美國聯儲局連番加息，香港銀行除了上調最優惠利率外，貸款利率卻未見大幅度上升，只見各大銀行紛紛增加存款息搶客，為甚麼香港銀行貸款仍不加息？趁現在低息借錢是否划算？即睇MoneyHero拆解美國加息對香港銀行影響。
美國加息，全世界除了中國與日本外，餘者皆紛紛加息，因為如果不加息，自己國家的貨幣會流向美元，導致貨幣大幅貶值。實際上，如果自己的貨幣加息加得不夠，也一樣會貶值，歐元就是因此而貶值。日圓不加息，貶值幅度更大。
中國人民幣不但不加息，還減息，因此人民幣兌美元也貶值。只是因為人民幣不可自由兌換，因此兌美元貶值幅度不大，相對於其他貨幣，依然是升值。
延伸閱讀：美國加息 | 認識加息對股市影響、聯儲局議息結果及加息原因
過去幾十年，日本的食材都很貴，因此日本人用盡腦力，努力改良食材的口味，因此，日本人長期生活就花用於食材上的金錢不少，只能於其他生活開支上節省金錢。不少年長退休貧窮的日本人，吃一頓飯所吃的食材極為簡單，哪有和牛、香印提子，沒有，只有白飯和味噌，另加簡單蔬菜。
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香港人生活上所用的東西，大部分來自中國內地，理論上也不必太擔心入口通脹。但是港元與美元掛鉤，理論上如果港元不跟隨美元加息，香港市場上的港元就會趁美元高息而轉到美元以收高息。
對銀行而言，錢存在庫里借不出去，沒有借貸的利息收入，還得付利息給存款者，得不償失，這是香港所有銀行都沒有跟足美國加息的原因。
不過，港元與美元掛鉤不代表港元與美元之間的匯率一成不變，香港金融管理局是允許港元兌美元升值，最多升至1美元只可兌換7.75港元，也允許港元兌美元貶值，最多貶至1美元兌7.85港元。一旦港元貶至這個水平，金融管理就會出手，無限量買入港元、賣出美元，以維持港元不會跌破1美元兌7.85港元的政策。
1997年至1998年的亞洲金融風暴期間，國際大鱷也曾經試過狙擊港元，但是不成功，理由是香港金融管理局的外匯儲備之多，遠多於任何國際大鱷。現在，香港的外匯儲備更遠勝當年，國際大鱷當然也不敢來香港玩狙擊港元的遊戲。
畢竟，香港的銀行因為競爭而壓著最優惠利率 (P)，至今只加0.125厘，但是銀行同業之間貸款利率 (HIBOR)的加幅就遠高於P，而且隨美元再加息，HIBOR有可能再加。HIBOR加，玩「息差交易」的利率成本上升，「息差」也就降低。
隨著金融管理局不斷地買入港元，銀行體系內剩餘的港元也大量減少，進一步推高HIBOR，「息差交易」的利潤就更小。因此，玩「息差交易」者還是適可而止，不敢真的狙擊港元。
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於是中小銀行紛紛大幅增加定期存款的利率，所付利率升至超過目前的短期HIBOR，理由是銀行認為將來的HIBOR還會上升，因此現在就以高息來吸引定期存款，鎖定將來的資金成本。
而且銀行也希望將來定期存款到期時，可以留住客戶的存款，並誘導客戶進行其他形式的投資。那些開出一個月、三個月非常高息定期存款條件的銀行，就是抱著搶客戶、希望將來定期存款到期後仍然留住客戶的心態。
延伸閱讀：【定期存款】港元定存利率及優惠比較
而銀行的私人貸款利率也是一樣不敢隨意加，只有當銀行體系內的剩餘資金再下降，銀行不再擔心加息會使到資金借不出去時，銀行才敢大幅加息，加貸款利率。到那個時候，HIBOR會急升，P也會急升。P一上升，與P掛鉤的按揭封頂率也會上升，因此不要以為封頂率是一個不會變的利率水平，想借錢買樓的人應該做好這個壓力測試。
不過，也因為HIBOR已經上升，借錢買樓的人在過去一段日子，所付的利率也已經提高，因此，金融管理局要求銀行借貸的壓力測試反而下降，由3厘改為2厘。也就是說，假定未來借貸利率只會從現水平再加多2厘而不是3厘，這對想買樓的人來說也是好消息。
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現在趁低息借錢是不是很划算？當然不是，除非借的是定息，也就是說借貸期間不會加息，但是目前的定息借貸利率相當高，高於以P或以HIBOR計算的浮息利率，不一定划算，也許再過一年，美國又會開始減息。
擔心將來加息，而有餘力在目前提早還款是否可行？當然可行，不過要先問一問銀行是否有罰息，再問一問自己目前是否現金過多？是否對目前非常低迷、超值的股市沒興趣？
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撰文：曾淵滄、MoneyHero團隊
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2022各大銀行稅務貸款比較：按此進入
為了壓抑40年來最嚴重的通脹，2022年3月開始，美國聯儲局每次召開議息會議時都加息，至今加足3厘息，聯邦利率由0至0.25厘加到3厘至3.25厘，而且預告2022年11月及12月的議息會議還會再加息1.25厘。美國加息，全世界除了中國與日本外，餘者皆紛紛加息，因為如果不加息，自己國家的貨幣會流向美元，導致貨幣大幅貶值。實際上，如果自己的貨幣加息加得不夠，也一樣會貶值，歐元就是因此而貶值。日圓不加息，貶值幅度更大。
中國人民幣不但不加息，還減息，因此人民幣兌美元也貶值。只是因為人民幣不可自由兌換，因此兌美元貶值幅度不大，相對於其他貨幣，依然是升值。
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日圓貶值導致入口通脹
貨幣貶值會帶來入口通脹，入口的產品因為自己的貨幣貶值而漲價。日本人生活所需的東西，特別是食物，絕大部分是自給自足，不需要入口。日本人吃自己種的日本米、自己捕撈的魚、自己養的和牛、自己種的葡萄。過去幾十年，日本的食材都很貴，因此日本人用盡腦力，努力改良食材的口味，因此，日本人長期生活就花用於食材上的金錢不少，只能於其他生活開支上節省金錢。不少年長退休貧窮的日本人，吃一頓飯所吃的食材極為簡單，哪有和牛、香印提子，沒有，只有白飯和味噌，另加簡單蔬菜。
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中國減息刺激經濟
中國是出口大國，出口遠多於入口，當然也沒有入口通脹的壓力。加上人民幣只對美元出現貶值的現象，兌換其他貨幣是升值的，因此中國的通脹率很低，可以維持減息以提振經濟。中國從2021年開始擠股市泡沫後，目前正陷入經濟衰退的邊緣，壓力很大，要靠減息以刺激經濟。香港人生活上所用的東西，大部分來自中國內地，理論上也不必太擔心入口通脹。但是港元與美元掛鉤，理論上如果港元不跟隨美元加息，香港市場上的港元就會趁美元高息而轉到美元以收高息。
香港為何不跟足美國加息？
不過至今為止，香港所有銀行加息的幅度遠低於美國。目前，美國買樓按揭貸款利率已超過6厘，香港仍然不超過3厘。理由是香港整體銀行體系內的錢依然過多，有巨額的剩餘借不出去，如果跟足美國加息，就更加借不出去。對銀行而言，錢存在庫里借不出去，沒有借貸的利息收入，還得付利息給存款者，得不償失，這是香港所有銀行都沒有跟足美國加息的原因。
港美息差擴大吸引套息交易
不過，港元利率比美元低，不可避免地大量港元流走，兌換成美元以賺取息差。有人借低息港元以兌換成美元收取高息，此舉被稱之為「息差交易」。「息差交易」如果不受干預，港元兌美元就會貶，違反了香港特區政府定下的港元與美元掛鉤的政策。不過，港元與美元掛鉤不代表港元與美元之間的匯率一成不變，香港金融管理局是允許港元兌美元升值，最多升至1美元只可兌換7.75港元，也允許港元兌美元貶值，最多貶至1美元兌7.85港元。一旦港元貶至這個水平，金融管理就會出手，無限量買入港元、賣出美元，以維持港元不會跌破1美元兌7.85港元的政策。
1997年至1998年的亞洲金融風暴期間，國際大鱷也曾經試過狙擊港元，但是不成功，理由是香港金融管理局的外匯儲備之多，遠多於任何國際大鱷。現在，香港的外匯儲備更遠勝當年，國際大鱷當然也不敢來香港玩狙擊港元的遊戲。
息差交易並非無風險
玩「息差交易」也不是沒有風險，風險就是一旦美元貶值，由1美元兌7.85港元貶為1美元兌7.75港元時，在高位買入美元的人就會面對匯率的虧損。這筆虧損可能大於「息差交易」的利潤。畢竟，香港的銀行因為競爭而壓著最優惠利率 (P)，至今只加0.125厘，但是銀行同業之間貸款利率 (HIBOR)的加幅就遠高於P，而且隨美元再加息，HIBOR有可能再加。HIBOR加，玩「息差交易」的利率成本上升，「息差」也就降低。
隨著金融管理局不斷地買入港元，銀行體系內剩餘的港元也大量減少，進一步推高HIBOR，「息差交易」的利潤就更小。因此，玩「息差交易」者還是適可而止，不敢真的狙擊港元。
延伸閱讀：【銀行拆息】教你睇明美國加息減息 對香港拆息影響
中小銀行加存款息搶客戶
因為HIBOR看漲，中小銀行就會擔心未來的資金成本上漲。在香港，一般人喜歡把錢存放在大銀行，過去許多年，香港也發生過銀行倒閉的事件，因此把錢存在大銀行是很自然的行為。中小銀行存款不多，如何做生意？如何借錢給客戶？方法就是向大銀行借，這種借貸的利率就是HIBOR，是中小銀行的資金成本，是大銀行的收入。於是中小銀行紛紛大幅增加定期存款的利率，所付利率升至超過目前的短期HIBOR，理由是銀行認為將來的HIBOR還會上升，因此現在就以高息來吸引定期存款，鎖定將來的資金成本。
而且銀行也希望將來定期存款到期時，可以留住客戶的存款，並誘導客戶進行其他形式的投資。那些開出一個月、三個月非常高息定期存款條件的銀行，就是抱著搶客戶、希望將來定期存款到期後仍然留住客戶的心態。
延伸閱讀：【定期存款】港元定存利率及優惠比較
香港銀行資金充裕
至今為止，香港的銀行體系內剩餘資金依然超過HK$1,000億，相當多。這麼多錢借不出，因此銀行的借貸利率就不敢加得太多，P只加0.125厘，HIBOR加幅較大。但是買樓按揭的利率若以HIBOR計算，都有一個封頂位，封頂位與P掛鉤。至今，所有銀行的封頂位都不超過3厘。而銀行的私人貸款利率也是一樣不敢隨意加，只有當銀行體系內的剩餘資金再下降，銀行不再擔心加息會使到資金借不出去時，銀行才敢大幅加息，加貸款利率。到那個時候，HIBOR會急升，P也會急升。P一上升，與P掛鉤的按揭封頂率也會上升，因此不要以為封頂率是一個不會變的利率水平，想借錢買樓的人應該做好這個壓力測試。
不過，也因為HIBOR已經上升，借錢買樓的人在過去一段日子，所付的利率也已經提高，因此，金融管理局要求銀行借貸的壓力測試反而下降，由3厘改為2厘。也就是說，假定未來借貸利率只會從現水平再加多2厘而不是3厘，這對想買樓的人來說也是好消息。
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現在趁低息借錢是不是很划算？當然不是，除非借的是定息，也就是說借貸期間不會加息，但是目前的定息借貸利率相當高，高於以P或以HIBOR計算的浮息利率，不一定划算，也許再過一年，美國又會開始減息。
擔心將來加息，而有餘力在目前提早還款是否可行？當然可行，不過要先問一問銀行是否有罰息，再問一問自己目前是否現金過多？是否對目前非常低迷、超值的股市沒興趣？
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美國加息對香港影響常見問題
香港為何不跟足美國加息？
香港整體銀行體系內的錢依然過多，如果跟足美國加息，就難以借錢出去，銀行於借貸業務的利息收入便會減少。為什麼銀行會加存款利率？
銀行希望以高息來吸引定期存款，鎖定將來的資金成本，且希望將來定期存款到期時，可以留住客戶的存款，並誘導客戶進行其他形式的投資。套息交易是甚麼？
投資者借入低息貨幣，兌換至高息貨幣後投資，賺取兩者之間的息差。撰文：曾淵滄、MoneyHero團隊
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