包含此類物品，因此比CPI更廣泛。

此外，CPI較少甚至不改變指數中的商品構成，但PCE會參考單一商品價格上漲帶來的替代效應，經常改變計算時商品的構成。

通脹影響

長遠而言，通脹會削弱儲蓄和投資回報的實質價值。作為投資者，理財的目標是資本增值，但如果資本增值幅度比通賬率慢，實際購買力便相應下降，實質回報率更有可能變為負數，令財富貶值。因此，在計劃實質預期回報時，投資者應該將通脹率考慮在內。

通脹股市關係

傳統來說，適度通脹會利好股市表現。通脹代表貨幣流通量增加，更多資金流入股市，對股票的需求增加，推動股價表現。此外，通脹令物價水平上漲，企業的產品價格和盈利亦會相應上升。但並不代表通脹愈高，股市表現愈好，因通脹同時會增加企業生產成本，且當通脹過高時，中央銀行亦會調節利率壓制通脹，抑壓股市表現。

加減息與通脹的關係

美國聯儲局經常會有加減息的行動，此舉又對通脹有什麼關係？利率即是借貸成本，中央銀行會透過調節利率以穩定通脹，以防經濟過熱或萎縮。若利率向下，借貸成本下降，企業傾向借貸投資，消費者傾向消費，最終整體經濟會增長，通脹因此上升。

抗通脹投資策略

有什麼投資產品能夠對抗通脹呢？一般來說，市面上推介的產品有以下這些：

通脹受惠股

股票是大眾熟悉的投資產品，在高通脹之下，普遍消費類和資源類股份都會受資金青睞，例如內地運動品牌股，或因貨源短缺而漲價的電池原材料、玻璃原材料股。

然而，股票價格受多種因素影響，而非單受通脹率影響，因此投資者可以盡量挑選業務單一，而且屬行業上游的企業作投資。如果企業有品牌效應，可以確保公司盈利能力可因通脹而大幅提升。例如從事氧化鋁供應的中國鋁業（02600）以及洛陽玻璃（01108），便因為原材料價格上揚而推動股價提升。從事電動車電池原材料的贛鋒鋰業（01772），亦因為原材料漲價加上需求大增而股價一度大升。石油及天然氣公司更大部分時間會跑贏通脹，例如中石油（00857）。

不過，投資者要緊記不應該把所有投資組合都集中於股票類別，以防組合承受單一系統性風險，影響長遠整體理財收益。

黃金

黃金亦是風險胃納較低的人士的抗通脹首選，不過投資黃金時，需盡量以購買實物黃金或黃金ETF為主，而非購買黃金的衍生工具。

基金

市面上一些高息率收息基金、房地產信託基金 (REITs)、高息股等，亦是受歡迎的抗通脹選擇。不過投資者不能只留意其收益率，更加需要注意各個基金的組合組成，因為不同的組合會有不同的價格風險。只有當價格保持穩定甚至升值時，其實際收益率才有跑贏通脹率的可能。

通脹掛鈎債券 iBond

除了上述投資工具，大眾最熟悉的抗通脹理財工具可謂非「通脹掛鈎債券」(iBond) 莫屬。iBond作為抗通脹債券，因為其利息回報與CPI掛鉤，換言之，通脹率愈高，利息回報便會相應提高，以達到抗通脹的效果。此外，iBond亦設有保底息，若CPI按年變動率的平均值未及保底息率，投資者亦能確保有適當回報。

通脹常見問題

通脹是甚麼？

通脹是指一般物價水平持續上升，同時貨幣購買力下降，即物品價格變得愈來愈貴。

為甚麼會通脹？

通脹成因可分為成本推動型通脹和需求拉動型通脹，前者是因商品加價上升而令物價提高，而後者是因為需求增長過快，商品和服務的增幅未能跟上。

有甚麼抗通脹投資產品？

一般來說，不少人會投資黃金、收息基金和iBond等等。

港股證券戶口

英皇金融集團App Eunify 用戶可經英皇金融集團App Eunify進行外匯和貴金屬買賣，每次交易可賺取積分以兌換禮品，亦可免費試用模擬賬戶，累積交易經驗 💰MoneyHero獨家優惠 即日起2024年4月30日，全新客戶下載 Eunify 並以兌換碼「welcomeMH」完成登記可獲電影《出租家人》換票證 2 張 ; 成功完成開戶及存入資金，並完成指定條件，可獲最高 HK$2,000 獨家優惠。 以推廣碼「moneyhero2024」完成開戶及存入資金HK$3萬並留存30天，可獲HK$500 Apple Store 禮品卡 / 惠康購物現金券 以推廣碼「moneyhero2024」完成開戶及存入資金HK$5萬並留存30天，可獲HK$700 Apple Store 禮品卡 / 惠康購物現金券 或 Sudio Femtio Wireless Speaker (價值 HK$999) 迎新獎賞：下載App Eunify並以兌換碼「welcomeMH」完成登記，可獲電影《出租家人》換票證 2 張 完成一次「你開倉，我找數 *」交易，可獲HK$300 超市禮券及最高可賺取HK$1,000現金

富途證券港股交易服務 富途證券是騰訊旗下券商，網上交易佣金為0.03%，最低收費HK$3，新開戶可永久豁免港股買賣佣金收費，另收取平台使用費 💰MoneyHero獨家優惠 即日起2024年4月15日，新客戶以兌換碼「MHFUTU」全新註冊開戶並存入資金 HK$8萬並翌日起計60天內賬戶維持每日日均資產HK$8萬或以上，可獨家享Delonghi ECOV311 意式早餐復古系列半自動咖啡機（價值HK$3,288）或 HK$2,000 Apple Store 禮品卡 / Trip.com 電子禮品卡；存入HK$1萬以上並翌日起計60天內賬戶維持每日日均資產HK$1萬或以上，可獨家享Bang & Olufsen B&O Beosound Explore藍芽揚聲器（價值HK$1,898） 或 HK$1,000 Apple Store 禮品卡 / Trip.com 電子禮品卡。與朋友齊齊開戶，每人額外獲得HK$200超市現金券！ 🎁迎新優惠 註冊牛牛號：免費港股LV1串流報價 成功開通港美股賬戶：永久豁免港股佣金+抽新股0孖展利息（僅限銀行融資) 與朋友齊齊開戶，每人額外獲得HK$200超市現金券

盈透證券港股交易服務 用戶可選擇「固定式」或「階梯式」的佣金收費方式，港股交易「固定式」佣金為交易額0.08%，最低HK$18，「階梯式」收費為每筆最低HK$18 🎁迎新優惠 客戶可以靈活地隨時進行更多選擇的美股和ETF交易，隔夜交易擴展至超過10,000支美股和ETF，每週五天、每天近24小時提供交易服務

長橋證券港股交易服務 長橋證券港股交易佣金0.03%，最低HK$3，平台使用費每筆訂單HK$15，推廣期內開戶可獲港股美股一世免佣 💰MoneyHero獨家優惠 即日起至2024年4月30日，長橋證券新客戶成功經MoneyHero開戶並存入資金 HK$1萬或以上及留存60日，可獲  HK$800 惠康超市禮券 / HK$800 Apple Store禮品卡 / Iris Ohyama Ricopa IH 電磁爐 (價值: HK$998) 或 Marshall Emberton 藍牙喇叭 (價值HK$1,499)；加長橋企業認證獎勵 HK$300 超市禮券；加60日期間交易10次，長橋額外送HK$800現金劵，總值送高達HK$2,599現金回贈。 🎁迎新優惠 成功註冊: 全平台可享港股 Lv1 實時串流報價 成功開通長橋綜合賬戶送美港股證券買賣「終生免佣」 長橋企業認證獎勵: 開戶過程確認在上市公司工作，可獲長橋送出 HK$300 超市禮券 存入HK$10,000 ，留存60日並交易10次，長橋額外送HK$800現金劵 HK$800 現金券 (由長橋送出 HK$800 現金券至 App - 我的卡券) 首次轉倉和轉入資產獎賞: 新用戶首次轉倉可獲得最高 HK$ 500 超市券 + HK$ 7,000 獎賞 每成功邀請 1 位好友開戶長橋，邀請者可獲HK$500 現金券，多邀多得，不設上限。

uSMART盈立智投港股交易服務 盈立證券 uSMART系統預設低佣金低平台費計劃（每筆訂單佣金0.03% + 固定每筆訂單HK$12平台使用費），用戶可另選擇免平台費計劃（每筆訂單佣金0.08%，最低收費每筆訂單HK$8），特選用戶可選擇30天免佣計劃（港股交易30天HK$0佣金 + 固定每筆訂單HK$12平台使用費） 💰MoneyHero獨家優惠 即日起至2024年4月30日，新客戶經MoneyHero成功開戶及存入金額HK$1萬，並存放30天，即可獲獨家送HK$400 Apple Store 禮品卡，連同盈立證券uSMART送HK$200 uSMART 佣金券，可獲總值HK$600 獎賞；以及價值HK$9,059 禮物 ，包括HK$400 Apple Store 禮品卡 / HK$200 uSMART 佣金券 / 總值HK$160現金券 / 認購基金額外送開戶獎賞 3% / 轉倉HK$6,000獎賞 / 專業期權課程 (每星期直播一堂，一年30堂 ，價值HK$1,999）。 🎁迎新優惠 新客戶成功註冊：30天納斯達克串流報價 + 一世美股免佣 完成指定要求：HK$20現金換領券 x8張 送港股實時串流報價

華盛証券港股交易服務 華盛証券是新浪微博旗下券商，網上交易佣金0.03%，最低HK$3；現有用戶存入HK$30萬資產，可永久豁免佣金收費。 💰MoneyHero獨家優惠 即日起至4月15日，新客戶全新註冊開戶並存入資金HK$1萬，可獲獨家送HK$500 Apple Store禮品卡 ／ HK$500 惠康購物現金券及即享HK$200 交易現金劵（由華盛提供）；存入資金HK$1萬並留存資金90日可獲獨家送 PHILIPS 飛利浦ADD6901 RO純淨飲水機 （價值HK$1,999） / HK$1,500 Apple Store禮品卡 ／ HK$1,500 惠康購物現金券。 🎁迎新優惠 首次成功完成線上開戶並成功存入不少於HK$1萬送： HK$200交易現金劵 US$25交易現金券 30日港股LV1串流行情 港股無限免佣 &美股買賣180天免佣額度卡 MoneyHero HK$500獨家優惠 60天內每完成交易五筆： HK$50交易現金券 （最高可獲HK$200 )

微牛證券港股交易服務 微牛證券港股網上交易免佣，平台使用費每單HK$13。 💰MoneyHero獨家優惠 即日起至2024年4月30日下午3時59分，新客戶開戶並入金HK$1萬可享MoneyHero獨家HK$200 Apple Store禮品卡/惠康現金券！存入資金HK$1萬 並留存60日再拎HK$1,200 Apple Store禮品卡/惠康現金券；或 BRUNO BOE065-PKK 電陶爐炆燒鍋（價值HK$1,098；顏色隨機）；或 Bowers & Wilkins Pi5 S2 真無線入耳式降噪耳機（價值HK$2,398；顏色隨機）。 🎁迎新優惠 港股一律免佣金、現金新股認購免手續費；美股、期權交易免佣金。

老虎證券港股交易服務 老虎證券港股交易永久免佣，活動期內免平台費，新開戶可享本網獨家優惠及高達HK$1,600獎賞。 💰MoneyHero獨家優惠 即日起至2024年4月30日下午6時前，經MoneyHero成功開立有效的老虎證券賬戶並成功存入資金HK$1萬（單筆計算），可獲 HK$500 Apple Store 禮品卡 / 惠康現金券。 🎁迎新優惠 即日起至5月31日下午17時59分，合資格用戶只要完成以下條件即可獲開戶獎賞 ： 存入資金HK$1萬等值或以上至個人證券賬戶，並通過審核： 港股證券交易永久HK$0佣金 港股證券交易HK$0平台費（直至2024年6月30日） 3個月免費港股Lv1串流報價 (直至2024年6月30日) 美股期權證券交易HK$0佣金（直至2024年6月30日） 美股期權L1實時報價（直至2024年6月30日） 美股L2深度行情NYSE Arca串流報價（直至2024年6月30日） HK$500 MoneyHero開戶獎賞 完成開戶後連續45日維持每日累計淨入金均在HK$10,000等值或以上： HK$300 股票代金券 3個月免費港股Lv1串流報價 (限時) 成功開戶後60日內完成5筆非換匯交易且單筆交易金額大於等於HK$100買入交易（該交易不限制港美股)： HK$500 股票代金券 用戶開戶後完成首筆期權交易： HK$200 股票代金券

華泰國際漲樂全球通（港股） 華泰國際漲樂全球通支援港股、美股、A股交易之外，還可買賣新加坡、英國、澳洲和日本等多地股票，新開戶可享本網獨家優惠。 💰MoneyHero獨家優惠 即日起至2024年4月30日，華泰國際新客戶經MoneyHero成功註冊及開立華泰國際漲樂全球通戶口，存入HK$1萬並留存不少於30日，即可享MoneyHero獨家優惠HK$500 Apple Store禮品卡或惠康購物現金券，以及華泰國際迎新優惠一股迪士尼（價值HK$879）、兩張HK$100基金現金回贈券及3個月V1會員（港股免佣免平台費，價值約HK$24），開戶30日內完成1次交易再送3個月V2會員（港美股免佣免平台費，價值約HK$234）。

 

MoneyHero或本網站關於證券、投資、稅務，會計或法律意見的內容，都不會構成任何買賣投資要約、招攬、建議或意見，亦不涉及任何公司、證券或基金的產品代言、推許或贊助。MoneyHero.com.hk之內容僅屬一般參考，並非個人化的投資建議，也不構成買賣證券的誘因。

MoneyHero Global Limited及／或其分支機構不能，亦不會對任何資訊、特定投資項目之回報與可持續性，或資料來源的潛在價值，作出評估、驗證或保證其適當性、準確性或完整性。MoneyHero.com.hk可能透過本網站所提及的品牌或服務收取報酬。

相關閱讀：股票投資入門攻略：新手必睇買賣教學及心得

相關閱讀：加息減息應該買咩股票？認識美國利率高低對香港股市影響

相關閱讀：【理財金字塔】新手理財入門＋FIRE財務自由方法建議

想知道最新嘅理財貼士，就要留意 MoneyHero Blog ，同埋緊貼我哋嘅 Facebook Page