【曾淵滄教室】下半年「疫」境投資策略

「疫境」投資策略

自2020年初起，環球受肺炎疫情影響，至6月仍未完全受控。全球經濟均大受打擊，投資者該如何部署？如何妥善管理持倉？投資組合該如何分佈？有置業考慮的准買家應否繼續上車？先看看MoneyHero下半年投資策略。

2019年香港股市起初不錯，當時，市場一片樂觀，在慶祝中美貿易談判達成首階段協議。但是，2020年1月20日，習近平開口指出武漢發生不明疫情，而且正在急速擴散，要求當地官員緊急處理。結果，港股就從高位急速下跌，2020年1月20日那一天，恒指由29175點跌至28795點，開啟了新冠肺炎的恐慌

不過，真正的恐慌是新冠肺炎的第二波。第二波的疫情是美國、歐洲、印度等其他國家傳回香港，大量香港人外遊歸來，大量香港留學生歸來，使到新冠肺炎出現第二輪的爆發，情況比第一輪嚴重，那是2020年3月中旬的事。踏入下半年，疫情似乎又迎來第三波，如何部署資產變得重要。

美國推多輪救市措施

2020年上半年全球投資市場受疫情陰霾濃罩，不過，當特朗普宣布推出2.2萬億美元的紓困措施後，股市見底回升了。緊接著是美國民主黨控制的眾議院也推出5,000億美元的紓困措施，近日特朗普又說將在2020年7月份再推出1萬億美元的派錢計劃，這三筆錢加起來，是美國GDP總量的30%。

在特朗普宣布派錢之前，美國聯儲局也宣布量化寬鬆無限額，狂印鈔票買國債、企業債、連垃圾債券也買，數以萬億計的美元就如此湧入市場。結果是，2020年6、7月，美國納指多次創歷史新高，道指、標普指數也在努力企圖創新高。

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港股市場同樣受惠

比較之下，香港指數反而比美國差很多，理由之一是香港沒有像美國那樣狂印鈔票。香港特區政府也有紓困措施，但是，是動用儲備金來紓困，出手自然不像特朗普那樣無節制，錢派得不夠多，又沒印鈔票，股市的升幅就比不上美國。幸好，美國狂印鈔票的結果是不少美元湧入香港炒作，也推高港股，使到恒指在2020年6月初升穿了25000點。

2020年5月22日，中國全國人大開幕，當天宣布中央將在香港設立國安機構，將立香港國安法，由中央直接立法。因此，股市又一度出現震動，但是，在大量美元湧入香港的情況之下，恒指很快收復失地。

下半年政經局勢展望

展望2020年下半年，估計特朗普會繼續狂印鈔票，狂派鈔票。 2020年是美國總統選舉年，美國經濟差，特朗普就難以連任，而股市正是經濟的晴雨表，一定要想盡辦法力托。特朗普托高美股，港股自然也得益，美國印鈔票，也一定有美元鈔票流入香港市場，炒起港股，甚至炒起香港的樓價。

中美關係表面上變壞，但是，在美國選舉年，估計特朗普不會有大動作，2018年中美貿易戰的結果已經顯示特朗普最終不得不議和，簽署中美首階段貿易協議。現在，美國政客口口聲聲說要制裁中國，包括在美國上市的中國概念股，但是，實際上應該也是雷聲大，雨點小的結果。

「疫境」下投資策略

簡單的說，2020年下半年的股市應該仍是樂觀的，但要全面收復失地並不容易，理由是疫情依然嚴重打擊經濟，靠印鈔票來提高股價只會塑造不可靠的泡沫，增加風險。

建議一：多消費同時不忘儲現金

疫情使到不少人收入減少了，不過，在可能做得到的情況之下，每個人仍然應該多消費，只有人人增加消費，經濟才可能復甦。當然，這是指家有餘錢的情況之下，如果個人經濟情況不佳，現金儲備不可少，要為最壞的情況，即失業做足準備。

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建議二：忌借孖展買高息債

投資也盡量分散，千萬不可獨孤一注。美國聯儲局狂印鈔票買國債，優質債券利率跌至零，高息債券全是垃圾級債券，風險很大，特別是借孖展買高息債券，風險更大，千萬不要試。

買優質債券收息還比不上買優質股收息，目前公用股、地產股的股息都不錯，展望下半年，股息依然可觀。

建議三：新經濟股獲炒作

美國瘋狂印鈔，錢多不代表實體經濟會復甦，新冠肺炎依然使得全世界的交通停頓。商人、旅客都不出門了，全球供應鏈亂了、中斷了，無法全面復工。

因此，不少企業的業務並不可觀，唯獨新經濟企業，特別是網企業務一枝獨秀，再加上5G的出現，雲端業務的大躍進，加快推動全球新經濟股的炒作，這也是為什麼納指已經創歷史新高的理由。

高科技股、強勢網股、醫藥股、物業管理股的炒風在下半年仍可維持，可以分散資金投機於這類股。

建議四：有能力者應買樓

下半年應該集中資金於買股，錢多的話，有能力付首期，同時計算過有能力還分期貸款，工作收入穩定者應該買樓。錢愈印愈多，磚頭最值錢，房屋比黃金更實際，因為房屋可以住。

手中有樓千萬不可賣掉，不要相信那些「許多人正想移民賣樓」的謠言。2020年6月底的樓價已創30周新高，地產商推新盤，數百個數百個都是一日售清，下半年樓價上升的機會遠大於下跌。

如果預算緊張，買不起自己想住的樓房，可以先買納米樓收租，當成投資，不要浪費「首次置業」免交「辣招」稅的優惠。首次置業不一定要自住，也可以自己租樓而同時買樓收租。有居屋推出就一定要抽，居屋政策多變，目前居屋售價與市價比例是歷來最低，不要錯失機會。

建議五：炒黃金年代已過

全球鈔票印得多，黃金價格會上升，但是不可能狂升，炒作黃金的年代已經過去了，因此資金不多的人也不必考慮。錢非常多而且保守的人，也許可以分出一點點資金買黃金保值。

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建議六：MPF以不變應萬變

強積金則基本上不必改變原來的分配方法，強積金永遠是高風險高回報，依自己的風險傾向分配。

筆者不該做出一般性的資金分配比例，理由是每個人的資金多少、工作收入多少和年齡等情況都不一樣，資金分配也不該一樣。無論如何，基本原則是資金少時先學買賣股票，累積了足夠的資金就買樓。如果能取得金管局旗下的按揭保險，可以借多少就借多少，盡量借。但是，盡可能不向財務公司借，應只向銀行借，財務公司的利率太高，負擔太重。

撰文：曾淵滄、MoneyHero團隊