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【新股上市攻略】抽新股IPO手續費、新股孖展及認購程序教學
更新日期: 2026年9月24日
本文以新手角度拆解新股上市與抽新股全流程，說明IPO意思、電子認購程序、IPO手續費結構、新股孖展運作與利息成本，並整理認購反應、一手中籤率、回撥機制及認購風險，助你在申請新股前作出理性決定。
作者Moneyhero Team
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重點摘要
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新股上市與IPO意思：IPO即首次公開招股，指公司首次向公眾發售股份、由私人公司變成上市公司；散戶可透過電子認購（eIPO）於銀行或券商App遞交抽新股申請。
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抽新股手續費：成本分為公開發售費用（經紀佣金、證監會及會財局交易徵費、交易所交易費）與代理人服務費；服務費金額及豁免安排因機構與認購渠道而異，實際收費以各機構最新收費表為準。
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新股孖展：孖展即向銀行或券商借錢認購新股，可提高可動用認購金額及認購股數，因而可能增加獲配機會，但不改變分配規則，亦不保證中籤；屬融資認購，通常涉及利息或相關費用，槓桿放大回報同時放大虧損。
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認購風險：超額認購時可能只獲分配部分甚至零股，新股上市後亦可能跌破招股價；借孖展即使抽不中，仍可能須支付利息或相關費用，抽中後股價下跌則可能同時承擔融資成本與股價虧損。
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一手中籤率與回撥：港交所新股定價及公開發售新制於2025年8月4日起生效，公開發售分配比例與回撥機制有所調整，熱門新股一手中籤率可以偏低，抽新股技巧與坊間推介僅供參考，不保證獲配或獲利。
IPO意思是什麼？什麼是抽新股及新股上市？
IPO（Initial Public Offering）即首次公開招股，意思是公司首次向公眾發售股份，由私人公司變成上市公司。在公司上市前，部分股份會透過首次公開招股向公眾發售；股份開始上市買賣後，投資者可在市場買賣相關股份。散戶所講的抽新股，就是在公司新股上市前的公開發售階段遞交認購申請，等待抽籤分配結果。
新股認購程序
過往抽新股可向指定銀行或經紀行索取實體申請表格，填妥後連同支票或本票交回收款銀行；FINI於2023年11月推出後，香港公開發售股份的認購已全面電子化，不再使用紙本申請表。
投資者可透過兩類電子渠道認購香港公開發售股份：在新上市公司指定的白表eIPO服務網站直接申請，或委託經紀／託管商經FINI的HKSCC EIPO渠道代為申請。如透過銀行或券商渠道，需先開立相關證券戶口並按要求備妥資金，再選擇現金或孖展認購、認購股數，然後遞交申請及等待分配結果。
FINI結算平台：定價至上市時間縮短（現行機制）
香港交易所已於2023年11月推出首次公開招股結算平台FINI，把新股由定價至開始買賣的時間，由過往約5個營業日縮短至2個營業日（俗稱由T+5縮短至T+2）。
FINI同時引入公開發售預付資金模型：結算參與者的指定銀行先確認所需預付資金，結算時發行人收取與實際配發股份相應的款項，未使用的預付資金可於結算後釋放。個別投資者的扣款、退款及資金解凍安排，仍須以申請渠道及中介條款為準。
IPO手續費
新股IPO法定收費
抽新股入場費一般以招股定價上限乘以每手股數，再加上相關費用。現行公開發售費用包括：1%經紀佣金、0.0027%證監會交易徵費、0.00015%會財局交易徵費，以及0.00565%交易所交易費，合計為申請款項的1.0085%；各分項須按交易所規則分別四捨五入。新股認購（新發行股份）不涉及股票印花稅。以每手200股、招股價上限HK$10為例，入場費約為HK$2,020，實際金額以認購時系統計算為準。
抽新股服務費
除上述費用外，銀行或券商可能另收新股認購服務費，亦可能按申請渠道、現金或孖展認購及推廣安排豁免收費；實際金額及適用條件以認購時的最新收費表為準。投資者亦要留意，日後賣出股票時須另付經紀佣金、股票印花稅（現行為交易金額的0.1%，2023年11月17日起生效）及交易徵費等費用，計及認購及賣出成本後，股價需升逾一定幅度才能平手離場。
免新股認購費的銀行和券商：如何查證現行安排
本港部分銀行及券商設有現金認購新股免手續費或費用豁免安排。查證方法是逐間比對其新股認購收費表與當期推廣條款：具體哪些機構免收、免收屬長期或限時優惠、孖展認購是否另行收費或適用零息安排，均會不時變動，抽新股前應以各銀行及券商的最新公布及MoneyHero產品卡為準；名稱只作中性說明，不構成推薦。
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新股認購反應
部分投資者會參考認購反應了解公開發售的需求情況。認購踴躍只反映申請期內的市場需求，並不能直接推斷掛牌後股價；認購冷淡亦不等同上市後表現必然較弱。部分投資者會在招股期內觀察公開認購倍數等資料，但仍須結合招股章程、估值、市況及自身風險承受能力判斷。
認購反應會受市場氣氛、行業主題、招股規模及個別公司基本因素等多項因素影響，不同新股之間的差異可以很大，並無固定關係可供套用。認購反應僅屬參考指標，不代表新股上市後股價一定上升。
新股孖展與中籤機會
若碰上極受市場矚目的大型新股，部分投資者會在招股初期使用新股孖展。孖展可提高投資者可動用的認購金額及認購股數，因而可能增加獲配機會，但不會改變分配規則，也不保證中籤。個別券商就每隻新股提供的孖展額度按其自身安排設有上限，認購反應熱烈時額度有機會較快用盡，實際額度及截止安排以該券商公布為準。
可借金額、借貸成數、利率及最高認購額均按券商條款與個別招股章程而異。香港公開發售的申請條款會列明每名申請人可申請的最高股數；個別招股章程常見上限為最初公開發售股份的50%，俗稱頂頭槌飛，但實際上限須以該次招股文件為準。
孖展屬融資認購，通常涉及利息或相關費用；如適用零息或費用豁免安排，仍須按相關條款執行。計息起訖日、利率及其他費用以貸款協議及認購頁面為準。即使成功獲配並於掛牌初期錄得升幅，扣除適用的孖展利息、新股認購服務費及賣出時的經紀佣金等費用後，實際回報仍可能大幅收窄，甚至由賺變蝕。抽新股前應先確認現行孖展息率、計息方式、還款安排及相關費用。
認購新股風險
首先，投資者要明白，若股份出現超額認購，投資者有機會只獲分配部分認購的股份，甚至一股都沒有；若認購不足，申請人則可能獲配較原先預期為多的股份，甚至獲全數配發，但不會超過其申請股數。實際分配以招股章程及公布的分配基準為準。
即使新股上市前錄得超額認購，亦不代表上市後股價一定上升。公司上市前的財務數字需仔細閱讀招股書才能了解細節，整體市場氣氛亦會影響新股表現，新股上市後股價有機會跌破招股價（俗稱破發）。若無法及時沽出又不願止蝕，資金有機會長期被套。
此外，若借孖展抽新股，即使抽不中，仍可能須支付貸款利息或相關費用；假若抽中後股價下跌，更可能同時承擔股價虧損與融資成本。抽新股與一般股票投資一樣受多種因素影響，投資前應衡量自身風險承受能力，不應以借貸資金投入超出負擔的金額。
抽新股技巧與推介：如何理性提高中籤機會？
抽新股時不應為同一實益擁有人透過多間券商重複提交申請；香港公開發售如被視為重複申請，有關申請可能被拒絕。投資者可留意招股反應及孖展額度，並按自身承受能力決定認購股數；任何抽新股技巧或熱門新股名單均只供參考，不保證中籤或獲利。是否認購某隻新股，應細閱招股章程，並自行評估公司業務、行業前景、估值及風險。
銀行與證券行何者更有保障？
選擇銀行或證券行時，不宜只用哪一類較有保障作概括判斷，應先確認機構是否為證監會持牌法團或註冊機構，並了解資產託管及帳戶條款。投資者賠償基金針對持牌中介人或認可財務機構違責，且與香港交易所買賣產品相關的合資格金錢損失提供保障；2020年1月1日或之後的違責事件，證券及期貨合約的賠償上限分別為每名申索人HK$500,000。基金不補償一般市場價格下跌，實際是否符合資格由投資者賠償有限公司按規則評估。投資者可到證監會公眾紀錄冊查詢相關機構的牌照或註冊狀況。
客戶款項另受《證券及期貨（客戶款項）規則》規管。除規則列明的例外情況外，持牌法團或其有聯繫實體收到客戶款項後，須在一個營業日內存入香港認可財務機構的獨立帳戶，或按規則允許的方式處理；用於未來兩個營業日內交收或履行保證金責任的款項可屬例外。讀者仍應查閱個別機構的客戶協議及資產託管安排。
新股上市回撥機制與一手中籤率（2025年新制）
香港交易所於2025年8月公布優化首次公開招股市場定價及公開市場規定的諮詢總結，新規定自2025年8月4日起生效，適用於當日或之後刊發上市文件的新申請人。機制A及機制B不適用於按《主板上市規則》第18C章上市的特專科技公司，該類公司另有分配及回撥安排。其他適用的新申請人可選擇機制A或機制B：機制A的公開發售初始分配為發售股份的5%，公開認購倍數達15倍、50倍及100倍時，公開發售比例分別提高至15%、25%及35%；機制B不設回撥，公開發售初始分配最少為10%，最高為60%。實際適用機制及分配比例由發行人於招股章程披露。
公開發售分配比例及超額認購倍數，會直接影響一手中籤率。當熱門新股超額認購倍數極高時，一手中籤率有機會偏低，抽中與否具不確定性。投資者應以招股章程及港交所公布的分配結果為準，切勿因追逐熱門新股而過度借貸。
常見問題
IPO即首次公開招股（Initial Public Offering），意思是公司首次向公眾發售股份，由私人公司變成上市公司；散戶所講的抽新股，就是在新股上市前的公開發售階段遞交認購申請。
成本包括公開發售費用（1%經紀佣金、0.0027%證監會交易徵費、0.00015%會財局交易徵費及0.00565%交易所交易費，合計為申請款項的1.0085%），銀行或券商亦可能另收新股認購服務費，金額及豁免安排以認購時的最新收費表為準。新發行股份的認購不涉及股票印花稅。
新股孖展即向銀行或券商借錢認購新股，屬融資認購，可提高可動用的認購金額及認購股數，因而可能增加獲配機會，但不改變分配規則，亦不保證中籤。孖展通常涉及利息或相關費用，實際收費及豁免安排因機構與條款而異；即使抽不中，仍可能須支付相關融資成本，抽中後股價下跌則可能同時承擔股價虧損與融資成本。
不一定。即使錄得超額認購，新股上市後股價仍有機會跌破招股價；認購反應只屬參考，任何聲稱一定中籤或一定有回報的說法都不可信。投資前應細閱招股章程並衡量自身風險承受能力。
本文內容僅供一般參考，不構成任何投資、證券、稅務、會計或法律意見，亦不構成任何新股或證券的買賣要約、招攬或推薦。投資涉及風險，新股上市後股價可以升跌，孖展屬融資認購，可能涉及利息或相關費用，並可能損失本金；認購新股不保證獲得配發或獲利。手續費、孖展息率及優惠會不時變動，抽新股前請查閱銀行、券商及港交所的官方最新公布及條款，如資訊有出入，以官方公布為準。
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