【2017 金融大事】A股入摩 3大股市影響你要知!

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【2017 金融大事】A股入摩 3大股市影響你要知!

2017年只過了7個月,中港股市已發生了不少金融大事。例如A股在6月獲納入摩根士丹利MSCI指數(下稱A股入摩),A股入摩除了對兩地股市有深遠影響,亦令到港股的估值得到重估,現在就由萬賢從資金、指數、股值3方面,探討A股入摩的影響。

國際資金「被迫」買A股

Morgan Stanley Capital International (簡稱:MSCI)在 2017 年 6 月 21 日宣布 A 股「入摩」成功,A 股獲得納入,意味著很多國際投資者都要「被迫」買 A 股。『被迫』的意思是一些專門追踪指數走勢的「被動式管理基金」,若然要追蹤某指數,就要跟足該指數內的成分股去買賣,加上MSCI 的環球新興市場指數是市場上最權威的一個指數,市場上有很多 ETF 都是追蹤這個指數,因此 A 股獲納入這個指數,意味著不少「被動式管理基金」要追貨,長遠可吸納國際資金進入A股市場。

從短期資金流的角度看, A 股獲納入 MSCI 之後,市場估計可為 A 股引資 1,000 億元人民幣,相當於現況 A 股每日成交約 4,000 億元人民幣的四分之一,短期對資金流入的實質影響有限。

滬深 300 及上證 50 指數受最大影響

A 股成功入摩,有利提振港股在國際金融市場上的定位,亦進一步鞏固香港在現行的股票市場交易互聯互通機制下,作為接通內地股票市場的門戶角色,這一定程度令港股的估值有所放大,亦吸引了外國的部分資金陸續進場。

當中,受到最直接影響的兩大指數包括滬深 300 及上證 50 指數,皆因這兩大指數包含較多「入摩」股份,而且亦逐漸受到國際投資者注視。從今年上半年的表現看,這兩類指數亦有反映本年 A 股「入摩」偏高的預期。滬深 300 及上證 50 指數本年表現領跑大市,較傳統 A 股指標 — 上證綜指以及深成指數的表現為佳。而該兩大指數中,中資金融股的比重較其他版塊高,因此最近中港兩地炒作的方向皆離不開這類股份。

間接有利香港大藍籌

從另一方面考慮,獲納入 MSCI 的 A 股股票中,大部分為大市值優質藍籌股,隨著未來 A 股獲納入 MSCI 的份額從 5%提升到全部納入,理論上會為這些股票帶來持續的中長線買入資金,有利於改變 A 股投資者最愛的「短炒」行為以及更重視股票價值,這也同時提高了港股同類型股份的估值。

從板塊的角度探討,消費龍頭、醫藥、金融、地產板塊在A 股「入摩」成功後存在機會。其中指數權重大、估值低、盈利穩定的個股最為受益,因為從國際投資者的角度考慮,這類股票簡單透明。而港股這些板塊的個股估值較 A 股便宜,所以亦會同樣吸引投資者關注。

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作者簡介︰

萬賢
現職香港證券投資分析員,曾任職本港報章財經記者。

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