2025年精選交易所買賣基金（ETF）分析及投資攻略

投資ETF大致可以分為四個簡單階段，適合打算透過香港交易所（HKEX）或美國等國際交易所入手 ETF 的投資者參考。

第一步：開立證券戶口

投資 ETF 的第一步就是開立證券戶口。現時香港有不少選擇，可根據你個人操作習慣同，選擇以下幾款：

• 傳統經紀商：例如匯豐、中銀、恒生等大型銀行，都有提供 ETF 買賣服務，適合想集中理財於同一間銀行的投資者。

• 網上經紀商：如富途證券、Webull（微牛）、盈透證券（Interactive Brokers）等提供用戶界面簡潔、交易成本具競爭力的平台。現時不少網上券商更提供免佣或超低佣 ETF 買賣，對初學者來講非常吸引。

• 機械人顧問：平台如 Endowus、Syfe 等，會根據你的風險承受能力與投資目標，幫你配置一個自動化的 ETF 組合，連選股、調整都一手包辦，收費透明，適合懶人投資。

選擇經紀商時，應考慮以下因素：

• 本地與海外 ETF 的交易費用（佣金／平台費）

• 平台操作是否簡單易用

• 有沒有提供 ETF 分析工具或篩選功能

• 最低投資要求

• 客戶服務質素

• 是否支援美股等國際市場（如果你想買海外 ETF）

一般來說，大多數香港券商都需要你提供身份證明、地址證明，以及符合最低入金金額。開戶流程多數可以在網上完成，幾日內就搞掂。

第二步：使用篩選工具尋找合適的 ETF

成功開立證券帳戶後，下一步是根據個人投資目標挑選合適的 ETF。現時大部分證券商均提供 ETF 篩選工具，方便投資者根據不同條件進行比較與篩選。以下是常見的篩選準則：

• 開支比率：開支比率是指 ETF 發行機構每年收取的管理費用，會直接影響投資回報。一般而言，開支比率愈低愈有利投資者。被動式指數 ETF 的開支比率可低至 0.1%，而主題型或主動管理 ETF 則可能高於 1%。

• 交易量：交易量越高，流動性越強，代表該 ETF 的買賣差價（Bid-Ask Spread）較窄，交易成本亦相對較低。例如盈富基金（2800.HK）每日交易活躍，買賣相對容易，適合頻繁操作或長線投資者。

• 持倉內容：投資前應詳細了解 ETF 的實際持倉，確保其資產配置與個人投資策略一致。大部分 ETF 會定期公開其持股明細，投資者可透過相關平台查閱。

• 過往表現與追蹤誤差：基金規模（即資產管理規模）較大的 ETF 通常擁有更佳的流動性，亦較少面對被終止或合併的風險，對中長線投資者而言更具吸引力。

• 基金規模：較大的ETF往往有更好的流動性和較低的關閉風險。

• 註冊地：ETF 的註冊地可能影響投資者日後需承擔的稅項。例如美國註冊的 ETF 涉及美國預扣稅，而本地註冊的 ETF 則通常較少相關稅務安排。選擇前宜先了解清楚相關規定。

在比較各項 ETF 時，宜優先考慮那些與自身投資目標、風險承受能力及投資期相符的產品例如，若希望分散投資至整體香港市場，可考慮盈富基金（2800.HK）或滙豐恒生指數 ETF（2833.HK）。兩者均為追蹤恒生指數的主動產品，屬本地市場中較受歡迎的選擇。

第三步：下單交易

當你選定了想投資的 ETF 後，便可透過證券平台執行交易。整個流程包括以下幾個步驟：

1. 確認 ETF 的股票代碼：在香港，ETF 一般為四位數股票代碼，並附有「.HK」字尾，例如盈富基金為 2800.HK。若為海外 ETF，如美國市場的產品，則多為英文代碼，例如 Vanguard 標普 500 ETF 的代碼為 VOO。

2. 計算投資金額：根據你的預算及該 ETF 當前市價，計算預計購入的單位數量。

3. 選擇訂單類型：

• 市價單：以當前市場上最佳可得價格立即成交，雖然能保證交易執行，但價格或會與預期有差距。

• 限價單：設定您願意支付的最高價格，只有當市場價格達至或低於此價格時才會成交，有助控制成本，但不保證必然成交。

• 止損單：當價格達至預設水平後，自動發出市價買入或賣出指令，常用於技術性突破入市或止蝕。

• 止損限價單：結合止損單與限價單功能，在觸發價格出現時自動下達限價指令，兼顧風險控制與價one格掌握。

4. 輸入購買數量：輸入您希望買入的 ETF 單位數量，系統將會根據實時價格預估交易總成本。

5. 確認交易詳情：在下單前，請再次核對所有資料，包括股票代碼、訂單類型、買入數量及預計成本，確保無誤後方可提交。

需注意，香港交易所的 ETF 交易時間為星期一至五（不包括公眾假期）上午 9:30 至中午 12:00、下午 1:00 至 4:00。若你買賣的是國際 ETF，便需要留意相關市場的開市時段（例如美國市場為香港時間晚上 9:30 至翌日清晨 4:00，視乎夏令時間而定）。

第四步：靜觀其變，耐心持有

成功投資後，請記得持續關注你的持倉狀況，同時保持長線視野，避免因短期波動作出情緒化決定：

• 避免頻繁交易：ETF 本質上適合長期投資，過度交易除了增加佣金支出，亦可能產生額外稅務影響，最終削弱整體回報。

• 定期檢視投資組合：建議每季或每半年檢視一次持倉，確認所持 ETF 是否仍與您的投資目標一致，以及是否有費用結構或投資策略上的重大變更。

• 考慮股息再投資：若你的券商提供股息再投資功能，您可選擇將分派股息自動投入同一 ETF，藉此累積更多單位並提升長期回報潛力。

• 適時進行資產再平衡：如果你持有多個ETF，可定期根據各類資產比例變化進行再平衡，維持投資組合與原定分配一致。

• 持續關注，但避免短炒：積極了解市場動向，但應避免因應短期波幅頻繁操作，導致損失機會或承受不必要風險。

ETF 投資特別適合「設定後放手」的策略，尤其是涵蓋整體市場的廣泛指數型 ETF，不但操作簡單，更有助長期累積資產，達成多元化的投資目標。

根據香港市場最新的表現數據，以下這些 ETF 在過去一年為投資者帶來了理想的回報。

2025 年 3 月按一年表現計算的頂尖 ETF 一覽表

這些 ETF 的整體表現明顯跑贏大市，在過去一年中錄得可觀回報。以下是每隻 ETF 的詳細分析：

1. iShares恒生科技ETF(09067.HK)：以美元計價的 ETF，追蹤恒生科技指數，該指數涵蓋在香港上市的 30 間最大型科技公司。其出色的表現反映出中國科技產業的快速發展，尤其在電子商務、數碼娛樂及雲端計算等領域表現亮眼。

2. 恒生富時中國50 ETF(02838.HK)：此 ETF 追蹤富時中國 50 指數，涵蓋在香港上市的 50 間最大中國企業。其一年來的強勢升幅主要受惠於中國股市的復甦，以及市場對中國經濟增長前景重拾信心。

3. 恒生中國企業指數ETF - 人民幣櫃台(82828.HK)：這隻 ETF 以人民幣交易，追蹤恒生中國企業指數，該指數由多間在香港上市的主要中國企業組成。它為投資者提供接觸中國內地企業的機會，同時以人民幣作為投資貨幣，有助滿足不同貨幣配置需求。

4. 恒生中國企業指數ETF(02828.HK)：此 ETF 與上述人民幣櫃台版本相似，同樣追蹤恒生中國企業指數，但以港元計價。其亮麗表現顯示市場對中國股票的投資氣氛正逐步改善。

值得注意的是，過往表現未必能代表未來回報。投資者在作出投資決定前，應進行全面分析，除了考慮過往表現外，亦應評估 ETF 的開支比率、追蹤誤差及其持有資產的整體風險與潛力。

ETF 市場涵蓋多元產品，以配合不同投資者的目標與策略。香港投資者既可透過本地上市的 ETF 投資本地市場，亦可經由具備國際市場准入的券商參與全球市場。以下為主要的 ETF 類型分類與介紹：

指數型 ETF

此類 ETF 為最常見類別，主要追蹤廣泛市場指數，例如恒生指數或標普 500 指數。代表性產品包括盈富基金（2800.HK）及 SPDR 標普 500 ETF（SPY）。這類 ETF 費用率低、分散程度高，適合作為核心投資組合持倉。

行業型 ETF

聚焦特定產業或主題，如科技、醫療保健或金融服務。香港例子包括南方東英恒生科技 ETF（3033.HK）及 Global X 中國消費品牌 ETF（2806.HK）。行業 ETF 適合看好特定板塊發展的投資者，實現策略性配置。

地區型 ETF

專注於特定國家或地區市場，常見例子包括南方東英越南 ETF（3004.HK）及 iShares 安碩 MSCI 印度 ETF（3836.HK），讓投資者可針對性布局中國、越南、印度或美國等市場。

商品 ETF

讓投資者參與黃金、白銀、原油等實體資產的表現。熱門選擇包括價值黃金 ETF（3081.HK）及 SPDR 金 ETF（2840.HK）。商品 ETF 有助提升資產配置的多元性，並潛在提供抗通脹作用。

債券 ETF

主要投資於固定收益工具，如政府債券或企業債券，具備較低波動及穩定派息特性。代表產品有 ABF 香港創富債券指數基金（2819.HK）及 iShares 安碩中國政府債券 ETF（3199.HK）。

槓桿及反向 ETF

屬高風險短線產品，提供指數回報的倍數（槓桿型）或相反表現（反向型）。例如南方東英恒生指數每日（2x）槓桿產品（7200.HK）及每日（-1x）反向產品（7300.HK）。此類 ETF 不適合作為長期持倉，適合進行短期策略交易。

智能 Beta ETF

以價值、動量、品質等因子替代傳統市值權重進行選股與配置，目標為提升回報與風險控制。例如睿智中國新經濟 ETF（3173.HK）屬於此類。智能 Beta 結合主動與被動策略優勢，適合尋求超越指數表現的投資者。

ESG ETF

投資於在環境、社會及企業管治（ESG）方面表現出色的企業。例子如恒生 ESG 增強精選指數 ETF（3136.HK）。此類 ETF 有助投資者將投資與個人價值觀結合，同時回應日益重要的可持續發展趨勢。

主動管理 ETF

與大部分被動追蹤市場指數的 ETF 不同，此類產品由基金經理主動作出投資決策，尋求跑贏基準。例子如南方東英港元貨幣市場 ETF（3053.HK）。主動型 ETF 的開支比率相對較高，但同時具備更大靈活度與策略性配置空間。

投資者在選擇 ETF 類型時，應根據個人的投資目標、風險承受能力及投資年期，評估各類產品在資產配置策略中的角色與功能，從而組建多元化且與自身需求匹配的投資組合。

交易所買賣基金具備多項優點，令其在香港市場愈來愈受投資者歡迎。了解這些優勢，有助說明為何 ETF 已成為不少人投資組合中的重要一環。

多元化配置

ETF 的其中一大核心優勢，在於其能夠提供即時的多元化投資效益：

• 分散個別公司風險：透過單一基金同時持有數十、數百，甚至數千項資產，ETF 能夠有效降低某一間公司表現欠佳所帶來的影響。例如，盈富基金（2800.HK）就讓投資者可一次過涵蓋整個恒生指數成份股。

• 接觸多類資產：ETF 讓投資者輕鬆進入傳統上較難涉足的資產類別，例如全球債券、商品或新興市場。例如，透過價值黃金 ETF（3081.HK），投資者可輕鬆參與黃金市場，而無需處理實物黃金的存放或保險問題。

• 行業與地區配置靈活：專注某一行業或地區的 ETF 亦讓投資者可有針對地配置資產。例如，Global X 中國消費品牌 ETF（2806.HK）提供了針對中國消費市場的分散投資機會，毋須逐隻選股。

• 小資金亦可實現多元化：ETF 為資金有限的投資者提供經濟實惠的分散選擇，只需購買一隻 ETF，便可涉獵整個市場，降低入場門檻。

在香港這類市場集中度較高的地區，ETF 的多元化特性更顯重要，特別是本地股市往往由金融及地產等行業主導，個別股票難以達致真正分散配置。

透明度高

相較其他投資工具，ETF 在資訊披露方面具備較高透明度，投資者可更安心掌握持倉與交易狀況：

• 每日持倉公開：與大部分每季披露一次的傳統基金不同，大多數 ETF 每日都會公開其完整持倉，投資者可隨時掌握基金資產結構。

• 實時報價交易：ETF 在交易所全日交易，價格隨時更新，讓投資者可即時買賣並獲得清晰的成交價格，較傳統基金每日僅有一次結算價更具操作彈性。

• 投資目標清晰：ETF 通常清楚列明其投資目標與追蹤的指數，有助投資者準確了解資金將如何配置。

• 成本明確：相關開支比率與買賣成本均會清晰列明，投資者可全面評估整體擁有成本。

在香港這類市場上，ETF 所帶來的透明度尤其重要，因為不少傳統投資產品收費模式複雜或資訊披露有限，較難讓投資者掌握實際情況。

稅務優惠

雖然稅務待遇會因地區而異，但 ETF 的架構在不少情況下均具備一定的稅務效益：

• 實物申購與贖回機制：ETF 的運作結構允許透過實物資產進行申購與贖回，有助減少向現有持有人分派資本利得的情況，提高稅務效率。

• 靈活控制資本利得實現時間：與部分基金不同，ETF 通常只會在投資者賣出股份時產生資本利得，讓投資者更容易控制稅務事件的時間點。

• 部分 ETF 可獲印花稅豁免：如盈富基金（2800.HK）等追蹤香港股票指數的 ETF，可獲豁免印花稅，為投資者節省相當於 0.13% 的交易成本。

• 國際投資時的股息預扣稅考慮：若投資者購入的是海外 ETF，則 ETF 的註冊地可能影響股息的預扣稅安排。某些 ETF 架構設計已考慮此問題，目的是盡量降低預扣稅開支。

香港居民一般毋須繳交資本利得稅，因此某些 ETF 所帶來的稅務效益未必如其他地區般明顯。然而，印花稅豁免及國際投資時的預扣稅結構仍屬關鍵考慮因素。值得一提的是，稅法可能發生變化，個人稅務情況各不相同。投資者應就其具體情況諮詢稅務專業人士。

儘管 ETF 具有眾多優勢，但其亦存在一定風險與限制，投資者在將其納入投資組合之前，應全面考慮以下因素。

交易成本

雖然 ETF 一般被視為具成本效益的投資工具，但若干與交易相關的費用仍可能影響實際回報：

• 經紀佣金：部分經紀平台雖提供免佣金交易，但仍有不少平台按交易收費。對於經常進行小額交易的投資者而言，累積成本可能顯著。在香港，不同券商的佣金費用由每宗交易港幣 0 元至 100 元以上不等。

• 買賣差價：即買入與賣出價格之間的差距。流動性較低的 ETF（尤其是冷門產品）往往出現較大的差價，變相增加實際交易成本。

• 開支比率：雖然 ETF 的開支比率通常低於傳統互惠基金，但仍會逐步侵蝕長期回報。香港市場的 ETF 開支比率由約 0.1%（基本指數型）至超過 1%（主題或主動型產品）不等。

• 貨幣兌換費用：投資於以外幣計價的國際 ETF 時，投資者需承擔貨幣兌換成本，一般介乎 0.5% 至 1.5%，視乎經紀商收費而定。

• 平台及託管費用：部分券商會對持有 ETF 的投資者徵收平台費用或託管費，尤其是針對在海外交易所掛牌的產品。

對於採用定期定額投資（DCA）策略的投資者而言，這些潛在成本更具影響力。因此，在挑選 ETF 時，應考慮總持有成本。

潛在流動性風險

ETF 的流動性是影響交易效率與價格穩定性的關鍵，以下因素值得注意：

• 日均交易量偏低：部分主題或利基型 ETF 在香港市場的成交量有限，可能導致買賣差價擴大，執行較大交易時更易對價格產生影響。

• 時區差異所致的市場限制：香港投資者購買美國或其他地區 ETF 時，因交易時段不同，可能需等待至相應市場開市，影響即時買賣操作。

• 基礎資產本身的流動性：即使 ETF 本身具流動性，若其追蹤的資產（如新興市場債券或前沿市場股票）流動性不足，仍可能在市場波動期間出現追蹤誤差或價格脫節。

• 依賴授權參與者（AP）機制：ETF 價格與其資產淨值（NAV）之間的合理聯動，有賴於 AP 的創建與贖回機制運作順暢。在市場異常時，若 AP 撤出或參與意願下降，ETF 可能出現較大溢價或折價。

因此，投資者應於選擇 ETF 前審視其交易活躍程度、持倉資產的市場特性，特別是針對小型、專業化或冷門產品。

ETF 終止運作的風險

ETF 若因規模過小或策略失效而面臨終止，將可能對投資者帶來額外成本與不便：

• 強制清算：基金提供者若決定關閉 ETF，投資者將被迫於短時間內出售持倉，或在不理想市況下實現利得或損失，增加稅務或重新配置壓力。

• 潛在關閉因素：若 ETF 無法吸引足夠資產規模，對提供者而言維持營運未必具經濟效益，便有可能終止該產品。香港市場上，資產管理規模低於 5,000 萬至 1 億港元的小型 ETF 風險尤高。

• 終止期間的市場影響：基金宣布關閉後，交易流動性可能急劇下降，買賣差價擴闊，價格可能與 NAV 偏離。

• 轉換成本與不確定性：投資者需尋找替代產品，過程中可能涉及額外交易費用、稅務考慮及短期的資產配置錯配風險。

建議投資者優先選擇資產規模充足、發行人具實力、並擁有穩定歷史記錄的 ETF，並留意市場有關 ETF 整合或終止的最新消息。

除主要類別外，香港市場亦有多款主題性或進階型 ETF，專為滿足特定投資策略而設：

股息型 ETF：專注於具高股息率的企業，適合追求穩定收入的投資者，例如南方東英港元貨幣市場 ETF（3053.HK）、Global X 亞太高股息收益 ETF（3116.HK）。

房地產投資信託（REITs）ETF：集中投資於地產信託，提供與房地產市場相關的收益來源，例如三星標普亞太（不包括紐西蘭）高收益 REIT ETF（3187.HK）。

多資產 ETF：結合股票、債券及另類資產，提供一站式資產配置選擇，雖在香港較為少見，惟適合尋求平衡風險與回報的投資者。

貨幣 ETF：投資於外幣或貨幣對，有助實現貨幣多元化或作為匯率避險工具。

因子型 ETF（Smart Beta）：針對特定投資因子（如價值、動量、低波動性等）進行選股，屬於智能型資產配置策略。

基建 ETF：投資於從事基礎建設的企業，如公共設施、電訊或運輸項目，具備穩定現金流及抗通脹潛力。

醫療與生物科技 ETF：聚焦製藥、醫療設備、生物技術等行業，例如華夏恒生生物科技 ETF（3069.HK）。

金融科技 ETF：鎖定參與金融數碼轉型的創新型企業，反映 FinTech 發展趨勢。

清潔能源 ETF：投資於可再生能源相關公司及低碳經濟推動者，如 Global X 中國清潔能源 ETF（2809.HK）。

人工智能與機械人 ETF：關注自動化、機械人及人工智能企業，捕捉科技革命的中長線增長潛力。

隨著市場發展，香港 ETF 產品種類持續擴展。投資者在選擇專業主題型 ETF 時，應特別留意其資產規模、流動性、成本結構，並評估其焦點是否與自身長期投資策略相符。