【ADR】美國預託證券ADR意思是甚麼?ADR港股投資教學

ADR (American Depositary Receipt),即美國預託證券,可以讓美國投資者買入非美國上市的外國公司。有甚麼ADR股票?投資ADR有甚麼好處和風險?即睇MoneyHero ADR投資教學。

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updated: Jun 18, 2025

文章目錄

美國預託證券 ADR 是什麼?

ADR即「美國預託證券 (American Depositary Receipt)」,是一些不在美國上市的公司(如香港上市公司或中國內地上市公司),在美國發行票據,以供美國投資者交易。

ADR的具體操作為,美國機構(通常為大型銀行)先買入大量海外上市公司的股份,再發行代表該股的ADR,然後賣給美國投資者,與普通股票一樣在交易所買賣。

但要留意,投資者買入的只是ADR,而非股票。即使持該公司的ADR,亦沒有公司投票權,但可以獲分派股息。

ADR當中的「DR」代表「預託證券 (Depositary Receipt)」,可以適用於各個股票市場,用以代表原本不在該市場上市,而最後發行預託證券以進入當地資本市場,例如香港預託證券 (HDR)和台灣預託證券 (TDR)等。

港股ADR意思

港股ADR,即原本在香港上市的股票,再到美國上市的預託證券。就如騰訊現在只在香港上市,若美國投資者想投資騰訊,除了在香港市場直接買入騰訊 (00700) 之外,亦可以買美股的騰訊ADR - TCEHY。

延伸閱讀:美股入門 | 美股開市時間、美股盤前盤後交易入門教學

ADR兌換比率

ADR與其代表的股票有特定的兌換比率,由發行機構自行決定,不一定是1:1,有時候,1股ADR已代表5股、10股、甚至100股的股票。所以,投資者買賣ADR時,需小心留意兌換利率,比較ADR與本身股價的差別。

部分港股ADR

港股

港股股價

ADR

兌換比率

ADR股價

滙豐控股

(00005)

HK$91.60

HSBC

1:5

58.52美元

騰訊控股

(00700)

HK$503

TCEHY

1:1

65.12美元

建設銀行

(00939)

HK$7.62

CICHY

1:20

19.40美元

長江基建

(01038)

HK$53

CKISY

1:5

31.155美元

友邦保險

(01299)

HK$65.55

AAGIY

1:4

35.02美元

比亞迪股份

(01211)

HK$127.200

BYDDY

1:6.0

98.45美元

註:上述資料截至2025年6月18日收市 (https://www.aastocks.com/tc/usq/quote/adr.aspx)

投資ADR好處

對投資者來說,ADR可以讓投資者買賣海外股票,而且可以直接在美國市場買賣,無需再到其他市場開戶口,更為方便和簡單,所需的佣金和手續費亦可能更低(但券商會收取ADR託管費)。而且,美股可以一股股買入,相對其他市場(如港股需要一手手買入),所需入場費較低。

對公司來說,發行ADR可免去在美上市的繁複要求和流程,無需IPO已可在美國融資。公司亦可藉美股市場與更多投資者接觸,提高知名度。

ADR參考價值

一般來說,ADR的價格走勢反映美國投資者對該公司的取態,某程度上可藉此推測本身股價的走向,就如可根據港股ADR的走向推測翌日港股市場對應股票的表現。但股票價格受眾多因素影響,兩地市場狀況亦不相同,所以此關聯並非百分百準確,不可過分依賴。

延伸閱讀:【月供美股】證券行月供美股計劃佣金收費比較

投資ADR風險

投資ADR時,首先要留意匯率風險。公司本身股票與其ADR是以不同貨幣計價,當匯率有較大波動時,就會影響股價表現。就以中國公司的股票為例,若人民幣貶值,投資者持有ADR的價值亦會相應下跌,影響其投資收益。另外亦要留意ADR的成交量,以確保流通性,以免在放盤時無人接手。

延伸閱讀:2025年頭十大表現最佳美股:十大增長股分析及投資策略指南

ADR託管費

ADR託管費是指美國存托憑證(ADR)發行機構(如紐約梅隆銀行、德意志銀行、花旗銀行、摩根大通銀行)向券商或結算公司收取的管理與保管費用,最終由持有ADR的投資者承擔。這筆費用主要用於支付存托銀行的日常管理、登記、合規、股息處理及記錄保存等服務。

ADR託管費的主要特點

  • 費用範圍:香港市場常見的ADR託管費平均每股約0.02至0.05美元(即約0.16至0.39港元),部分情況可低至0.01美元(約0.08港元)。

  • 收取頻率:不固定,可能每年多次收取,視乎不同ADR的規定而定。

  • 收費方式:通常在收取日當天直接從投資者賬戶中扣除現金,券商會在登記日前提前凍結應收金額。

  • 其他相關費用:部分ADR還可能收取股息派發費、拆合股費、比例變更費及取消發行費等,這些費用會根據個別ADR的實際情況而異。

查詢與確認方式

  • 投資者可參考各ADR的招股說明書或透過SEC EDGAR企業搜索工具查詢具體費用資訊。

  • 大部分ADR由紐約梅隆銀行、德意志銀行、花旗銀行及摩根大通銀行四大存托行托管,可於這些銀行的官方平台查詢詳細費用及公告。

延伸閱讀:美股 Magnificent 7:是否值得投資?

投資美國預託證券(ADR)時的考慮因素

投資美國預託證券(ADR)為投資者提供了一個便捷的途徑,投資於非美國公司的股票。然而,在作出投資決定前,有幾個關鍵因素值得您仔細考量:

  1. 流動性:ADR 的流動性並非劃一,而是取決於個別的美國預託證券。部分熱門 ADR 可能流動性極佳,但一些較不活躍的 ADR 可能交易量較少,這會影響您買賣時的效率和價格。

  2. 交易時間:ADR 的交易時間是根據美國市場時間。這意味著您需要留意時差,確保在美國市場開放期間進行交易。

  3. 貨幣風險:由於 ADR 以美元計價並在美國市場交易,即使基礎股票來自非美元國家,投資者仍需面對貨幣風險。基礎股票所在國貨幣與美元之間的匯率波動,將直接影響您的投資回報。

  4. 結算日期:ADR 的交易結算日期通常是「交易日期加上一天」(T+1)。這表示您在交易後的下一個工作日才能完成資金或股票的交割。

  5. 持續的管理開支:ADR 會定期徵收保管費用。這些費用通常由發行銀行收取,例如每年或每季徵收一次,這會對您的投資成本產生影響。

  6. 網上交易便利性:現時許多券商都支援 ADR 的網上交易,這為投資者提供了極大的便利性。例如,嘉信理財 (Charles Schwab) 提供美國上市 ADR 網上交易免佣金的服務,而經紀協助交易則收取25美元。

  7. 最小庫存量:一般而言,投資 ADR 沒有最小庫存量的限制,這為不同資金規模的投資者提供了彈性。

了解這些考慮因素,將有助您更全面地評估投資 ADR 的潛力與風險。

延伸閱讀:【美股戶口2025】證券行美股佣金收費比較

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常見問題

  • ADR 如何運作?

    ADR 是由美國銀行發行的憑證,代表著外國公司的股份。這些憑證在美國證券交易所交易,並以美元計價。ADR 為美國投資者提供了一種簡單的方式來持有外國股票。

  • ADR 的目的是什麼?

    ADR 是一種股票證券,專為簡化美國投資者進行外國投資而設計。ADR 代表著由一家美國銀行或經紀商作為託管人持有的外國公司股份。

  • ADR 的股息如何支付?

    購買 ADR 憑證的投資者會收到以美元支付的股息。外國銀行會以當地貨幣支付股息,而託管銀行會將付款兌換成美元,並扣除貨幣兌換成本、外國稅款及任何轉手費用後,再支付給投資者。

  • 什麼是 ADR 轉手費 (Pass-through fee)?

    ADR 由本地和國際銀行設立和發行。這些託管銀行,或稱「ADR 代理商」,通常會收取 ADR「轉手費」,以彌補與特定 ADR 計劃持續管理相關的行政或其他費用。平均費用為每股一到三美分。

  • ADR 可以轉換為外國普通國際股票嗎?反之亦然?

    許多 ADR 可以轉換為其本地主要市場的普通股,而外國普通股有時也可以轉換為 ADR 股份。然而,由於私募、預期股息的賬簿關閉、外國所有權限制及其他因素,轉換可能並非總是可行。ADR 轉換通常涉及費用、稅款和成本。

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