不少人都知道除淨日與收息有關係，只有在除淨日前買入股票才有股息收，且除淨過後股價一般都會跌，不少股民都會趁機「炒除淨」，希望賺息又賺價。但具體操作如何？除淨日應該買入定賣出？滙豐在除淨日過後不派股息又是怎麼一回事？即睇MoneyHero教你何謂「炒除淨」。
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除淨日是甚麼？
除淨日與股票派息相關，上市公司每次派息前，都需要確認哪些股東有資格收股息，除淨日的意思就是「除去權益」，所以在這一日或之後才買入的股東就沒有收息的權益。
所以要留意，如果投資者在除淨日當日才買入股票，是會收不到當期股息，一定要在除淨日的前一日或之前買入。
每間上市公司的除淨日都不同，以滙豐控股 (00005) 為例，其除淨日是2021年8月19日，即是說，股民要在2021年8月18日或之前買入中華煤氣，並持有至2021年8月19日，才有股息收。各上市公司的除淨日資訊可在市面上的股票Apps查詢。
除淨日 vs 過戶日 vs 派送日
與收股息相關的除了除淨日外，還有過戶日和派送日，當中過戶日指「截止過戶日期」，即停止辦理過戶手續的日子，在這天後不在股東名冊上的人將不獲派股息。由於香港股市行「T+2」交收制度（即交易日後的第二個工作天結算），所以截止過戶日期會是除淨日的後兩個工作天，如中電控股的除淨日是2021年9月2日，截止過戶日期便是2021年9月6日，股民只要在除淨日之前買入股票，就可以有息收。
而派送日即派息日，是真正收到股息的日子，如中電控股在2021年9月2日除淨，股東要到2021年9月15日才有股息收，一般派送日會在除淨日後的一個月內，但有時會長至兩、三個月。
藍籌股除淨日
| 股份 | 股息 | 除淨日 | 派送日 |
|---|---|---|---|
| 恒生銀行 (00011) |
HK$1.10 | 2021年10月19日 | 2021年11月9日 |
| 新鴻基地產 (00016) |
HK$3.70 | 2021年11月8日 | 2021年11月18日 |
| 新世界發展 (00017) |
HK$1.50 | 2021年11月25日 | 2021年12月21日 |
除淨日記錄
| 股份 | 股息 | 除淨日 | 派送日 |
|---|---|---|---|
| 工商銀行 (00939) |
0.266人民幣 | 2021年6月28日 | 2021年7月27日 |
| 建設銀行 (00939) |
0.326人民幣 | 2021年7月7日 | 2021年8月5日 |
| 恒生銀行 (00011) |
HK$1.1 | 2021年8月13日 | 2021年9月2日 |
| 滙豐控股 (00005) |
0.07美元 | 2021年8月19日 | 2021年9月30日 |
| 港交所 (00388) |
HK$4.69 | 2021年8月24日 | 2021年9月13日 |
| 港鐵 (00066) |
HK$0.25 | 2021年8月25日 | 2021年10月19日 |
| 萬洲國際 (00288) |
HK$0.05 | 2021年8月25日 | 2021年9月30日 |
| 中國移動 (00941) |
HK$1.63 | 2021年8月25日 | 2021年9月15日 |
| 九龍倉置業 (01997) |
HK$0.67 | 2021年8月25日 | 2021年9月9日 |
| 創科實業 (00669) |
HK$0.85 | 2021年8月31日 | 2021年9月17日 |
| 中電控股 (00002) |
HK$0.63 | 2021年9月2日 | 2021年9月15日 |
| 電能實業 (00006) |
HK$0.78 | 2021年9月2日 | 2021年9月14日 |
| 友邦保險 (01299) |
HK$0.38 | 2021年9月2日 | 2021年9月21日 |
| 長江基建 (01038) |
HK$0.69 | 2021年9月3日 | 2021年9月15日 |
| 長和 (00001) |
HK$0.80 | 2021年9月6日 | 2021年9月16日 |
| 長江實業 (01113) |
HK$0.41 | 2021年9月6日 | 2021年9月16日 |
| 安踏體育 (02020) |
HK$0.6 | 2021年9月6日 | 2021年9月20日 |
| 華潤置地 (01109) |
0.173人民幣 | 2021年9月8日 | 2021年10月21日 |
| 瑞聲科技 (02018) |
HK$0.2 | 2021年9月8日 | 2021年9月24日 |
| 申洲國際 (02313) |
HK$1.06 | 2021年9月8日 | 2021年9月28日 |
| 中國石油化工 (00386) |
0.16人民幣 | 2021年9月9日 | 2021年9月30日 |
| 中國石油股份 (00857) |
0.1304人民幣 | 2021年9月9日 | 2021年10月29日 |
| 恒隆地產 (00101) |
HK$0.18 | 2021年9月10日 | 2021年9月29日 |
| 恒安國際 (01044) |
1人民幣 | 2021年9月10日 | 2021年10月6日 |
| 石藥集團 (01093) |
HK$0.08 | 2021年9月10日 | 2021年10月8日 |
| 中信股份 (00267) |
HK$0.15 | 2021年9月13日 | 2021年11月3日 |
| 中生製藥 (01133) |
HK$0.02 | 2021年9月13日 | 2021年10月4日 |
| 碧桂園 (02007) |
0.2098人民幣 | 2021年9月14日 | 2021年11月26日 |
| 中銀香港 (02388) |
HK$0.447 | 2021年9月14日 | 2021年9月30日 |
| 中國海外發展 (00688) |
HK$0.45 | 2021年9月16日 | 2021年10月5日 |
| 中國平安 (02318) |
0.88人民幣 | 2021年9月28日 | 2021年10月25日 |
除淨過後通常股價會跌
理論上，任何股票在除淨日的股價都會下跌，理由是在除淨日那天買入股票的人是收不到股息的。因此，理論上，除淨日股價下跌的幅度也應該與所派發的股息相等。
如果股價在除淨日下跌的幅度小於所派發的股息，這意味著這隻股在當日股價上升。如果股價不跌反升，那意味著當日這隻股的股價升幅超越股息。當然，如果股價在除淨日的跌幅大過股息，那也意味著當日這隻股的股價正處於下跌狀態。
「炒除淨」的策略和風險
市場上，總是有些人認為在除淨日前幾天買入股票，很快就可以收到股息，而不必等一年、半年或三個月。因此，有時的確會出現「炒除淨」的現象（特別是收息股和高息股），也就是說，股價在除淨日前數天升起，升幅跑贏大市。
不過，在除淨日之前沽掉，才是真正的「炒除淨」。相反的，如果在別人「炒除淨」、股價上升時買入，並持有至除淨日，以為可以在很短時間內就收到股息，那可能得不償失。因為理論上股價會在除淨日下跌，而且跌幅應該與股息相同，也就是說，除淨日之前買入股票收息，往往會賺息蝕價。
但是，歷史資料顯示，除淨日股價下跌之後的一段日子後，股價又會逐漸復甦，除非所派發的是巨額的特別股息，股價就較難在短時間內復甦。因此，數年前港鐵公司 (00066) 派發特別股息時，刻意分開數次派發，目的就是不希望在除淨時大幅度影響股價。
除淨日應該買入定賣出？
因此，若想投機「炒除淨」，就必須在除淨日之前套利，而不是持有至除淨日。同樣的道理，真正想買股收息的人，更應該在除淨日那一天或之後買入，不要在出現「炒除淨」的時候高價追入。
如果想長期收息，則完全不必理會「炒除淨」，也不必理會除淨日。反正理論上除淨日雖然股價會下跌，但是歷史數據告訴我們，只要持之有恆，股價往往在除淨之後又會慢慢復甦。
一般上，我們談論恒生指數升跌、股價升跌時，很少將股息收入計算進去，這也就是說，正常股息派發對股價的影響是短暫的。
滙豐除淨後不派息
理論上，在除淨日的前一天仍然持某隻股票，就可以分派到股息，但這種「承諾」實際上並沒有法律保障。在2020年4月轟動香港的一件事就是滙豐控股 (00005) 在除淨日之後宣佈取消派發2019年第4期股息21美仙，使到香港大量打算以滙控股息養老的人大失預算。有人組織起來想控告滙控，最後也不了了之，因為知道官司無勝算，白花訴訟費。
不過，滙控的確是一個很特殊的例子，一般上不會發生。而且，也不是滙控主動想取消股息，滙控手上是有足夠的現金派發股息，只不過英國政府下令所有在英國註冊的銀行今年都必須停止派息，多保留現金借給因疫情而陷入困境的中小企業，這是非常事件，無可奈何，我們也不必過於誇大事件的影響。
買收息股也要分散投資
不過，大家今後要注意，買股收息養老也千萬不要孤注一擲，將所有錢用來買一隻「高息股」，這是危險的。大家要好好吸取滙豐控股的教訓，買股收息也應該盡可能分散投資，有些較高息，有些較低息，而不是全部用來買高息股。要知道，高息股往往不是因為企業賺大錢而派高息，而是股價大幅下跌造成股息率上升。
「炒除淨」純粹是一種心理作用，理論上不該出現。不過，市場的的確確經常出現這種現象，既然如此，「炒除淨」一定得留意風險，在除淨日之前完成炒作，沽貨套利。如果發現「炒除淨」期間股價升幅甚至大過股息，除非當時整體股市處於狂升之勢，否則就一定是炒過頭了，要小心。
撰文：曾淵滄、MoneyHero團隊
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