iBonds (通脹掛鈎債券) 是什麼? 為投資者而設的通脹掛鈎儲蓄工具
更新日期: 2025年9月2日
iBond保證年回報2厘，究竟長揸定短炒好？過往派息和首日回報有多少？如何經場外交易或暗盤買賣iBond？銀行有甚麼退款優惠？MoneyHero為大家整合了iBond資訊及注意事項。
作者Moneyhero Team
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IBond (通脹掛鈎債券) 是否一項良好的投資？
iBond的投資價值需視乎市場環境與個人財務目標。在低息與高通脹週期中，iBond的保證利率往往高於銀行定存（例如2022年零售綠債保底息率加碼至2.5%，遠超當時港元定存普遍低於1%的利率）37，成為保守投資者的避險首選。此外，iBond的流通性優勢（可於聯交所交易）使其兼具「收息」與「賺價」的彈性。例如，2021年發行的iBond首日上市收報103.2港元，較面值溢價3.2%，短期持有者即可獲利。
然而，在利率上升或通脹緩和的環境下，iBond的吸引力可能下降。例如，2016年發行的iBond因通脹低迷，平均年息僅2.06%，低於同期部分高息股或綠色債券的收益5。因此，iBond更適合追求穩定回報、風險承受能力較低的投資者，或在投資組合中作為平衡波動的防禦性資產。
投資IBond (通脹掛鈎債券) 的回報有多少？
iBond的總回報包含利息收入與資本增值兩部分。以2024年到期的iBond（4246）為例，假設以97.3港元的折讓價買入，持有至到期可獲取面值100%的本金償還，加上兩次派息（每次約2%），到期回報率約4.85%4。歷年iBond的平均派息表現差異顯著：2011年首發的iBond平均年息達4.52%，而2016年則僅2.06%。
若選擇短炒策略，iBond上市首日的價格波動提供套利機會。例如，2020年發行的iBond首日收報102.75港元，較面值溢價2.75%；2021年則為103.2港元，溢價3.2%。但需注意，二手市場價格受利率預期與通脹數據影響，若市場利率驟升，iBond價格可能下跌，形成「負資產」風險（即債券市值低於未償本金）
IBond (通脹掛鈎債券) 是否屬低風險投資？
iBond被歸類為極低風險投資，主要有三原因：
-
政府信用背書：由香港特區政府發行，本金償還與利息支付均具備主權信用保障，違約風險近乎零。
-
保底利率機制：即使通脹為負，仍可獲取保證利息（如2%或2.5%），避免零收益。
-
流通性高：上市後可隨時於聯交所賣出，資金靈活性優於定期存款。
然而，投資者需留意機會成本。在股市牛市或高息環境下，iBond的回報可能遜於股票或高收益債券。此外，二手市場交易價格波動可能導致短期賬面虧損，尤其是臨近到期時若市場利率上升，債券價格可能貼近面值，壓縮資本增值空間。
應否認購IBond (通脹掛鈎債券) ？
認購iBond的決策應基於以下考量：
-
通脹預期：若預期未來三年通脹攀升，浮動利率可能高於保證利率，提升總回報。例如，2020年因疫情後通脹壓力，iBond浮息一度超越定息。
-
利率環境：在美聯儲加息週期中，港元利率可能跟隨上升，此時iBond的固定收益吸引力下降，但二手市場折讓價或提供買入機會。
-
資金用途：若需短期流動性，可透過二手市場靈活交易；若為長期儲蓄，持有至到期更為穩健。
以下是一些實務建議：
-
分散認購：參考過往分配機制（如2021年iBond超額認購下每人最多獲3手），避免過度集中資金。
-
善用豁免費用：部分銀行或券商提供免認購手續費、存倉費等優惠，可降低交易成本。
-
監測二手市場：上市後若價格顯著高於面值（如溢價3%以上），可考慮部分賣出鎖定利潤，再將資金轉投其他高息資產。
iBond (通脹掛鈎債券) 認購及上市日期
iBond（通脹掛鈎債券）由香港特區政府發行，通常每年開放認購一次。以2024年最新一批iBond為例，最低面額為10,000港元，年期為三年，每六個月派息一次，利息與香港綜合消費物價指數（CPI）掛鉤，並設有最低息率（如2020年及2024年發行的iBond，最低息率為2%）。
認購通常可透過配售銀行、證券經紀或香港中央結算有限公司進行。以過往發行情況為例，2021年iBond的認購期於6月11日結束，6月23日發行，並於6月24日在香港聯合交易所上市。2024年iBond（股份代號：4246）發行總額為150億港元，可按認購情況加碼至200億港元。
具體認購及上市日期會由政府每年公布，投資者可留意政府債券計劃網站或相關公告獲取最新資訊。一般流程為：
-
認購期：通常為10天左右
-
配發及發行日：認購期結束後約1至2星期
-
上市日期：發行日翌日於香港聯交所上市，屆時可於二手市場買賣
如有意認購iBond的投資者，建議密切留意每年政府公告及相關金融機構資訊，掌握最新認購及上市時間表。
iBond (通脹掛鈎債券) 認購方法
只需年滿18歲並持有有效香港身份證就可以透過20家配售銀行、香港中央結算有限公司或證券經紀申請認購iBond。如市民本身已有投資戶口，則可直接申請認購，手續和平時認購新股IPO一樣。若市民未有投資戶口，則須在配售銀行或券商開戶，過程中需要進行風險分析評估，成功完成開戶後再申請認購。
要留意，每人只可提出一份申請，重覆申請將不予受理。
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iBond (通脹掛鈎債券) 買賣策略
長揸定短炒？
投資者成功認購到iBond後，應該上市即日沽還是擺至到期呢？其實很大程度取決於你本身資金充裕性，投資取態以及對未來經濟之預測。
上一期iBond在2021年6月23日暗盤最高曾見HK$103.25，即時放售最高可每手賺HK$325。輝立iBond暗盤收報HK$103，富途和耀才暗盤分別收報HK$102.8和HK$102.95。
iBond首日回報比較
回顧8期iBond上市首日表現，以2011年發行的iBond的首日升幅最高，達6.7%，而2020年發行的iBond的升幅最低，為2.75%。
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發行年份 |
首日收市價 |
升幅 |
|
2011年 |
HK$106.7 |
6.7% |
|
2012年 |
HK$105 |
5% |
|
2013年 |
HK$103.15 |
3.15% |
|
2014年 |
HK$105 |
5% |
|
2015年 |
HK$105.5 |
5.5% |
|
2016年 |
HK$103.35 |
3.35% |
|
2020年 |
HK$102.75 |
2.75% |
|
2021年 |
HK$103.2 |
3.2% |
如果你有買賣股票習慣，又只因為近來市況不佳才選擇入場抽iBond，你當然是即日沽，因為你需要資金回轉，待市況好轉，繼續把資金投放回股票市場。
如果，你已是退休人士，平日只靠收息為收入，如人民幣定存等等，而且手頭沒有重大開支，當然就把iBond放至到期日。
延伸閱讀：【高息股】邊隻股票最高息？買股收息排行榜
H3：iBond 抽得過嗎？
根據政府統計處數據，2022年2月綜合消費物價指數按年上升1.6%，比較之下，保證利率為2厘，即每手iBond每年穩賺HK$200，而iBond與通脹掛鈎，如果通脹率高於2%，則可以取得更多利息。在現時低利率環境下，一半港元定期存款年利率僅有1厘（甚至不足），iBond的回報對保守投資者來說仍具吸引力。
過去8期iBond派息一覽
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發行日 |
股份代號 |
年息（每半年派息一次） |
每手派息總額 |
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第一個
付息日 |
第二個
付息日 |
第三個
付息日 |
第四個
付息日 |
第五個
付息日 |
到期日
|
|||
|
2011年 7月28日 |
04208 |
6.08% |
5.07% |
3.38% |
3.77% |
4.78% |
4.02% |
HK$1358.16
|
|
2012年 6月22日 |
04214 |
3.48% |
3.73% |
4.72% |
4.12% |
4.50% |
4.33% |
HK$1243.45
|
|
2013年 6月24日 |
04218 |
4.72% |
4.12% |
4.50% |
4.33% |
2.57% |
2.63% |
HK$1144.33
|
|
2014年 8月11日 |
04222 |
4.95% |
3.68% |
2.37% |
2.68% |
2.15% |
1.27% |
HK$856.96
|
|
2015年 8月7日 |
04228 |
2.37% |
2.68% |
2.15% |
1.27% |
1.68% |
2.30% |
HK$623.01
|
|
2016年 6月20日 |
04231 |
2.58% |
1.02% |
1.78% |
2.10% |
2.43% |
2.43% |
HK$617.16
|
|
2020年 11月16日 |
04239 |
2.00% |
2.00% |
2.00% |
2.08% |
2.00% |
2.00% |
HK$604.03 |
|
2021年 6月23日 |
04246 |
2.00% |
2.00% |
2.17% |
2.00% |
2.03% |
2.00% |
HK$611.16 |
延伸閱讀：【定期存款】港元定期存款利率及優惠比較
延伸閱讀：【股票戶口開戶】2025銀行及證券行股票手續費、轉倉費比較
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獲香港政府委任的配售銀行如下：
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中國銀行（香港）有限公司
-
交通銀行（香港）有限公司
-
東亞銀行有限公司
-
中信銀行（國際）有限公司
-
中國建設銀行（亞洲）股份有限公司
-
集友銀行有限公司
-
創興銀行有限公司
-
花旗銀行（香港）有限公司
-
招商永隆銀行有限公司
-
大新銀行有限公司
-
星展銀行（香港）有限公司
-
富邦銀行（香港）有限公司
-
恒生銀行有限公司
-
香港上海滙豐銀行有限公司
-
中國工商銀行（亞洲）有限公司
-
南洋商業銀行有限公司
-
華僑永亨銀行有限公司
-
大眾銀行（香港）有限公司
-
上海商業銀行有限公司
-
渣打銀行（香港）有限公司
銀行與證券行何者更有保障？
-
銀行比證券行穩陣？香港相關法例健全，現時在銀行和券商在保障程度上差別不大。目前香港股票市場設有「投資者賠償基金」，該基金由投資者賠償有限公司營運，亦是證監會的全資附屬公司。凡透過持牌的金融機構買賣證券，不論是經證券行還是銀行，一旦他們有任何違規、財務困難以致清盤等等，投資者賠償基金一律都會處理賠償，賠償上限為50萬。投資者可到證監會網頁查詢相關機構是否領有合資格牌照。
另外，信託戶口亦有相關保障。根據法例，無論是現金或孖展帳戶，當券商處理客戶的款項時，除了用以交收，否則都會在4個營業日內把款項存入該公司在本港銀行開立的信託戶口。 券商亦須保存有關紀錄，並列明款項代誰持有和存入日期，如果違反將是刑事行為可被判監。 簡而言之，券商行只是「信託人」，受《證券條例》規範，而客戶亦受《證券條例》保障。
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| App名稱 | 富途牛牛 / Futubull |
| 介面語言 | 繁體中文, 簡體中文, 英文 |
| 討論區 | 牛牛圈 / Community |
| 新聞 / 數據分析 | 焦點要聞、24小時實時資訊、財經日曆 |
| 可交易之股票 | 港股, 美股, A股 |
| 買賣方法 | APP |
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美股佣金 US$ 0 美股平台費 US$ 0 港股佣金 HK$ 0 港股平台費 HK$ 0 美股期權佣金 US$ 0 美股期權平台費 US$ 0.2/張 (每筆最低US$1) 美元孖展年利率 4.75% 港元孖展年利率 5.7%
交易平台詳情
| App名稱 | 微牛/Webull |
| 介面語言 | 繁體中文, 簡體中文, 英文 |
| 討論區 | 有 |
| 新聞 / 數據分析 | 要聞、24小時實時資訊、自選新聞 |
| 可交易之股票 | 美股、港股、IPO、美股期權、期貨、基金、ETF |
| 買賣方法 | APP (iOS, Android) |
費用
- 平台使用費: 網上交易: 港股美股0平台費；美股期權平台費US$0.2/張（最低US$1）
- 存倉費: 月費每手HK$0.012（推廣期免收）
- 代收股息費: 股息之0.20%，最低HK$30
- 紅股: 每手HK$2，最低HK$30
- 轉入股票: 不收費
- 轉出股票: （僅支持轉出港股及A股）手續費 = 單筆轉倉手續費 = 轉移個股數*50 + 結算費用
- 港股IPO項目
- 現金認購 0手續費*
- 融資認購新股0 利率*
- 暗盤交易 0 佣金
- 暗盤交易 0 平台費
*所有收費標準以微牛官方網站為準
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華泰國際漲樂全球通
iBond (通脹掛鈎債券)銀行與證券行認購優惠對比
|
證券行 |
認購費 |
代收利息費 |
託管費 |
贖回費 |
二手買賣交易費 |
轉倉費 |
網上交易佣金 |
|
華盛資本証券 |
免 |
未有列明 |
免 |
免到期贖回 |
不適用 |
不適用 |
免 |
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富途證券 |
免 |
免 |
免 |
免 |
免暗盤交易佣金 |
免轉入費用 |
新開戶永久免佣 另收平台使用費 |
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光大證券國際「數金通」
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免 |
免 |
免 |
免到期贖回 |
不適用 |
不適用 |
免首次認購佣金 |
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陸香港 |
免 |
免 |
免 |
免 |
不適用 |
不適用 |
免首6月內沽出經紀費 |
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盈立証券** |
免 |
免 |
免 |
免到期贖回 |
新客戶免暗盤交易佣金 |
免轉入費用 |
免首日沽出佣金 |
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SoFi Hong Kong |
免 |
免 |
免 |
免到期贖回 |
不適用 |
不適用 |
免 |
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輝立証券 |
免*** |
免 |
免 |
免 |
輝立交易場首HK$500,000之買盤免佣 |
不適用 |
0.15% |
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信誠證券 |
未有列明 |
未有列明 |
未有列明 |
未有列明 |
不適用 |
不適用 |
0.125%，最低HK$75 |
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寶盛證券 |
免 |
免 |
免 |
免 |
不適用 |
不適用 |
0.18%，最低HK$88 |
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英皇證券 |
免 |
免 |
免 |
免到期贖回 |
不適用 |
不適用 |
最低HK$100 |
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耀才證券 |
免 |
免 |
免 |
免到期贖回 |
免暗盤買賣佣金 |
免 |
0% |
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致富證券 |
免 |
免 |
免 |
免 |
不適用 |
免存入費用 |
0.0675%，最低HK$40； 或0.1%，最低HK$0.01 |
*適用於認購數量不多於3手
**適用於申請不多於5手ibond之客戶
***適用於認購額為HK$10,000之客戶
銀行認購優惠比較
|
銀行 |
認購費 |
代收利息費 |
託管費 |
贖回費 |
二手買賣交易費 |
轉倉費 |
網上交易佣金 |
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中銀香港 |
免 |
免 |
免 |
免到期贖回 |
證監會徵費：申請款項0.0027%，聯交所交易費：申請款項的0.005% |
免 |
0.18%至0.25%（視乎資產級別）最低HK$100 |
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東亞銀行 |
免 |
免 |
免 |
免 |
0.25%，最低HK$200 |
／ |
0.1% |
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建行亞洲 |
免 |
免 |
免 |
免到期贖回 |
免 |
／ |
0.18%至0.25%，最低HK$100 |
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花旗銀行 |
免 |
免 |
免 |
免到期贖回 |
請與分行職員查詢 |
免 |
不適用 |
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信銀國際 |
免 |
免 |
免 |
免 |
未有列明 |
免 |
0.125% |
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招商永隆銀行 |
免 |
免 |
免 |
免 |
首兩星期免場外賣出 |
免 |
免首兩星期 |
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大新銀行 |
免 |
免 |
免 |
免到期贖回 |
免 |
免 |
免沽出經紀費用 |
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恒生銀行 |
免 |
免 |
免 |
免到期贖回 |
免場外沽出 |
免 |
0.25%，最低HK$100 |
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滙豐銀行 |
免 |
免 |
免 |
免到期贖回 |
未有列明 |
免存入費用 |
0.25%，最低HK$100 |
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工銀亞洲 |
免 |
免 |
免* |
免 |
未有列明 |
豁免一次 |
iBond上市首一個月內豁免 |
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渣打銀行 |
免 |
免 |
免 |
免到期贖回 |
免賣出費用 |
免存入費用 |
0.20%，最低HK$50 |
*適用於工銀亞洲理財金賬戶及私人銀行客戶
iBond(通脹掛鈎債券)場外交易／暗盤買賣FAQ
場外交易市場 (Over the Counter Market)，即在平時的證券交易所以外進行證券買賣的市場。大部分iBond的配售銀行都是市場莊家，投資者經銀行成功認購後，除了待上市日透過港交所二手市場平台沽出iBond外，亦可在上市前率先透過銀行間的OTC平台沽出，部份銀行會因此收取「二手買賣交易費」。
如配售銀行是「市場莊家」，會就iBond開出買入及賣出價，投資者可以循此途徑直接將iBond售予銀行，不用「轉倉」。但因為OTC價由個別銀行開出，所以間間不同，部分銀行會把價格顯示在網頁，如沒有的話就要向認購的配售銀行查詢價格。根據以往經驗，OTC價或稍低於證券市場即市價格，但兩者差距甚微。
券商的暗盤交易類似銀行的OTC交易，即個別券商會設立一個聯交所以外的交易平台，投資者可循此場外交易場進行iBond買賣。
如果你是經銀行認購，iBond會存入銀行的債券投資戶口或者證券戶口，如果存放在債券戶口，便需要將其轉換至證券戶口，此過程便是「轉倉」。「轉倉」後方能在港交所以證券方式沽出，所以部分銀行會就此行動收取「轉倉費」。
部份銀行可即日完成，平均「轉倉」需時1天至2天，投資者可先向銀行了解，預留時間「轉倉」。如不想麻煩，可利用銀行場外交易市場 (OTC)買賣，就不用「轉倉」，可以於申購時向銀行事先查詢iBond是否存入證券戶口，更直接就是向證券行申購。
延伸閱讀：暗盤是甚麼？暗盤交易時間及買賣教學
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