2025年，美國減息預期經歷了明顯轉變。年初時市場曾預計2025全年會減1厘，但隨經濟數據、勞動市場放緩及政策預期調整，現時點陣圖反映全年只會減息0.5厘。特朗普政策、關稅升溫與財政刺激措施，均令市場對減息的預期持續降溫。

美國聯儲局9月議息後，如預期減息0.25厘，聯邦基金利率區間調整至4.00%至4.25%，就業市場下行風險上升，失業率雖略為上升但仍屬低位。市場普遍預期10月減息機會率超過九成，年內逐步溫和減息成共識。不過，鮑威爾主席多次強調，未來減息步伐將視乎通脹及勞動市場走勢，採數據主導原則，不會為市場過早給出明確路徑，以維持對抗通脹的政策公信力。

根據2025年9月FOMC點陣圖，19位聯儲局官員中：

• 9位預計年內會再減息兩次（即年底前再減0.5厘，累計今年減息0.75厘）

• 2位預計只會再減一次

• 6位認為不再減息

2024年，美聯儲已進行了三次減息。首先在9月大幅減息0.5厘，隨後在11月減息0.25厘，最近在12月18日再次宣布減息0.25厘。到了 2025 年 9 月最新議息會議，聯儲局再一次下調利率至 0.25 厘，將聯邦基金利率目標範圍由 4.25%–4.50% 進一步降至 4.0%–4.25%，為近兩年來最低水平。這一舉措符合市場預期，同時反映出決策層對美國勞動市場疲弱及通脹回落的審慎態度。

目前經濟情況如何？

最近的經濟數據顯示，美國的通脹率年增長率為2.8%，雖然略有改善，但仍顯著低於2023年的水平。與此同時，勞動市場也顯示出放緩的跡象，失業率從4.2%輕微上升，雖然仍屬低位，但初領失業救濟人數已攀至近四年高點，顯示美國就業市場動能逐步放緩。

經濟增長方面，美國2025年全年GDP增長預測上調至1.6%，反映儘管經濟動力減慢，仍具韌性，但前景不乏挑戰。這些數據綜合起來，令聯儲局決策層有空間小幅減息，同時避免過度寬鬆令通脹死灰復燃。

聯儲局何時會再次減息？

根據FOMC成員的「點陣圖」預測，大多數成員預期到2025年10月減息機會率超過九成，預測年底前再減息0.5厘。鮑威爾主席強調，未來降息決策將取決於通脹進展和勞動市場表現。

聯邦基金利率是美國銀行間隔夜拆借的基準利率，對消費者的日常生活有直接影響，包括信用卡利率和按揭貸款利率等。銀行為維持日常運營需要，經常通過這個利率進行短期資金借貸。

下次聯儲局會議幾時舉行？

根據2025年FOMC議息日程，下次會議將於2025年10月28至29日舉行。

截至2025年9月，當前聯邦基金利率維持在4.00%至4.25%的區間，較去年底已累積下調0.25厘。這一數字由聯邦公開市場委員會（FOMC）設定，並根據經濟狀況進行調整。

聯邦公開市場委員會負責設定聯邦基金利率。該委員會定期召開會議，以評估經濟狀況並制定相應的利率政策。

美國作為全球最大的經濟體，其減息政策會對香港產生以下幾方面的影響：

1. 美元資產收益率下降

減息直接令美國國債、銀行存款等固定收益產品回報降低，全球資金因而更傾向轉投股票、房地產等風險資產。由於港元與美元掛鉤，香港的銀行存款利率也將受到影響，投資者需重新評估現金與資產配置。

2. 全球資金流向變化

減息週期下，國際資金會更大膽流向新興市場、科技、醫療等增長潛力行業。此外，低利率還可能刺激全球房地產投資，包括香港的樓市。

3. 美元匯率波動

減息通常會令美元滙價走軟，有助美國出口，但亦會推高非美元市場（包括香港）的資產價格。2025年9月減息後，港元、人民幣、日圓均見升值，為本地出口及跨境資產流動創造新動力。

4. 全球貿易格局變化

美元貶值可能提高美國的出口競爭力，進而影響全球貿易平衡。香港作為貿易樞紐，可能需要調整貿易策略以應對新的全球貿易格局。

聯儲局通常通過調整聯邦基金利率來實施加息，這會影響市場利率及經濟活動。加息的主要目的是控制通脹和促進經濟穩定。

以下是2025年FOMC會議日程：

• 1月28-29日

• 3月18-19日

• 5月6-7日

• 6月17-18日

• 7月29-30日

• 9月16-17日

• 10月28-29日

• 12月9-10日

聯邦儲備委員會是管理聯邦儲備系統的機構，負責監管美國的貨幣政策。它的主要任務包括維持最大就業、穩定價格及適度利率。

今年港元最優惠利率（P）已回落0.125厘至５厘，主要銀行跟減，HIBOR亦隨資金供求變化而調整，按揭成本下降有助帶動樓市成交和租金回報率。不過，整體樓市復甦仍需視乎本地經濟、就業及外部政策變動

面對即將到來的減息週期，投資者應考慮如何超前部署資產，以應對潛在的市場變化。以下是幾個策略：

• 多元化投資組合：隨著美國減息，資金可能流向風險較高的資產，投資者應考慮增加股票和新興市場的配置。可以在美國減息週期開始前，考慮鎖定較長期限的債券或是鎖定高利率定期存款。

• 關注樓市動向：隨著香港按揭利率的降低，樓市可能出現回暖，可適時進行房地產投資。例如考慮投資房地產信託基金(REITs)的機會。

• 保持流動性：在不確定的經濟環境中，保持適度現金儲備，以把握市場調整帶來的投資機會。

• 定期檢視資產配置：隨著市場環境的變化，定期檢視和調整資產配置，以確保投資組合的穩健性和增長潛力。