什麼是債券市場及你如何在債券市場獲利

債券市場（Bond Market）是企業、政府及機構發行債券來籌集資金的市場，投資者則透過購買債券獲得穩定收益。簡單來說，購買債券就是將資金借給發行機構，並在約定時間內獲取固定利息與本金回報。

市場分類

• 一級市場（Primary Market）：這是債券首次發行的地方，發行人（政府或企業）向投資者直接出售新發行的債券，為市場中首次出售。

• 二級市場（Secondary Market）：已發行債券的交易平台，讓投資者之間可以轉讓和交易已發行的債券。如果你不願意持有債券直到它到期，便可以在二級市場上提前出售。但需注意，二級市場的價格會受到市場供需、利率變動等因素影響而波動，可能導致你無法收回原始投資。

債券市場背景

債券市場的歷史可以追溯到數千年前的古美索不達米亞（今伊拉克）。英國王室曾利用債券資助殖民擴張，而過往美國政府也曾利用債券籌集資金，支持獨立戰爭和第一次世界大戰。

與股票市場相比，債券市場的規模甚至更大。截至 2022 年，全球債券市場的總值比股票市場高出約 25%。其中，美國債券市場佔全球超過三分之一，是全球最大的債務融資平台之一。

穩定的利息收入

債券通常提供固定利息收益，稱為票息（Coupon），這對希望建立被動收入的投資者而言，是一種可靠的現金流來源。

分散風險

債券與股票的表現通常呈現負相關性，它們可以在投資組合中相互平衡。當股市大跌時，債券市場往往較為穩定。將債券納入投資組合，能有效分散風險，降低整體波動性。

低風險投資選擇

政府債券（如香港政府債券、美國國庫券）幾乎沒有違約風險，而投資級企業債券的風險亦遠低於股票。對於風險厭惡型投資者來說，這是一個安全的避風港。

儘管債券市場被視為相對穩健的投資領域，但它並非沒有風險。債券的風險主要來自以下4個方面：

1、信用風險（Credit Risk）

信用風險是指債券發行者（如企業或政府）無法履行還款義務的可能性，而債券發行者的信用狀況直接影響其違約風險。

例如，高收益債券（俗稱「垃圾債券」）雖然提供較高利息，但其違約風險也相對較高，投資者需留意發行機構的財務狀況。

2、利率風險（Interest Rate Risk）

債券價格與利率呈反向關係。當市場利率上升時，債券價格通常會下跌。例如，若現時新發行的債券提供更高的利率，那麼持有較低利率的舊債券價值就會下降，這可能導致投資者虧損。

3、通脹風險（Inflation Risk）

如果通脹高於債券的利率，投資者的實際回報將被侵蝕。因此，長線投資者可考慮抗通脹債券（如 TIPS）。

4、市場流動性風險（Liquidity Risk）

部分公司債券或新興市場流動性較低，投資者可能難以找到買家套現。若投資者希望出售債券，可能需要折價出售。

債券市場中最常見的債券包括政府債券、公司債券和市政債券。其他類型還有國際債券、新興市場債券和抵押支持證券。每種債券的成本、風險和進入門檻各不相同。以下為債券常見種類：

國家債券

由國家政府發行，被視為低風險投資。美國國庫券、國庫票據和國庫債券是典型的例子，提供稅收優惠和穩定的收益。

市政債券

由地方政府發行，用於資助公共項目如橋樑、道路或學校建設。市政債券通常享有免稅待遇，吸引追求稅務優惠的投資者。

公司債券

由企業發行，，用於籌集日常經營和擴張資金，風險與回報通常高於政府債券。投資級別的公司債券風險較低，而高收益債券則風險較高，但低於股票。

債券基金與ETF

對於資金有限的投資者，債券基金和ETF提供了一個低成本、高分散的投資選擇，降低個別債券違約的風險。

債券市場和股票市場是金融市場的兩大支柱，但它們的運作方式和風險收益特徵截然不同。債券代表借貸關係，而股票代表公司所有權。一般而言，股票提供更高的風險和回報，而債券則提供穩定的收益和較低的風險。美國政府債券的長期年均回報約為6%，而股票則為10%。然而，這些是歷史平均值，未考慮通脹因素。

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