什麼是熊市？如何判定熊市時機及如何從中獲利

updated: Feb 26, 2025

當熊市來臨時，你準備好了嗎？股市猶如人生，有高潮也有低谷。當市場一片欣欣向榮時，每個人都爭先恐後地進場；但當熊市降臨，恐慌蔓延，很多人手足無措，甚至不問價拋售離場。然而，真正的投資高手，懂得在低潮中佈局。「股神」巴菲特曾提出「別人恐懼我貪婪」，熊市市場情緒低落、投資者普遍恐懼的時候，能獨立冷靜分析，把握機會進行投資，更大機會於日後獲取最大回報。

MoneyHero整合熊市特徵及原因，教你如何在熊市期間進行有效的投資策略，讓你在市場低迷時也能穩中求勝，佈局下一個財富爆發點。

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什麼是熊市？

熊市（Bear Market）是指市場價格持續下跌的時期，通常技術性熊市為主要指數（如恒生指數或標普500指數）從近期高點下跌超過20%。然而，真正的熊市經濟往往跌幅更大，且持續時間較長。在這段期間，市場投資者信心低迷，即使有好消息也無法推動市場回升，因為市場的情緒已經轉為極度悲觀。

值得注意的是，熊市並不僅限於股票這一種資產類別，它也可以出現在商品市場、債券市場或房地產市場中。當整個經濟進入熊市時，幾乎所有資產類別都會受到影響，即使某些公司基本面良好，也難以獨善其身。許多人選擇持有現金以避險，導致市場交易活動減少。

此外，當消費者物價指數(CPI)年增率為負時，並不代表市場進入熊市，而是出現通貨緊縮，這對經濟的影響更加嚴重。

為什麼會有熊市及熊市什麼時候會出現？

熊市出現的3大成因

市場信心喪失：當經濟基本面的惡化，投資者對未來經濟前景感到悲觀時，他們會減少消費和投資，企業也因此縮減開支，資金撤離市場，導致整體經濟活動放緩。這種惡性循環會進一步打擊市場信心，引發股價暴跌。
市場價格泡沫爆破：當資產價格被過度炒高，遠超其實際價值時，市場便會進入泡沫階段，投資者不再願意接盤，拋售壓力導致價格暴跌，市場信心進一步惡化。其中一個例子是2000年的科技泡沫。
外部衝擊或「黑天鵝」事件：外部因素如地緣政治衝突、戰爭或重大「黑天鵝」事件也可能觸發熊市。例如過往有3次熊市與石油危機有關，另一次是歐債危機。近期著名的「黑天鵝」事件則有COVID-19大流行。

辨別熊市到來的4大特徵

1.股價從高點下滑超過20%

當大多數股票指數連續兩個月下跌20%或以上，市場就正式進入熊市，通常伴隨市場情緒的極度悲觀。

2. 熊市周期平均持續較長

以標普500為例，過去140年的19次熊市平均跌幅為37.3%，持續時間約289天。不過，也有例外，例如2020年的熊市僅持續了一個月。

3. 熊市常伴隨經濟經濟指標惡化

熊市通常伴隨經濟衰退，經濟基本上惡化，出現GDP增長率放緩或負增長、失業率上升、企業盈利下滑及消費市場疲弱。故此，央行通常會推出量化寬鬆政策以救市。從歷史經驗來看，量化寬鬆後的升勢，屬於熊市反彈，並未脫離熊市。當經濟指標有持續改善，才可謹慎判斷熊市逐漸結束。

4. 資產泡沫嚴重

熊市期間，市場氛圍普遍悲觀，投資者對風險的敏感度提高，交投量下降，資金流向保守型投資類別，甚至持有大量現金作為避險。高風險市場波動性亦隨之增加。

文章中的關鍵詞

關鍵詞	定義
經濟衰退 (Recession)	美國國家經濟研究局將經濟衰退定義為「經濟活動顯著下降，且這種下降在整個經濟中廣泛存在，並持續數月以上」。熊市可能在經濟衰退期間或之外發生。
消費者物價指數（Consumer Price Index，簡稱CPI	是一個重要的經濟指標，反映了消費性商品及服務物價水平的變化，通常以百分比的形式表示。
債券 (Bonds)	債券是由公司、政府及國家政府發行的債務。持有債券的投資者通常可以在約定的時間範圍內獲得款項。
交易所買賣基金 (ETF)	交易所買賣基金是一種通常可以通過經紀人購買的基金，就像購買股票一樣。不同的是，ETF持有許多不同的資產，可以提供對市場部分更廣泛的多元化投資。

小貼士

MoneyHero小貼士：對於長期投資者來說，熊市反而是買入優質資產的好機會，因為大部分股票價格通常處於低位，甚至超賣。

熊市期間的4大投資策略

1. 採用平均投資法

熊市期間，市場價格大幅波動，試圖「抄底」往往容易「接火棒」。因此，採用平均成本法（Dollar-Cost Averaging, DCA）無論市場價格高低，定期投入固定金額購買資產，能有效降低風險。這種策略可以平滑你的購入成本，避免一次性投入在高點，同時也能在市場低迷時累積更多資產。

2. 分散你的資產

在熊市中，分散投資尤為重要。通過持有不同類型的資產（如股票、債券、商品等），你可以降低單一市場波動帶來的風險。面對熊市，防禦型的策略尤為重要，例如：

派息股票：即使股價不漲，投資者仍可通過股息獲利。
債券：當股市不穩時，債券價格波幅較少，同時有債息收入，為你的投資組合提供穩定性。

3. 投資在經濟衰退中表現良好的產業

想預測哪些投資在熊市中會表現良好？不妨考慮消費者無論如何都需要的東西，這些行業往往在市場低迷時表現較佳。即使在通脹高企的情況下，人們仍然需要汽油、食品雜貨和醫療保健，因此，必需品和公用事業等行業通常比其他行業更能抵禦熊市，你可以通過交易所交易基金（ETFs）投資於特定行業。

民生必需品（如超市、食品企業）
醫療保健產業（如製藥公司）
公用事業（如電力、水務）

4. 為長線投資組合加倉，同時管理風險

熊市考驗所有投資者的決心。雖然這些時期難以忍受，但歷史證明，市場最終會反彈並創新高。如果你保持長期投資視角，那麼短期的市場波動不應影響你的策略，熊市是以較低價格購買優質資產的機會。保持冷靜，定期檢視並調整投資組合,確保風險於可控範圍，也可以考慮考慮使用反向ETF或期權等工具進行對沖，耐心等待市場復甦。

如何預先知道熊市會來臨？

回顧過去，熊市顯而易見，但事後孔明總是容易的。要判斷股價何時見頂，以及你是否正步入熊市，絕非易事。但以下訊號值得留意：

央行降低利率以應對經濟放緩
資產價格過高，市場出現泡沫跡象
企業盈利增長放緩
大規模拋售現象增加
經濟數據（如失業率、GDP增長）惡化

然而，長線投資者不需要過度預測市場，而是確保投資組合多元化並符合自己的風險承受能力。

5步驟開始交易以太幣

選擇交易所：選擇一個安全、受監管的平台，如Binance、Coinbase或香港本地的交易所，例如HashKey Exchange。
註冊與驗證：交易所通常需要KYC（身份驗證），提交身份證明文件後才能開始交易。
存入資金：你可以使用信用卡、銀行轉帳或P2P交易購買以太幣。
選擇交易方式：現貨交易，直接買賣ETH。差價合約（CFD）交易，投機在加密貨幣的價格變化，風險較高。以太幣ETF，美國證交會（SEC）於2024年年初批准比特幣現貨ETF上市後，再有9隻以太幣現貨交易所買賣基金（ETF）獲批上市。散戶透過ETF參與以太幣投資。
存放你的現貨以太幣：可以選擇交易所錢包（方便但較不安全）或冷錢包（如Ledger, Trezor）提高安全性。

比特幣雖然是加密貨幣市場的領頭羊，備受矚目，但以太幣的成長趨勢亦不容小覷。憑藉其智能合約和去中心化應用的創新優勢，以太幣已成為區塊鏈技術發展的重要推手，未來潛力無可限量。若你也渴望踏入虛擬貨幣市場，或是看準了以太幣的無限潛力，立即了解投資加密貨幣的最佳途徑，找到適合自己的投資策略。

熊市和市場調整有什麼區別？

市場調整（Market Correction）指的是股市短期內下跌10%-20%，通常持續幾週至幾個月，且不會對整體經濟造成重大影響。相比之下，熊市跌幅更大（超過20%），持續時間更長，並往往伴隨經濟衰退。若市場調整持續時間過長、跌幅過深，就可能轉為熊市，但大多數情況下不會。在1974年至2018年間，出現22次市場調整，只有4次最終演變成熊市。

熊市和牛市的分別

投資市場中，牛市與熊市是兩個最基本的概念，代表著市場的兩種截然不同的狀態。瞭解兩者的差異，對於投資者制定策略至關重要。以下是熊市和牛市的比較表：

特徵	牛市	熊市
價格變化	價格上漲20%或以上	價格下跌20%或以上
投資者情緒	樂觀，對好消息反應積極	悲觀，對好消息反應冷淡
經濟狀況	通常伴隨經濟增長	通常伴隨經濟衰退
市場趨勢	持續上漲	持續下跌
持續時間	通常較長	通常較牛市短
投資策略	積極進取，可考慮增持股票	防禦為主，可考慮增持債券、派息股等防禦性資產

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熊市觸底怎麼辦

看到股價從近期高位下跌20%或更多時，先別太過慌張。熊市的平均持續時間不到一年，你可以通過簡單的技巧，如平均成本法、分散投資、投資於相對抗衰退的行業，以及把握時機物色優質資產趁低吸納，專注於長線投資，有效緩解熊市的影響，甚至從中獲利。

熊市雖然令人恐懼，但它也是市場的一部分，就像四季更替一樣不可避免。你會選擇恐慌離場，還是趁低吸納，為下一輪牛市做準備？記住，每一次熊市的結束，都是新一輪牛市的開始，重新審視自己的投資策略，並在市場低迷時累積資產，只要你做好萬全準備，市場的低潮反而能成為你財富增長的跳板。立即關注MoneyHero，掌握更多實用理財技巧，讓你的投資組合無論市場高低都能穩健增值，輕鬆應對任何挑戰。