期貨交易本來是為了對沖風險,但不少投資者會專門炒賣期貨以圖獲利。不論你有多少投資經驗,期貨買賣始終是高風險活動,必須謹慎操作,MoneyHero現在就教教你如何避免陷入期貨陷阱。
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期貨買賣最忌忘記初衷
期貨買賣最大的陷阱就是忘記初衷。開始時,買入期貨是用來對沖風險,之後,發覺買入的期貨賺大錢,逐漸地就增加期貨的買賣,忘記了自己買賣期貨的初衷是對沖風險。結果,期貨買賣的比例遠超對沖的需求,最終變成純粹投機炒作,一旦看錯邊,虧損驚人。
數年前,國泰航空在石油期貨一連幾年都面對巨大的虧損,虧損額遠大於國泰的經營利潤,為甚麼當年國泰航空會簽下如此長時間的期貨合約?過度對沖其實際需求?
更早前,中信泰富(現改名為中信股份)對沖澳元,免得因為澳元上漲而影響他們在澳洲開礦的成本。結果,一場風暴使到澳元急跌,中信泰富在澳元期貨的虧損也導致財政出了危機。這又是另一個忘記初衷,過度對沖期貨,變成炒作期貨的賭博。
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勿抱賭徒心態
期貨買賣第二大的陷阱,就與賭徒在賭場的行為一模一樣。不少賭徒,在賭風順、手氣好的時候,自以為鴻運當頭,於是不斷地加碼賭下去。最終,鴻運過去、愈賭愈大的情況之下,往往是在高峰期一口氣輸光之前所贏的。更糟糕的心態是,輸了之後,仍不斷加碼再賭,希望能在短時間內把輸去的錢贏回來,最後是輸清光,還欠下高利貸錢。
期貨買賣的人也是很容易跌入這個不斷加碼再賭的陷阱。多年前,英國百年老字號的霸菱銀行,一名交易員在新加坡代銀行炒期貨,炒輸了就在銀行的賬目上做手腳,暫時隱瞞,然後繼續加碼再炒。最終,整家銀行竟然讓一名交易員毀了,破產了。
不要委託他人代炒
期貨買賣的第三大陷阱,就是委託他人代為炒作。有些期貨的買賣,買賣地點不在本地,而是遠在倫敦、紐約......因時差的關係,期貨公司會遊說參與者簽下一紙委託書,委託期貨公司內的某人代為炒作。結果往往是輸得乾乾淨淨,著名的「倫敦金」陷阱也是以此為背景。
技術指標未必適用
期貨買賣的第四大陷阱,是錯用技術分析的方法,特別是那些以「超買超賣」為買賣指標的技術分析方法。「超買超賣」僅在期貨價格上升至某一水平時,會發出超買的訊號,於是炒家會因應這個訊號而沽空。相反的,在跌至某個水平時,也會發出一個超賣訊號,建議炒家趁低買入。
問題是,市場往往是在超賣之後更超賣,超買之後更超賣。期貨價格在超買訊號之後依然會再大幅上升,在超賣訊號發出後再繼續大跌,何時止蝕?不懂止蝕,愈踩愈深,成為深不可測的陷阱。
在2020年2月尾至3月初,美國股市一連多天天天狂跌,相信已經使到不少以為市場已經「超賣」的人一再中招,陷入「超賣」陷阱。道指在那幾天狂跌,出現一次又一次的「超賣」訊號,結果,「超賣」之後更「超賣」,陷阱愈陷愈深,活生生的期貨陷阱就在眼前。
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必須手持足夠現金
買賣期貨,除了要避免跌入陷阱,還得留意風險,最大的風險是按金不足。買賣期貨,看錯邊,按金不足要補倉,沒錢補倉就自動斬倉。嚴重的話,斬倉之後仍欠一身債。因此,買賣期貨時,除按金外,身邊還得預留一筆現金為補倉之用。
強如國際大鱷索羅斯,當年狙擊泰銖時,起初也面對泰國政府強力的反擊,沽空泰銖虧損不少,要不斷補倉。不過,最終索羅斯以強大的資金背景撐住,並不斷地加碼與泰國政府對賭,取得最後的勝利,逼泰銖貶值。我們作為普通的散戶玩家,哪有那麼強大的資金為後盾?
了解自己風險接受能力
還有,不同的期貨項目,風險差別也很大,因此,選擇玩期貨之前,先得了解不同的期貨性質。舉個例子,2020年2月28日,美股一天之內多次狂跌狂反彈,不論買牛證或熊證,無法及時下車都全部「死亡」。因此,玩期貨一定要先了解自己能夠承受的風險程度。
買賣期貨的另一個風險,是錯誤了解「小刀鋸大樹」的道理。玩期貨的最大吸引力就是「小刀鋸大樹」,投入很少而可能贏大錢,像賭「六合彩」。但是,如果運氣不好,眼光不佳,一次又一次輸了,許許多多的小刀虧掉了,總虧損金額也不小。
撰文:曾淵滄、MoneyHero團隊
曾淵滄簡介
曾淵滄為香港資深財經分析員,曾出版多本財經書籍,發明「曾氏通道」用以分析恒生指數走勢,亦是中原城市指數創始人之一,曾任香港城市大學工商管理碩士課程主任和管理科學副教授。
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