股市崩盤是指股票市場在短時間內出現快速且大幅度下跌的現象。當投資者信心崩潰，再加上市場恐慌，投資者大量拋售股票，導致股價急劇下滑，有時甚至會造成市場交易暫停或停滯。崩盤的跌幅通常極為顯著，一般來說，單日跌幅超過10%或一週內累計跌幅超過20%，就會被視為股市崩盤。

截至2025年5月下旬，全球股市雖然仍處於高度波動和不確定狀態，但已經脫離4月初的極端崩盤局面，現階段尚未進一步惡化為全面性股市崩盤。

回顧4月初，美國推行大規模關稅政策並引發貿易戰，導致全球股市出現恐慌性拋售。道瓊斯指數兩日內累計下跌超過4000點，S&P 500與納指跌幅亦超過10%，全球主要市場同步重挫，市值蒸發逾6.6萬億美元，這一波動被公認為自2020年疫情以來最大規模的股災。

進入5月，雖然美股和全球主要市場仍有大幅波動，部分交易日出現顯著下跌（如道瓊斯指數單日暴跌800點以上），但近期也出現反彈，標普500指數自低位回升，部分市場信心略有恢復。企業財報普遍優於預期，部分板塊展現韌性，但市場對經濟前景、貿易政策和通脹風險依然擔憂，投資情緒偏向謹慎。

現時股市雖然未完全擺脫危機，仍屬高風險震盪期，但並非正處於持續性崩盤。市場短線或有反彈，但長線走勢仍受政策、經濟數據及地緣政治等多重因素影響。建議投資者保持警覺，嚴控風險，靈活調整資產配置。

市場內可見的包括技術圖表見頂，成交量急增而沽空盤大增，RSI出現嚴重超賣、MACD出現賣出訊號等，場外可見的是人人談論股票，不常投資股票的人士重回股票市場，證券行新增開戶人數短期內出現新高等，事件驅動的股災則較難靠參考以往股災先兆發現。

2015年大時代，當時印象最深刻是復活節假期回來後的高開一千點的市況，隨後轉眼升逾28,000點，至其後4月27日，恒指更曾高見28,588點。當時急升似乎較易捕捉回落的信號，不久之後，在一片唱好聲當中，大市卻一直未能再度破頂，屢次上試高位突破不果。及至六月尾，恒指就開始轉入跌勢。

2007年，在恒指見頂前的升浪中，危機經已存在。當年次按問題其實已相當嚴重，同年八月也曾面臨全球股市大跌，只不過港股於八月十七日大奇迹日之後，出現驚人反彈，後來受港股直通車傳聞帶動，最高升近3萬2千點。但其後危機爆發，市況很快便拾級而下。

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但與以往不一樣的是，今次整個市場沒有齊升齊跌的現象，反而大藍籌價值回歸的一年，多隻恒指成份股繼續向上，特別是滙控、內銀股有望追落後，倘明年沒有突發壞消息，甚至有專家認為恒指有望突破30,000點，甚至上試32,000點，此刻引發股市暴跌的條件尚未成熟。

雖然現時港股出現調整，但調整幅度一點都不大，對比今年港股的升勢，最高有超過8000點或37.27%的上升幅度而言，現在絕對算是健康的調整。不過，大市始終已升至偏高水平，如有危機開始醞釀，幾個月後的市況就有機會徹底轉變。如現在不開始提高警覺，到大跌市出現時來不及反應，就可能要承受重大損失。

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2017年11月，新聞充斥「閱文一手賺1萬港元」的報導，正式引爆市場炒作的熾熱氣氛，場外可見的先兆重現，隨後幾隻明星新股IPO在暗盤時段均讓投資者有所獲益，直至易鑫集團上市首日倒跌才暫時結束了11月新股投機潮，而由於進場資金不是所有都能夠獲得新股。因此現時港股的成交量出現千億元新常態，上月的投機潮為港股注入了場內炒作的動力，但隨著大市回落，這些動力要暫時已冷卻了一段時間。

雖然現時港股出現調整，但調整幅度一點都不大，對比今年港股的升勢，最高超過8,000點或37.27%的上升幅度而言，現在絕對算是健康的調整。大市始終已升至偏高水平，如有危機開始醞釀，幾個月後的市況就有機會徹底轉變。如現在不開始提高警覺，到大跌市出現時來不及反應，就可能要承受重大損失。

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此前談論了千禧年之後的股災先兆，回顧1997年股災前夕發現，當時有不少異象已經開始陸續發酵，1995年至1997年期間，股市炒風熾熱之餘，通宵排隊認購樓花的情況再度出現，這是自1970年代以來從未見過的。在上月21日收市的夜期時段，夜市初段一度高見31341點，大升1491點，高水1522點，市場有傳言是「烏龍盤」所致，但當時港交所發言人回覆查詢時，確認並非錯盤，不久後恒指暫時確認了本年高位30199點，相信這種異象若繼續陸續有來的話，股災重臨並非沒有可能，宜密切關注相關事件的發酵變化，從而減少持倉。

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