什麼是優先股？

優先股對於投資者而言，可以擁有穩定的股息收益，甚至能獲得比普通股和債券都更高的股息率。但同時也有所犧牲，因為優先股沒有比普通股更高的股價上升潛力，亦沒有比債券更低的風險性。

公司發行優先股的原因，大多時候與發行債券相似。而投資者喜歡優先股的原因也與喜愛債券有共通之處。對公司而言，優先股和債券都是在不稀釋普通股股權及投票權的情況下籌集資金式，不需要發行更昂貴的普通股，亦相對更加便捷。對投資者而言，由於優先股的股息率往往高於同一公司發行的債券，因為也深受部分投資者青睞。

那麼，如果優先股的股息率更高，為何投資者不全部all-in優先股就好了呢？簡單來說，因為優先股的投資風險比債券更大。以下按風險程度依次解釋這三種投資工具的分別：

•   債券 (Bonds)： 對投資者而言，債券通常是投資一家上市公司最安全的方式。法律上，債券的利息必須在支付任何優先股或普通股股息之前支付。如果公司清盤，債券持有人將最先獲得償付。為了享有這種低風險性，部分投資者便願意用較低配息率來換取這份安全感。債券的低回報低分險特性，更適合保守型的投資者。

•   優先股 (Preferred Stock)： 其次是優先股，為了換取比債券更高的股息回報，優先股股東只好接受排在債券持有人之後的清償順位，但仍排在普通股股東之前。一旦債券持有人獲得支付，下一順位便輪到優先股。但如前文所述，公司可以延遲或取消支付優先股股息，這也大幅地增加了投資風險。總而言之，優先股是以稍高的風險換取更多的回報，但回報往往受限於固定的股息，仍是屬於風險相對較低的保守型投資工具。

•   普通股 (Common Stock)： 排在最後的是普通股股東。只有在公司決定派發股息，且所有排在他們前面的債權人和優先股股東都已獲得全額支付後，他們才能獲得股息。在公司破產清盤時，普通股股東亦只能在債券持有人和優先股股東都得到清償後，才能獲得分配剩餘的資產。但與債券和優先股不同的是，如果公司經營成功、股價上漲，普通股股東的可獲得的利潤是沒有上限的，增長潛力無限。

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