【美國減息2026】聯儲局1月暫停減息維持3.5厘！對香港有咩影響？

更新日期: 2026年2月12日

美國打個噴嚏，香港就感冒？美國聯儲局（Fed）在經歷了自 2024 年 9 月啟動的連續減息週期後，於 2026 年 1 月的議息會議上宣佈「按兵不動」，將聯邦基金利率目標區間維持在 3.50% 至 3.75%。這一決定結束了市場對「利率直線下降」的預期，標誌著減息週期進入「平台期」。對於香港市民而言，這意味著什麼？供樓負擔會否減輕？現在申請私人貸款是否划算？MoneyHero 幫你拆解這段「暫停期」的資金部署策略。

作者Moneyhero Team

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美國聯儲局 2026 年 1 月議息結果：暫停減息，維持 3.50%-3.75%

聯儲局在 2026 年 1 月的會議上，一致決定維持聯邦基金利率在 3.50% 至 3.75% 不變，結束了此前連續數月的降息步伐。

聯儲局主席鮑威爾（Jerome Powell）在會後聲明中指出，雖然通脹已大幅回落，但近期數據顯示經濟增長依然強勁，且通脹下降速度有所放緩。為了確保通脹能持續回落至 2% 目標，局方決定採取「觀察模式」（Wait-and-see），暫時按兵不動，評估之前的減息對經濟的滯後影響。本文將一一深入探討其利害關係！

議息點陣圖: 預測2026年

2025年，美國減息預期經歷了明顯轉變。年初時市場曾預計2025全年會減1厘，但隨經濟數據、勞動市場放緩及政策預期調整，現時點陣圖反映全年只會減息0.5厘。特朗普政策、關稅升溫與財政刺激措施，均令市場對減息的預期持續降溫。

美國聯儲局9月議息後，如預期減息0.25厘，聯邦基金利率區間調整至4.00%至4.25%，就業市場下行風險上升，失業率雖略為上升但仍屬低位。市場普遍預期10月減息機會率超過九成，年內逐步溫和減息成共識。不過，鮑威爾主席多次強調，未來減息步伐將視乎通脹及勞動市場走勢，採數據主導原則，不會為市場過早給出明確路徑，以維持對抗通脹的政策公信力。

根據2025年9月FOMC點陣圖，19位聯儲局官員中：

9位預計年內會再減息兩次（即年底前再減0.5厘，累計今年減息0.75厘）
2位預計只會再減一次
6位認為不再減息

2026 年減息路徑預測：步伐放緩，進入「慢減」時代

隨著 1 月份暫停減息，市場對 2026 年的減息預期已重新校準。目前的利率期貨數據及分析師預測顯示：

減息步伐： 市場不再預期「每次會議都減」，而是轉向「季度性微調」。
終端利率： 普遍預期本輪減息週期的終點（Terminal Rate）可能落在 3.0% 至 3.25% 左右，意味著距離目前水平的下調空間已收窄。
下次行動： 投資者正密切關注 3 月及 5 月 的會議，若通脹數據進一步降溫，聯儲局才可能重啟減息 0.25 厘。

聯儲局2026年1月暫停減息維持3.5厘

2024年，美聯儲已進行了三次減息。首先在9月大幅減息0.5厘，隨後在11月減息0.25厘，最近在12月18日再次宣布減息0.25厘。到了 2025 年 9 月最新議息會議，聯儲局再一次下調利率至 0.25 厘，將聯邦基金利率目標範圍由 4.25%–4.50% 進一步降至 4.0%–4.25%，為近兩年來最低水平。這一舉措符合市場預期，同時反映出決策層對美國勞動市場疲弱及通脹回落的審慎態度。

目前經濟情況如何？

最近的經濟數據顯示，美國的通脹率年增長率為2.8%，雖然略有改善，但仍顯著低於2023年的水平。與此同時，勞動市場也顯示出放緩的跡象，失業率從4.2%輕微上升，雖然仍屬低位，但初領失業救濟人數已攀至近四年高點，顯示美國就業市場動能逐步放緩。

經濟增長方面，美國2025年全年GDP增長預測上調至1.6%，反映儘管經濟動力減慢，仍具韌性，但前景不乏挑戰。這些數據綜合起來，令聯儲局決策層有空間小幅減息，同時避免過度寬鬆令通脹死灰復燃。

通脹具黏性： 最新核心通脹數據（Core PCE）顯示物價壓力雖已緩解，但在服務業及住屋成本方面仍具黏性，未完全回落至 2% 目標。
就業市場軟著陸：美國勞工部早前公佈數據，1 月新增就業崗位13萬個，遠超了原本市場預測的5.5萬；1月失業率亦由從4.4%下降至4.3%，創上年8月以來新低。這給予了聯儲局「不急於減息」的底氣，以防止過早放寬導致通脹反彈。

聯儲局何時會再次減息？

市場不再預期「每次會議都減」，而是轉向「季度性微調」。普遍預期本輪減息週期的終點（Terminal Rate）可能落在 3.0% 至 3.25% 左右，意味著距離目前水平的下調空間已收窄。投資者正密切關注 3 月及 5 月 的會議，若通脹數據進一步降溫，聯儲局才可能重啟減息0.25 厘。

什麼是聯邦基金利率？

聯邦基金利率是美國銀行間隔夜拆借的基準利率，對消費者的日常生活有直接影響，包括信用卡利率和按揭貸款利率等。銀行為維持日常運營需要，經常通過這個利率進行短期資金借貸。

下次聯儲局會議幾時舉行？

根據2026年FOMC議息日程，下次會議將於2026 年 3 月 17-18 日舉行。

目前的聯邦利率是多少？

截至2025年9月，當前聯邦基金利率維持在 3.50% 至 3.75%的區間。這一數字由聯邦公開市場委員會（FOMC）設定，並根據經濟狀況進行調整。

誰決定聯邦基金利率？

聯邦公開市場委員會負責設定聯邦基金利率。該委員會定期召開會議，以評估經濟狀況並制定相應的利率政策。

聯儲局降息帶來的4大影響

美國作為全球最大的經濟體，其減息政策會對香港產生以下幾方面的影響：

1. 美元資產收益率下降

減息直接令美國國債、銀行存款等固定收益產品回報降低，全球資金因而更傾向轉投股票、房地產等風險資產。由於港元與美元掛鉤，香港的銀行存款利率也將受到影響，投資者需重新評估現金與資產配置。

2. 全球資金流向變化

減息週期下，國際資金會更大膽流向新興市場、科技、醫療等增長潛力行業。此外，低利率還可能刺激全球房地產投資，包括香港的樓市。

3. 美元匯率波動

減息通常會令美元滙價走軟，有助美國出口，但亦會推高非美元市場（包括香港）的資產價格。2025年9月減息後，港元、人民幣、日圓均見升值，為本地出口及跨境資產流動創造新動力。

4. 全球貿易格局變化

美元貶值可能提高美國的出口競爭力，進而影響全球貿易平衡。香港作為貿易樞紐，可能需要調整貿易策略以應對新的全球貿易格局。

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聯儲局如何實施加息？

聯儲局通常通過調整聯邦基金利率來實施加息，這會影響市場利率及經濟活動。加息的主要目的是控制通脹和促進經濟穩定。

以下是2025年FOMC會議日程：

1月28-29日
3月18-19日
5月6-7日
6月17-18日
7月29-30日
9月16-17日
10月28-29日
12月9-10日

什麼是聯邦儲備委員會？

聯邦儲備委員會是管理聯邦儲備系統的機構，負責監管美國的貨幣政策。它的主要任務包括維持最大就業、穩定價格及適度利率。

美國減息對香港樓市和按揭影響預測

目前香港主要銀行的最優惠利率 (P) 維持在 5.0% - 5.25% 水平（視乎個別銀行）。由於聯儲局暫停減息，香港銀行沒有誘因在短期內進一步下調 P Rate。HIBOR亦隨資金供求變化而調整，按揭成本下降有助帶動樓市成交和租金回報率。不過，整體樓市復甦仍需視乎本地經濟、就業及外部政策變動。

針對減息該如何超前部署

面對減息週期，投資者應考慮如何超前部署資產，以應對潛在的市場變化。以下是幾個策略：

多元化投資組合：隨著美國減息，資金可能流向風險較高的資產，投資者應考慮增加股票和新興市場的配置。可以在美國減息週期開始前，考慮鎖定較長期限的債券或是鎖定高利率定期存款。
關注樓市動向：隨著香港按揭利率的降低，樓市可能出現回暖，可適時進行房地產投資。例如考慮投資房地產信託基金(REITs)的機會。
保持流動性：在不確定的經濟環境中，保持適度現金儲備，以把握市場調整帶來的投資機會。
定期檢視資產配置：隨著市場環境的變化，定期檢視和調整資產配置，以確保投資組合的穩健性和增長潛力。

針對「暫停減息期」的 3 大理財部署

鎖定債券/定存回報： 既然利率處於「平台期」，現時的債券孳息率（Yield）相當吸引。投資者可考慮買入優質債券或敘造較長年期的定存，鎖定未來 1-2 年 3.5% - 4% 的回報，以防下半年利率重啟跌勢。
債務管理優先： 不要奢望利率會像 2020 年那樣跌至零。若有高息債務，應趁目前貸款市場推廣期進行重組，減低利息支出。
股票分段吸納： 暫停減息代表經濟不差，對美股企業盈利有利。可分段吸納科技股或具防守性的高息股，做到「財息兼收」。

常見問題

美國2025年減息重點是甚麼？與以往有何分別？

今次減息屬於預防性而非救市式減息，目的在於平衡經濟增長與通脹風險。聯儲局強調將觀察數據行事，避免過度寬鬆。

美國減息對香港存款利率有何影響？

由於港元與美元掛鈎，香港存款利率通常會隨美息調整，短期內存款回報下降。

美國減息後，香港銀行會否跟隨減息？

香港金管局已同步下調基本利率，理論上本地銀行有條件減息，但實際上仍需視乎資金成本與銀行間競爭情況，不一定能即時跟足。

減息有助香港樓市嗎？

減息會降低按揭成本，但樓市還受供應、人口及經濟預期影響，未必必然上升。

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