期權交易：五個步驟讓你掌握期權交易
期權交易是指在未來某個日期，以預先協定的價格購買或出售相關資產。期權交易具有較高風險，但可在資產價格波動之中，為投資者提供獲利機會。
written_by Moneyhero Team
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updated: Apr 24, 2025
重點摘要
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期權允許投資者以較低成本參與市場，並放大潛在回報。此外，認沽期權（Put Options）可用作對沖工具，幫助投資者在市場下跌時減少損失。
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投資者需根據市場走勢決定買入或賣出認購期權（Call Options）或認沽期權，並評估行使價與市場價格的關係，以確保交易獲利機會最大化。
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期權合約的到期日可以從幾天到三個月不等，短期期權風險較高但回報潛力大，長期期權則可讓投資者有更多時間等待市場變動。
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由於期權交易可能導致重大損失，特別是賣方可能面臨無限風險，因此投資者需具備相關知識與風險承受能力，並使用模擬交易或風險管理策略來降低潛在損失。
什麼是期權交易？
期權是一種合約，持有人擁有決定權，可以在合約到期日或之前，以協定價格購買或出售相關資產。相關資產包括股票、商品（例如黃金）、債券、貨幣或指數（例如恒生指數）。
期權可以在交易所以標準合約的方式買賣，或在場外透過期權交易商，以自訂合約的方式買賣。
常用術語
常用術語
常用術語
定義
期權（Options）
期權是一種合約，持有人擁有決定權，可以在合約到期日或之前，以協定價格購買或出售相關資產
美式期權（American-style）
在到期日或之前的任何交易日都可以行使期權
歐式期權（European-style）
只能在到期日行使期權
購買相關資產的權利，當相關資產的價格高於行使價時，買方有權決定是否行使權利
沽售相關資產的權利，當相關資產的價格低於行使價時，買方有權決定是否行使權利
股票（Stock）
公司的擁有權分配
行使價（Strike price）
買賣相關資產的預先協定價格
期權交易的具體步驟
1. 開設期權交易帳戶
要開展期權交易，首先要到證券行開設期權交易帳戶，各券商的佣金收費不同，一些設有最低開戶資金要求，投資者開戶前應仔細比對。
進行真實期權交易前，可運用模擬交易平台熟悉交易方法及練習投資技巧。
2. 選擇需要交易的期權
期權交易反映投資者對相關資產後市走勢的預測。簡單而言，如果投資者看好相關資產價格未來會上漲，可以買入認購期權，或賣出認沽期權；相反，如果投資者看淡相關資產價格未來會下跌，則可以買入認沽期權，或賣出認購期權。
買方需要支付期權金給賣方，以獲得購買或出售相關資產的決定權；賣方就會收取期權金，有責任向買方購買或出售相關資產。
3. 估算期權目標的行使價
進行期權交易時，要估算行使價。買入認購期權，到期日時行使價較相關資產的現價低，投資者就可獲利。相反，賣出認購期權，到期日時行使價較現價高，就可以獲利。
認沽期權方面，如果投資者買入認沽期權，行使價就是到期時，賣出相關資產的價格。假如資產價格在到期日時，跌穿行使價，投資者就可以行使價賣出相關資產。
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4. 設定期權交易的時間範圍
在香港交易所，期權合約的長短主要取決於其到期時間。以下是香港交易所提供的不同到期時間的期權合約：
每周期權（短期）：通常在下周的星期五到期，約為7天。
每月期權（中期）：到期於每月最後一個交易日之前一個交易日，約為20至30天不等，視乎月份而定。
季度期權（長期）：通常在每季度的最後一個交易日到期，約為3個月。
5. 確認買入/賣出的期權訂單
當完成以上步驟，投資者就可以檢查訂單，尤其要再三確認是認購期權還是認沽期權，以免看錯導致期權與預期資產價格的走勢完全相反，從而造成損失。
期權交易範例
買入認購期權例子
買入認購期權通常是看好後市走勢。
以港股為例，假設現時騰訊股價是HK$511，買入一張騰訊認購期權，行使價是HK$520，期權價格是HK$2.5，買入一張期權價格是HK$250（HK$2.5x合約股數100股）。要留意，每張期權合約股數，會對應股份的每手數目，如建設銀行的合約股數是1000，而非100股。
由於行使價是HK$520，加上買期權的成本HK$2.5，要等到騰訊升穿HK$522.5，期權交易投資者才能獲利。
如果騰訊繼續上升，投資者可以賺取現價和行使價的差額。假如騰訊升至HK$530，每張期權合約能賺（HK$530-522.5）x100 = HK$750，賺取幅度是（HK$750-250) / HK$250 x 100% = 200%，多於買正股的賺幅（HK$530-522.5）/ HK$522.5 x 100% = 1.4%。
但假如騰訊升不穿行使價HK$520，投資者就會蝕期權金，即HK$250。
賣出認購期權例子
賣出認購期權通常是看淡後市走勢。
假設現時騰訊股價是HK$511，賣出一張騰訊認購期權，行使價是HK$520，現時期權價格是HK$2.5，賣出一張期權獲得的期權金是HK$250（HK$2.5x100股）。如果騰訊沒有升超過行使價，賣方就可以保留期權金作為利潤。
賣方要放低按金，為日後騰訊股價升超過行使價時，有足夠的股票賣出騰訊股份。假如騰訊升至HK$530，在到期日要以HK$530買入騰訊，再以HK$520賣出，扣除收到的期權金，每張合約蝕（HK$530-520-2.5）x100 =HK$750。
進行期權交易有什麼好處？
進行期權交易可以較低成本放大潛在利潤，以上述買入騰訊認購期權為例，由於成本較低，賺幅高於買正股。
期權可作為對沖工具，投資者可買入認沽期權，保護自己的股票投資，當持有的股票下跌時，就可以減少損失。
期權交易也是一種高效率投資工具，因為投資者不需實際擁有相關資產，便可進行期權交易。
延伸閱讀：【期權教室】什麼是末日期權及其風險價值？
期權交易常見問題
進行期權交易有什麼條件？
期權交易涉及較高風險，投資者需了解及評估風險承受能力，並要有足夠資金，部分券商要求客戶填寫風險評估問卷，以確保客戶具有足夠投資知識和風險承受能力。
認購期權和認沽期權有什麼分別？
認購期權：可在到期日或之前，以行使價購買相關資產。當市價高於行使價，投資者可以低於市價的價格購買資產，從而獲利。投資者不需支付全部資金，就能獲得潛在高回報，最大風險僅限於所支付的期權金。
認沽期權：可在到期日或之前，以行使價出售相關資產。當市價低於行使價，投資者可以高於市價的價格出售資產。認沽期權的風險較高，尤其賣方可能面臨無限損失。
