VIX指數是甚麼?股市波動必要認識的VIX恐慌指數

MoneyHero團隊
最後更新 Jun 21, 2022

vix-恐慌指數

VIX指數又稱為VIX恐慌指數,是用於反映市場情緒和預期股市未來波動性的指標之一。不過VIX指數上升是否代表股市一定會下跌?想買美股VIX有甚麼方法?香港股市有沒有類似的VIX恐慌指數?即睇MoneyHero VIX指數教學。

市場擔心美國聯儲局會加快上調利率步伐,兼且縮減資產負債表,因此全球股市的波動性再次上升,其中一個衡量市場投資情緒的重要指標就是VIX恐慌指數。

VIX指數是什麼?恐慌指數定義

VIX指數 (Volatility Index),又稱為VIX恐慌指數,是反映市場投資情緒的晴雨表之一。VIX恐慌指數是芝加哥期權交易所 (CBOE) 編製的指數,用以衡量標普500指數 (S&P 500) 在未來30天的隱含波動率。在了解VIX恐慌指數的定義後,就知道VIX指數多數是用來評估美股的未來波動性。


美股恐慌指數:標普500 VIX

VIX指數長期平均值為20,一般來說,當VIX恐慌指數上升,標普500指數可能下跌;若VIX恐慌指數平穩,標普500指數走勢相對穩定。

不過,VIX恐慌指數的數值高不一定代表市場十分恐慌,VIX指數上升時更好的理解是「預期未來波動性會增加」,而波動可以是上升或下跌,只是很多時下跌會來得更急更劇烈,所以VIX指數傾向被市場稱為「恐慌指數」。

VIX指數衡量的是標普500指數的波動性,而標普500指數被視作美國股市整體表現的基準,更具廣泛代表性,所以如果看見VIX指數急升,就會知道美股出現較廣泛的波動,市場恐慌情緒相對高漲。

VIX指數與標普500指數關係密切,有人會用來推測標普500指數的頂部及底部。當VIX指數升至極端時,標普500指數可能見底回升;當VIX指數處於低位,標普500指數可能有下行風險。


VIX指數計算方法

VIX指數計算方法是以標普500指數未來30天的認沽期權和認購期權以加權價格結合計算。


VIX指數如何買賣?VIX指數期貨 ETF:VXX

VIX指數買賣和其他指數相約,由於VIX指數並非實物資產,對大部份投資者來說,最容易及直接投資的方法是透過買賣恐慌指數VIX ETF進行,如iPATH標普500 VIX短期期貨 (VXX) 就是其中一個選擇。

VXX是其中一隻可以追蹤VIX指數潛在回報的工具,但要留意,交易這類VIX指數相關金融產品只能夠即日買賣或極短期持有。


美股VIX怎麼買?恐慌指數技術分析

投資美股VIX有一個很重要的原則是只能做短線交易,因為VIX指數是標普500指數在未來30天的隱含波動率,而股市雖然經常波動,但大幅波動的日子相對少,所以VIX很多時短線急升完就隨即回落。

VIX過去幾年底部出現上移,2017年低位約在9.5,在2018年至2019年升至10.5至11水平,2020年飈至20,到2021年反覆回落,到2021年11月跌至15左右,之後底部再次上升。值得留意,2021年11月是美國聯儲局貨幣政策開始轉向收緊的關鍵日子。以截至2022年4月的近半年走勢看,VIX指數高位約在37水平。


香港股市也有VIX恐慌指數嗎?

VIX指數並非美股獨有,恒生指數服務公司就引入並製作成香港恒指波幅指數 (VHSI)。恒指波幅指數的指數編算⽅法套⽤VIX的編算⽅法,並因應香港市場的恒⽣指數期權之交易特性加以修訂。

恒指波幅指數會量度現正於香港交易及結算所有限公司衍生產品市場交易之最近期及下一期恒生指數期權的價格中,所包含恒生指數的30個曆日預期波幅。投資者可視為香港版本的恐慌指數,分析的方法與VIX指數一樣。


VIX指數常見問題

VIX指數是甚麼

VIX恐慌指數由芝加哥期權交易所 (CBOE) 編製,用以衡量標普500指數未來30天的隱含波動率,VIX指數多用來評估美股的未來波動性。

VIX指數範圍

VIX指數長期平均值約20,截至2022年5月,過去52周的波幅為14.10至38.94。


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