【曾淵滄教室】下半年「疫」境投資策略

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「疫境」投資策略

自2020年初起,環球受肺炎疫情影響,至6月仍未完全受控。全球經濟均大受打擊,投資者該如何部署?如何妥善管理持倉?投資組合該如何分佈?有置業考慮的准買家應否繼續上車?先看看MoneyHero下半年投資策略。

2019年香港股市起初不錯,當時,市場一片樂觀,在慶祝中美貿易談判達成首階段協議。但是,2020年1月20日,習近平開口指出武漢發生不明疫情,而且正在急速擴散,要求當地官員緊急處理。結果,港股就從高位急速下跌,2020年1月20日那一天,恒指由29175點跌至28795點,開啟了新冠肺炎的恐慌

不過,真正的恐慌是新冠肺炎的第二波。第二波的疫情是美國、歐洲、印度等其他國家傳回香港,大量香港人外遊歸來,大量香港留學生歸來,使到新冠肺炎出現第二輪的爆發,情況比第一輪嚴重,那是2020年3月中旬的事。踏入下半年,疫情似乎又迎來第三波,如何部署資產變得重要。


美國推多輪救市措施

2020年上半年全球投資市場受疫情陰霾濃罩,不過,當特朗普宣布推出2.2萬億美元的紓困措施後,股市見底回升了。緊接著是美國民主黨控制的眾議院也推出5,000億美元的紓困措施,近日特朗普又說將在2020年7月份再推出1萬億美元的派錢計劃,這三筆錢加起來,是美國GDP總量的30%。

在特朗普宣布派錢之前,美國聯儲局也宣布量化寬鬆無限額,狂印鈔票買國債、企業債、連垃圾債券也買,數以萬億計的美元就如此湧入市場。結果是,2020年6、7月,美國納指多次創歷史新高,道指、標普指數也在努力企圖創新高。


港股市場同樣受惠

比較之下,香港指數反而比美國差很多,理由之一是香港沒有像美國那樣狂印鈔票。香港特區政府也有紓困措施,但是,是動用儲備金來紓困,出手自然不像特朗普那樣無節制,錢派得不夠多,又沒印鈔票,股市的升幅就比不上美國。幸好,美國狂印鈔票的結果是不少美元湧入香港炒作,也推高港股,使到恒指在2020年6月初升穿了25000點。

2020年5月22日,中國全國人大開幕,當天宣布中央將在香港設立國安機構,將立香港國安法,由中央直接立法。因此,股市又一度出現震動,但是,在大量美元湧入香港的情況之下,恒指很快收復失地。


下半年政經局勢展望

展望2020年下半年,估計特朗普會繼續狂印鈔票,狂派鈔票。 2020年是美國總統選舉年,美國經濟差,特朗普就難以連任,而股市正是經濟的晴雨表,一定要想盡辦法力托。特朗普托高美股,港股自然也得益,美國印鈔票,也一定有美元鈔票流入香港市場,炒起港股,甚至炒起香港的樓價。

中美關係表面上變壞, 但是,在美國選舉年,估計特朗普不會有大動作,2018年中美貿易戰的結果已經顯示特朗普最終不得不議和,簽署中美首階段貿易協議。現在,美國政客口口聲聲說要制裁中國,包括在美國上市的中國概念股,但是,實際上應該也是雷聲大,雨點小的結果。


「疫境」下投資策略

簡單的說,2020年下半年的股市應該仍是樂觀的,但要全面收復失地並不容易,理由是疫情依然嚴重打擊經濟,靠印鈔票來提高股價只會塑造不可靠的泡沫,增加風險。

建議一:多消費同時不忘儲現金

疫情使到不少人收入減少了,不過,在可能做得到的情況之下,每個人仍然應該多消費,只有人人增加消費,經濟才可能復甦。當然,這是指家有餘錢的情況之下,如果個人經濟情況不佳,現金儲備不可少,要為最壞的情況,即失業做足準備。

建議二:忌借孖展買高息債

投資也盡量分散,千萬不可獨孤一注。美國聯儲局狂印鈔票買國債,優質債券利率跌至零,高息債券全是垃圾級債券,風險很大,特別是借孖展買高息債券,風險更大,千萬不要試。

買優質債券收息還比不上買優質股收息,目前公用股、地產股的股息都不錯,展望下半年,股息依然可觀。

建議三:新經濟股獲炒作

美國瘋狂印鈔,錢多不代表實體經濟會復甦,新冠肺炎依然使得全世界的交通停頓。商人、旅客都不出門了,全球供應鏈亂了、中斷了,無法全面復工。

因此,不少企業的業務並不可觀,唯獨新經濟企業,特別是網企業務一枝獨秀,再加上5G的出現,雲端業務的大躍進,加快推動全球新經濟股的炒作,這也是為什麼納指已經創歷史新高的理由。

高科技股、強勢網股、醫藥股、物業管理股的炒風在下半年仍可維持,可以分散資金投機於這類股。

建議四:有能力者應買樓

下半年應該集中資金於買股,錢多的話,有能力付首期,同時計算過有能力還分期貸款,工作收入穩定者應該買樓。錢愈印愈多,磚頭最值錢,房屋比黃金更實際,因為房屋可以住。

手中有樓千萬不可賣掉,不要相信那些「許多人正想移民賣樓」的謠言。2020年6月底的樓價已創30周新高,地產商推新盤,數百個數百個都是一日售清,下半年樓價上升的機會遠大於下跌。

如果預算緊張,買不起自己想住的樓房,可以先買納米樓收租,當成投資,不要浪費「首次置業」免交「辣招」稅的優惠。首次置業不一定要自住,也可以自己租樓而同時買樓收租。有居屋推出就一定要抽,居屋政策多變,目前居屋售價與市價比例是歷來最低,不要錯失機會。

建議五:炒黃金年代已過

全球鈔票印得多,黃金價格會上升,但是不可能狂升,炒作黃金的年代已經過去了,因此資金不多的人也不必考慮。錢非常多而且保守的人,也許可以分出一點點資金買黃金保值。

建議六:MPF以不變應萬變

強積金則基本上不必改變原來的分配方法,強積金永遠是高風險高回報,依自己的風險傾向分配。

筆者不該做出一般性的資金分配比例,理由是每個人的資金多少、工作收入多少和年齡等情況都不一樣,資金分配也不該一樣。無論如何,基本原則是資金少時先學買賣股票,累積了足夠的資金就買樓。如果能取得金管局旗下的按揭保險,可以借多少就借多少,盡量借。但是,盡可能不向財務公司借,應只向銀行借,財務公司的利率太高,負擔太重。

撰文:曾淵滄、MoneyHero團隊

曾淵滄簡介

曾淵滄為香港資深財經分析員,曾出版多本財經書籍,發明「曾氏通道」用以分析恒生指數走勢,亦是中原城市指數創始人之一,曾任香港城市大學工商管理碩士課程主任和管理科學副教授。


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