選股策略：五步調查攻略

選股策略是投資者為評估股票的投資價值而採取的一繫列分析行為。它涵蓋從公司基本面到市場趨勢的全方位分析，旨在幫助投資者識別潛在的投資機會或風險。在香港這個成熟的資本市場中，選股策略不僅能幫助你發現被低估的股票還能在風雲變幻的市場中為你保駕護航，抵抗投資風險。

在我們進行深入研究之前，有一點請大家注意：股票被認爲是長期投資，因爲它們具有相當大的風險。這就意味著，你需要時間來度過股價的起伏，獲得長期回報。同時，這也意味着，投資股票需要你準備好一筆錢，這筆錢至少在未來五年內不會動用。

延伸閱讀：養成儲蓄習慣其實唔難！9大無痛儲錢方法2025

1. 熟悉你的研究工具

在香港股市投資中，掌握合適的研究工具是進行有效股票分析的第一步。以下是一些關鍵的研究工具，他們能夠幫助你更好地了解和分析股票：

股票行情平台

你可以利用AA Stocks、Yahoo Finance香港版、Money18等本地知名行情網站，獲取即時股價、成交量、升跌幅及歷史走勢。同時，這些平台通常還會提供技術指標和圖表分析，方便投資者更輕鬆地觀察股票的價格趨勢。

財務數據與公司公告

你可以通過香港交易所（HKEX）官方網站，查閱上市公司最新財務報表、年度報告及臨時公告，了解公司經營狀況和重大事項。此外，HKEX網站還提供上市規則和監管資訊，幫助投資者了解合規風險。

券商研究報告

你可以關注本地及國際機構投資者發佈的港股研究報告，如高盛、匯豐、摩根士丹利等。從中，你可以獲取專業的行業分析、公司估值及投資建議，尤其是對香港及大中華區市場各板塊深度解讀、。

新聞資訊平台

你可以訂閱《信報財經新聞》、《香港經濟日報》、彭博社（Bloomberg）和路透社（Reuters）等財經新聞，及時掌握宏觀經濟、政策變化及市場熱點，特別關注內地政策對港股的影響。

技術分析工具

你可以使用TradingView、Investing.com等支持港股的技術分析平台，利用平均線、MACD、RSI等指標輔助判斷買賣時機，結合成交量和資金流向分析市場情緒。

港股通及資金流向數據

你可以關注港股通資金流入流出情況，通過交易所公布的數據，了解內地資金對港股的影響，判斷市場的熱點板塊和潛在的風險。

2. 蒐集選股策略資料

從你感興趣的公司開始研究，無論是因為喜歡其公司的產品，還是看好其受市場大環境推動的潛力，都應先從公司的財務狀況入手。這屬於定量研究。其主要透過分析公司公開披露的財務文件來了解公司的經營狀況。

在香港證券市場，上市公司會定期在香港證券交易所（HKEX）披露財務報告，包括年度報告和中期報告。這些報告中包含資產負債表、損益表及現金流量表，它們能夠幫助投資者了解公司的資產狀況、收入來源，以及現金運作情況。

若時間有限，你也可以透過券商平台或主流財經網站查看這些報告的重點摘要，及重要財務比率，方便快速比較不同公司的財務表現。

最佳選股網站

在香港投資港股，搜集可靠且全面的股票資料至關重要。以下是幾個本地投資者常用的優質網站：

香港證券交易所（HKEX）官方網站：港交所提供上市公司公告、財務報表及市場數據，是最權威的資料來源。投資者可免費查閱公司最新的年報、中期報告及重要公告。

AASTOCKS 阿思達克財經網（財經資訊網）：該網站提供即時股票報價、技術圖表、財務比率、公司公告及新聞，並有詳細的損益表、資產負債表等財務數據，方便投資者進行全面的投資分析。

Investing.com 香港：Investing.com的選股器支持港股篩選，並預設多種選股策略（如高Beta、現金之王、抗經濟衰退等），用戶可根據股價趨勢、市場情緒、技術指標和基本面指標等多維度篩選股票，且操作簡單，適合快速找到合適股票。

Yahoo 財經：提供免費且靈活的股票篩選工具，支持根據價格變動、成交量、市盈率等多種條件自訂篩選，適合入門及中階投資者快速尋找目標股票。

富途牛牛（網上證券商）：富途牛牛提供超過100多個選股指標，涵蓋基本面、技術面及多種篩選條件，使用者可根據自身策略輕鬆篩選優質港股。平台還有推薦的選股策略，幫助投資者發現最佳投資機會，適合香港及港股市場投資者使用。

IBKR GlobalAnalyst：由盈透證券開發的免費篩選工具，能依多種條件篩選全球股票，特別適合用PEG比率判斷股票估值是否合理。

透過這些網站，你可以獲取公司財務數據、公告、新聞及市場資訊，為你的選股策略提供堅實的市場信息支持和數據支持。

3. 縮窄焦點範圍

選股策略中，面對眾多的股票和繁雜的數據，投資者需要學會縮窄焦點範圍，專注於具備投資價值的標的。以下是幾個關鍵指標和方法，幫助你熟悉公司內部的運作，並篩選出更具潛力的股票：

收入（Revenue）

這一指標代表公司在特定期間內的總收入，這通常是損益表上最先看到的項目，因此常被稱為「頂線收入」。。通常分為「營業收入」和「非營業收入」，其中營業收入反映公司核心業務表現，非營業收入多為一次性業務活動，如資產出售。

淨收入（Net Income）

這一指標是損益表的「底線」數字，即收入扣除營運費用、稅項和折舊後的淨利潤。淨收入反映公司在扣除成本後真正賺取的金額，是評估盈利能力的重要指標。

每股盈利（EPS）

將盈利除以流通股數就得到每股盈利(EPS)。這個數字顯示公司每股的盈利能力，讓不同公司間的比較更簡便。當你看到每股盈利後面標註「(Trailing 12 months, ttm)」時，這代表「過去12個月」的數據。EPS遠非完美的財務指標，因為它無法告訴你公司如何運用資本或運用效率。有些公司會將盈利再投資於業務發展，有些則以股息形式分配給股東。

市盈率（P/E Ratio）

用公司當前股價除以每股盈利（通常採用過去12個月數據），就能算出「歷史市盈率」（Trailing P/E）。若改用華爾街分析師預測的每股盈利計算，則得出「預測市盈率」（Forward P/E）。這個估值指標能反映投資人願意為公司每1元盈利支付多少溢價。但要注意，市盈率是基於可能存在瑕疵的每股盈利計算，且分析師預測素來偏重短期表現，因此不宜單獨依賴此指標做決策。

股本回報率（ROE）與資產回報率（ROA）

R

股本回報率以百分比形式顯示公司運用股東每1元投資所產生的利潤，這裡的股本即股東權益。資產回報率則顯示公司運用每1元資產創造的利潤百分比。兩者都是將公司年度淨利分別除以股東權益或總資產計算得出。這些百分比也能反映公司創造利潤的效率。但要注意潛在問題，公司可能透過回購股票減少股東權益（計算公式中的分母），從而人為提高股本回報率。同樣地，增加負債（例如貸款來擴大庫存或購置房產）會提高用於計算資產回報率的總資產金額。

4. 轉向定性選股分析

如果說定量選股分析法揭示了一家公司財務狀況的黑白畫面，那麼定性選股策略則為你描繪出企業運營和前景的各種細節，讓你更真實地了解公司內在價值和長遠競爭力。

巴菲特（Warren Buffett）曾說：「買入一家公司是因為你想擁有它，而不是因為它的股票會上漲。當你購買股票時，實際上是買入了企業的部分所有權。」這句話強調了定性研究的重要性—換句話說，投資者應該像挑選生意夥伴一樣選股，深入地了解企業的本質。

以下是進行定性研究時，投資者應該思考的關鍵問題：

這家公司是如何賺錢的？

有些公司的盈利模式顯而易見，例如服裝零售商主要靠銷售服裝獲利；但有些公司的盈利模式則較為複雜，如快餐企業大部分收入來自特許經營權，而電子公司則依賴消費者融資推動增長。巴菲特建議投資者投資自己真正了解的公司，避免盲目跟風。

這家公司是否擁有競爭優勢？

競爭優勢是企業難以被模仿或超越的護城河，它來自品牌影響力、商業模式、研發能力、專利、卓越運營或分銷渠道等各個方面。企業的護城河越寬，它的長期競爭力越強。

這家公司是怎麼管理團隊的？

公司的成敗往往取決於管理層的領導力和決策能力。透過閱讀公司電話會議記錄、年度報告及董事會組成，投資者能夠了解管理層的策略與誠信。理想的董事會應包含大量的獨立董事，他們能夠盡可能客觀地監督管理層，並且具備多元化的背景。

這家公司的潛在風險和挑戰是什麼？

投資者不僅要關注短期股價波動，更要識別可能影響企業長期增長的根本性風險。例如重要專利到期、接班人策略轉變、新競爭者出現或新技術顛覆現有產品等。一旦這些風險事件爆發，支持企業長期發展的動能就會消失。

5. 將從宏觀角度選股

投資者在評估公司時，雖然可以使用無數指標和比率來衡量其財務狀況和內在價值，但僅僅關注公司某一年度的收入或管理層的最新決策，往往只能看到片面的情況。如果要建立長期且穩健的投資關係，投資者要有對於行業及市場經濟的宏觀的眼光。

首先，投資者應該拉遠視角，查看公司的歷史數據，了解其在經濟逆境中的韌性、面對挑戰的應對能力，以及持續提升績效和為股東創造價值的能力。這種長期視野有助於判斷企業的可持續發展潛力。

其次，投資者應該將公司的關鍵財務指標與行業平均水平及同類企業進行比較。並評估其在大環境中的競爭地位和適應能力。這種橫向的比較能夠立體地展現公司的優勢與不足，避免僅僅只看個股數據，造成偏頗。

通俗來說，是的。「盡責查證」（Due Diligence，簡稱DD）在股票投資中指的是對目標公司進行全面且深入的研究。專業投資者如財務顧問，法律上有義務為客戶執行盡職調查，確保其投資決策基於充分且真實的信息，避免損失。換言之，盡責查證是選股策略的核心組成部分。

付費訂閱和專業工具確實能簡化研究流程，並提供一些免費資源難以獲得的深度數據和分析模型。然而，許多基本且關鍵的數據，例如上市公司財報、估值指標以及市場行情，都可以在公司官網、香港交易所官網、Yahoo Finance、Investing.com等免費獲取。對於初學者和中小投資者而言，善用這些免費資源已經足夠進行有效的投資研究。付費服務則適合對研究深度和效率有更高需求的進階投資者。

選股是一個系統化的過程，涵蓋從正確渠道收集資料、定量分析關鍵財務數據、定性評估企業競爭力與管理層質素，到將公司表現放在行業和歷史背景中比較等諸多步驟。只有結合這些步驟，投資者才能全面地了解目標公司，做出科學且穩健的投資判斷。

延伸閱讀：新手入門：股市中的3大止蝕/止賺沽貨技巧

延伸閱讀：【即日鮮 2025】短炒即日鮮技巧、選股前必看心得