【ADR】美國預託證券ADR意思是甚麼？ADR港股投資教學
更新日期: 2025年8月29日
作者Moneyhero Team
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美國預託證券 ADR 是什麼？
ADR即「美國預託證券 (American Depositary Receipt)」，是一些不在美國上市的公司（如香港上市公司或中國內地上市公司），在美國發行票據，以供美國投資者交易。
ADR的具體操作為，美國機構（通常為大型銀行）先買入大量海外上市公司的股份，再發行代表該股的ADR，然後賣給美國投資者，與普通股票一樣在交易所買賣。
但要留意，投資者買入的只是ADR，而非股票。即使持該公司的ADR，亦沒有公司投票權，但可以獲分派股息。
ADR當中的「DR」代表「預託證券 (Depositary Receipt)」，可以適用於各個股票市場，用以代表原本不在該市場上市，而最後發行預託證券以進入當地資本市場，例如香港預託證券 (HDR)和台灣預託證券 (TDR)等。
港股ADR意思
港股ADR，即原本在香港上市的股票，再到美國上市的預託證券。就如騰訊現在只在香港上市，若美國投資者想投資騰訊，除了在香港市場直接買入騰訊 (00700) 之外，亦可以買美股的騰訊ADR - TCEHY。
ADR兌換比率
ADR與其代表的股票有特定的兌換比率，由發行機構自行決定，不一定是1:1，有時候，1股ADR已代表5股、10股、甚至100股的股票。所以，投資者買賣ADR時，需小心留意兌換利率，比較ADR與本身股價的差別。
部分港股ADR
|
港股 |
港股股價 |
ADR |
兌換比率 |
ADR股價 |
|
滙豐控股 (00005) |
HK$91.60 |
HSBC |
1:5 |
58.52美元 |
|
騰訊控股 (00700) |
HK$503 |
TCEHY |
1:1 |
65.12美元 |
|
建設銀行 (00939) |
HK$7.62 |
CICHY |
1:20 |
19.40美元 |
|
長江基建 (01038) |
HK$53 |
CKISY |
1:5 |
31.155美元 |
|
友邦保險 (01299) |
HK$65.55 |
AAGIY |
1:4 |
35.02美元 |
|
比亞迪股份 (01211) |
HK$127.200 |
BYDDY |
1:6.0 |
98.45美元 |
註：上述資料截至2025年6月18日收市 (https://www.aastocks.com/tc/usq/quote/adr.aspx)
投資ADR好處
對投資者來說，ADR可以讓投資者買賣海外股票，而且可以直接在美國市場買賣，無需再到其他市場開戶口，更為方便和簡單，所需的佣金和手續費亦可能更低（但券商會收取ADR託管費）。而且，美股可以一股股買入，相對其他市場（如港股需要一手手買入），所需入場費較低。
對公司來說，發行ADR可免去在美上市的繁複要求和流程，無需IPO已可在美國融資。公司亦可藉美股市場與更多投資者接觸，提高知名度。
ADR參考價值
一般來說，ADR的價格走勢反映美國投資者對該公司的取態，某程度上可藉此推測本身股價的走向，就如可根據港股ADR的走向推測翌日港股市場對應股票的表現。但股票價格受眾多因素影響，兩地市場狀況亦不相同，所以此關聯並非百分百準確，不可過分依賴。
投資ADR風險
投資ADR時，首先要留意匯率風險。公司本身股票與其ADR是以不同貨幣計價，當匯率有較大波動時，就會影響股價表現。就以中國公司的股票為例，若人民幣貶值，投資者持有ADR的價值亦會相應下跌，影響其投資收益。另外亦要留意ADR的成交量，以確保流通性，以免在放盤時無人接手。
ADR託管費
ADR託管費是指美國存托憑證（ADR）發行機構（如紐約梅隆銀行、德意志銀行、花旗銀行、摩根大通銀行）向券商或結算公司收取的管理與保管費用，最終由持有ADR的投資者承擔。這筆費用主要用於支付存托銀行的日常管理、登記、合規、股息處理及記錄保存等服務。
ADR託管費的主要特點
-
費用範圍：香港市場常見的ADR託管費平均每股約0.02至0.05美元（即約0.16至0.39港元），部分情況可低至0.01美元（約0.08港元）。
-
收取頻率：不固定，可能每年多次收取，視乎不同ADR的規定而定。
-
收費方式：通常在收取日當天直接從投資者賬戶中扣除現金，券商會在登記日前提前凍結應收金額。
-
其他相關費用：部分ADR還可能收取股息派發費、拆合股費、比例變更費及取消發行費等，這些費用會根據個別ADR的實際情況而異。
查詢與確認方式
-
投資者可參考各ADR的招股說明書或透過SEC EDGAR企業搜索工具查詢具體費用資訊。
-
大部分ADR由紐約梅隆銀行、德意志銀行、花旗銀行及摩根大通銀行四大存托行托管，可於這些銀行的官方平台查詢詳細費用及公告。
投資美國預託證券(ADR)時的考慮因素
投資美國預託證券（ADR）為投資者提供了一個便捷的途徑，投資於非美國公司的股票。然而，在作出投資決定前，有幾個關鍵因素值得您仔細考量：
-
流動性：ADR 的流動性並非劃一，而是取決於個別的美國預託證券。部分熱門 ADR 可能流動性極佳，但一些較不活躍的 ADR 可能交易量較少，這會影響您買賣時的效率和價格。
-
交易時間：ADR 的交易時間是根據美國市場時間。這意味著您需要留意時差，確保在美國市場開放期間進行交易。
-
貨幣風險：由於 ADR 以美元計價並在美國市場交易，即使基礎股票來自非美元國家，投資者仍需面對貨幣風險。基礎股票所在國貨幣與美元之間的匯率波動，將直接影響您的投資回報。
-
結算日期：ADR 的交易結算日期通常是「交易日期加上一天」（T+1）。這表示您在交易後的下一個工作日才能完成資金或股票的交割。
-
持續的管理開支：ADR 會定期徵收保管費用。這些費用通常由發行銀行收取，例如每年或每季徵收一次，這會對您的投資成本產生影響。
-
網上交易便利性：現時許多券商都支援 ADR 的網上交易，這為投資者提供了極大的便利性。例如，嘉信理財 (Charles Schwab) 提供美國上市 ADR 網上交易免佣金的服務，而經紀協助交易則收取25美元。
-
最小庫存量：一般而言，投資 ADR 沒有最小庫存量的限制，這為不同資金規模的投資者提供了彈性。
了解這些考慮因素，將有助您更全面地評估投資 ADR 的潛力與風險。
美股證券戶口
常見問題
ADR 是由美國銀行發行的憑證，代表著外國公司的股份。這些憑證在美國證券交易所交易，並以美元計價。ADR 為美國投資者提供了一種簡單的方式來持有外國股票。
ADR 是一種股票證券，專為簡化美國投資者進行外國投資而設計。ADR 代表著由一家美國銀行或經紀商作為託管人持有的外國公司股份。
購買 ADR 憑證的投資者會收到以美元支付的股息。外國銀行會以當地貨幣支付股息，而託管銀行會將付款兌換成美元，並扣除貨幣兌換成本、外國稅款及任何轉手費用後，再支付給投資者。
ADR 由本地和國際銀行設立和發行。這些託管銀行，或稱「ADR 代理商」，通常會收取 ADR「轉手費」，以彌補與特定 ADR 計劃持續管理相關的行政或其他費用。平均費用為每股一到三美分。
許多 ADR 可以轉換為其本地主要市場的普通股，而外國普通股有時也可以轉換為 ADR 股份。然而，由於私募、預期股息的賬簿關閉、外國所有權限制及其他因素，轉換可能並非總是可行。ADR 轉換通常涉及費用、稅款和成本。
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