什麼是債券？債券買賣是如何運作？

債券其實係一種債務憑證，投資者向公司或政府借錢，然後定期收到利息回報。借款機構會利用這些資金進行運營，而投資者則可以獲得穩定的回報。作為三大主要資產類別之一，債券是投資組合中不可或缺的一部分。債券的風險主要取決於發行機構的信用狀況，而利率亦會影響債券的市場價值。一般來說投資債券，除了要參考票面息率，還要參考孳息率，以比較不同債券的實質回報率，債券的回報水平於買入當刻已鎖定，日後穩定收取回報，而其他投資類別，如股市、匯市的價格波動較大，需要花心思去監察。投資組合適量包含債券，有助於平衡組合整體風險。

香港政府債券 (HKGB)

香港政府債券是一種政府債券，由香港特區政府發行，兩年或以上年期的定息傳統港元債券，特區政府必需在政府債券年期內按指定利率向債券持有人支付利息，並於到期時償還政府債券的面值，屬於低風險投資。投資者購買後，可以定期收到利息，並於債券到期時收回本金。由於香港政府的擔保，這類債券的風險較低，適合保守型投資者，尤其為年長市民提供安全可靠、低風險、且具穩定回報的投資選項。香港政府債券的孳息率通常介乎3%至4%。政府債券票面息率較其他債券種類低，但更為穩妥。

企業債券/公司債券

企業或公司發行債券，主要是為了籌集資金，例如果建設新工廠或擴展業務。投資者購買後，可以定期收到利息，並於債券到期時收回本金。公司債券可分為高收益債券和投資級債券。高收益債券意味著其信用評級較低，為補償較高的「違約風險」而提供較高利率；投資級債券則表示其信用評級較高，企業的信用良好，由於違約風險較低，因此支付的利率也較低。企業債券的風險較政府債券高，因此回報率較政府債券高。

綠色債券

綠色債券是是一種相對新穎的定息金融產品，首隻公認的綠色債券「氣候意識債券」(Climate Awareness Bond)由歐洲投資銀行於2007年發行。綠色債券資金主要用於可持續發展、清潔能源及環保建設等領域，目的是減少碳排放或保護環境。例如，香港特區政府於2019年首次發行綠色債券，此後又於2021年再次發售，，並將資金用於低碳基建項目，如綠色建築和公共交通項目，年期 一般為三年，利率通常與通脹掛鉤，並設有最低保證利率，如2025年到期的綠色債券保證回報率可達4.75厘。投資者購買綠色債券不僅可以獲得穩定的回報，還能夠參與推動環保事業。

亞洲債券

亞洲債券是指在亞洲地區發行或交易的債券，由亞洲各地政府，企業或國際組織發行的債券。97亞洲金融風暴推動了亞洲債券市場的加速發展。亞洲債券的利率通常較高，債券收益率可達5%或以上，視乎發行機構的信用評級，債券的到期日以及當時的總體經濟環境。相比美國債券，亞洲市場的風險可能較高，但回報亦較為吸引。亞洲債券市場近年來不斷增長，截至2023 年底，亞洲當地貨幣債券市場的規模已達 25.2 萬億美元，而香港是亞洲債券的發行樞紐，根據國際資本市場協會的統計，自2008起，香港連續16年在安排亞洲機構向國際發行債券方面位居區內第一，其中九年更是全球第一。

美國國債

美國國債 (U.S. Treasury Bond) 是由美國政府發行的債務工具，旨在籌集資金以應對政府的日常營運開支和償還債務，通常被視為全球最安全的投資之一，許多投資者將其視為避險標的。投資者（包括機構和個人）購買美國國債後，政府會定期支付利息，並於到期時返還本金。美國國債根據期限長短分為：
美國國庫券（Treasury Bills）：短期債券，期限通常為一年或一年以下
美國國庫票據（Treasury Notes）：短中期債券，一般為兩年至十年
美國國庫債券（Treasury Bonds）：長期債券，期限一般為十年以上

美國國債的孳息率受市場供求、通脹預期、經濟數據、市場情緒及美國聯邦儲備局的貨幣政策影響。2024年 10年期美國國債孳息率一度升至接近4.7%水平。

當你於首次公開發售認購債券時，你會先支付債券的面值（即價格），然後債券發行機構會定期向你支付利息，這個回報稱為“票面利率”。債券到期後，發行機構會把面值返還給你。

舉個例子，一張價值10,000美元，10年期，利率5%的債券，每年會支付500美元的利息，直到債券到期，然後收回10,000美元的本金。

投資者也可以在二手市場購買債券。除了考慮債券的票面利率外，還應關注其孳息率，債券價格與孳息率之間存在反比關係。當債券二手市場價格上漲時，其孳息率通常會下降；反之，當債券價格下跌時，孳息率則上升。

一般來說，債券可以是你投資組合中非常重要的一環，尤其是與股票和其他資產搭配使用。債券的風險相對較低，有助於分散風險，減少整體投資組合的波動。

債券其實是你借錢給公司或政府，然後定期收到固定回報。儘管股票的回報較高，但風險也相對較大。如果你的投資時間較長，風險承受能力較高，可能增加股票比重。但隨著財務目標臨近，為避免市場震盪侵蝕累積成果，就應提高債券配置比例。

但即使債券相對安全，亦並非無風險。例如，借錢的公司或政府可能會破產，無法按時還款，這就是違約風險。若在債券到期前出售，可能面臨流動性問題，，尤其是在利率上升時，債券的市場價值會下降。通脹亦可能影響固定回報的實際價值，逐漸削弱固定收益的購買力。

1. 債券利率與發行機構信用有關
   例如，國債利率較低，因為政府破產風險小；但信用較差的公司可能會提供較高利率，因為風險較大。

2. 持有債券的時間很重要
   債券通常有固定期限，1至30年不等。你可以在二級市場賣出，但可能無法收回原本的投資。

3. 利率上升時，債券價值會下降
   當利率上升時，新發行的債券回報會更高，令舊有的債券轉售價值降低，這種現象稱為利率風險。

4. 你可以選擇賣出債券
   不一定要等到債券到期才賣出，你可以於適當時機在二手市場轉售債券。如果你賣出時利率低於當初購買時，可能會有盈利；但如果利率高於當時，賣出就可能會虧損。

作為一種低風險的投資工具，債券對於追求穩定回報和分散風險的投資者來說，無疑是一個不可忽視的選擇。無論是政府債券或企業債券，選擇適合自己風險承受能力和回報期望的債券，可以有效地為你的投資組合提供穩定的收入來源。

無論你是初學者還是有經驗的投資者，了解不同債券種類及其運作方式，是成功投資的關鍵。若你有興趣開始投資債券，債券基金可能也是一個值得考慮的選擇。債券基金會將資金分散投資於多個債券，幫助減低單一債券的風險，並提供穩定的回報。