【黃金買賣】睇明走勢投資黃金ETF/紙黃金/實金方法
更新日期: 2025年8月27日
作者Moneyhero Team
MoneyHero 屬於你的理財專家，同你分享投資攻略、理財小貼士，一齊面對財務問題，助你實現人生不同階段的財務目標
Money Hero 理財小貼士：買黃金前要知的 3 件事
-
現時不少網上證券戶口已支援購買黃金產品，無論你想投資實金，還是黃金相關股票、ETF 或基金，都可以一 App 搞掂。
-
除了實體黃金（如金條、金幣），投資者亦可透過黃金 ETF、黃金開採公司股票，甚至黃金主題基金分散風險，毋須擔心存倉或保管問題。
-
黃金一向被視為對抗通脹的避險資產，但與傳統股票不同，黃金本身不會派息，亦未必具備長期資本增值潛力。適合作為資產配置一部分，而非單一增值工具。
黃金的特性
在考慮投資黃金之前，了解黃金本身的特性至關重要。作為一種歷史悠久的貴金屬資產，黃金不僅具備保值能力，亦被視為避險工具。無論是通脹升溫、地緣政治動盪，還是市場波動加劇，黃金往往能發揮穩定作用。以下將從五大面向分析黃金的核心特性，協助你判斷是否應納入投資組合中。
黃金的五大特性
黃金歷來被視為對抗通脹的重要資產。在貨幣貶值、全球央行量化寬鬆的年代，黃金的避險需求顯著上升。以 2020 至 2025 年為例，疫情後各地大量「放水」刺激經濟，令黃金由每盎司約 US$1,500 上升至逾 US$2,900，升幅近倍。這反映出，在通脹壓力下，黃金能有效保值，是許多投資人青睞的「抗通脹利器」。
當全球面對政治或地緣風險時，黃金往往成為資金避難所。從 2022 年俄烏戰爭、2023 年全球貿易政策變局，到 2024 年美國利率不明朗因素，黃金價格屢創新高。這些事件證明，黃金可在市場不穩或股市下行時發揮防禦性作用，是投資組合中的穩定軍。
現今黃金產品形式多元，無論是 ETF、紙黃金、或差價合約（CFD），投資者可輕鬆在網上平台即時交易，靈活性媲美股票。據世界黃金協會數據，2024 年黃金平均日交易額高達 US$2,270 億，流動性僅次於美股主要指數，變現能力強，不會出現「套唔返水」的問題。
黃金與股票、債券的價格走勢關聯性相對低，是建立多元資產組合的理想工具。歷史資料顯示，在股市表現欠佳或波動期間，黃金往往逆市上升。例如，2020 年股市報酬為 -5%，黃金則上升 20%。適當配置黃金（例如佔資產組合的 5-10%），有助改善整體投資回報的穩定性與風險調整比率。
黃金除了投資價值，同時具備商品屬性。特別在農曆新年前後、結婚旺季期間，實體金飾需求上升，往往推高金價。例如，在中國傳統節日前，金店買金潮導致金價季節性攀升。這類非金融性需求增加了黃金價格的波動性，也為短期交易者創造利潤空間。
黃金價格走勢
記得小時候長輩對金都情有獨鐘，會話「可以趁金價平時，買入少少金保值」。可能你會覺得買金「老土」，但投資最緊要是有回報，想賺錢前，先要知道金價為何會又上又落。
政治局勢
打仗戰亂時，樓及股票隨時會變到一文不值，反而黃金在其他地方都可以換到錢，所以黃金就成為主要的避險工具。打仗戰亂是個較極端的情況，很多時候，國與國之間關係緊張時，金價都會上升。相反，國際關係緩和時，金價就會走軟，如中美貿易談判，兩國釋出善意下，黃金價格即時回落。但很多時候，政治局勢千變萬化，影響可以好短暫，就如股票的炒消息，為金價帶來短期波動多於影響長期走勢。
經濟環境
有說政治一日都嫌長，相比起政治局勢，經濟環境更影響黃金走勢。當中通脹、美匯指數和美國息率三個指標對黃金價格影響最顯著。一般而言，通脹上升變相令貨幣變得便宜，因此金價就會上升。此外，通脹上升的一個重要指標是石油價格上升，因此石油價格上升時，金價都會上升。
另外，當美國經濟好時，美國央行會決定加息，令資金選擇買入美元，導致美元或美匯指數上升。同時，因為資金買入美元，美元的替代品黃金會較少人買，因此黃金價格會下跌。
延伸閱讀：【油價】拆解期油價格升跌對經濟與股市影響
簡單金價升跌概念
|
|
金價上升 |
金價下跌 |
|
通脹上升 |
✔ |
|
|
通脹下跌 |
|
✔ |
|
美元上升 |
|
✔ |
|
美元下跌 |
✔ |
|
|
美國息率上升 |
|
✔ |
|
美國息率下跌 |
✔ |
|
消費用途
買金除了用來投資外，其實都有使用需要，大家最常接觸的就是買黃金手飾來送禮，遇到喜慶日子或節日旺季，因為多人買金，金價就會上升。此外，工業製造電子零件時，都有需要用到黃金，如產品需求大，都有機會令金價向上。
由於黃金的價值在國際上認受性高，因此各國的中央銀行都會持有黃金作為其中一個資產儲備。當央行增持黃金時，金價會上升，反之，央行出售時，金價就會走軟。面對政治或經濟不確定性增加時，各國的中央銀行都會增持黃金，大家亦可在新聞中看到央行增持或減持黃金的報道。
查閱黃金價格
除了在新聞留意黃金報價外，亦可在網上輕易找到黃金價格。不過，國際常用金價單位是「盎司」或是「克」，但香港金舖買賣金時，則常用「兩」，大家要自行轉換。此外，香港金銀業貿易場網站會顯示當日最新的黃金成交價，而且有以「兩」做單位的報價，方便大家到金舖比較。
回到頁首
實金
說起買金，大家通常都會想起去金舖買。金舖會提供不同的金飾，包括手鏈、頸鏈、金幣及金戒指等，金飾定價會是按金價再加上手工費，如果買來投資並不化算。一來，賣回給金舖只會按買入價計算，先蝕手工費，其次金舖的買入價與賣出價差額大，再蝕買賣差價。
以2025年10月15日的六福金價為例：純度為99.99%的足金飾，六福賣出價是HK$21,490，買入價則是HK$17,890，兩者相差HK$3,600。如果即買即賣，要蝕成16.8%。
即使買入純金粒，沒有手工費，六福賣出價為HK$19,990，買入價為HK$18,290，兩者相差雖然較少，但一買一賣都蝕HK1,700，蝕幅約8.5%。
銀行亦有賣金的服務，包括中銀、上海商業銀行、恒生、永亨、永隆，買賣差價會較金舖為小。以恒生為例，該行的恒生千足金條賣出價為HK$15,790，買入價為HK$15,500，差價HK$240，即買即賣，要蝕1.5%。（以上金價的報價為2025年4月22日，及後金價會有所變化。）
大家可以留意到，銀行買賣差價遠低於金舖，所以如果想買實金儲起投資，最好都是在銀行做買賣，但不是每間分行都有黃金存貨，去買前最好先行致電查詢。另外要留意，一般銀行只回收該行的黃金產品。
雖然買實金的好處是眼見為憑，感覺有實物在手，不過就要好好保養實金，例如租保險箱存放，以防有任何損壞影響價錢。但現時銀行的保險箱一個難求，可能要找一些私營保險箱公司存放。
黃金存摺／紙黃金
若覺得保管實金麻煩，可以考慮在銀行用黃金存摺記錄自己買了多少黃金。黃金存摺又稱為紙黃金，簡單來說，普通存摺會記錄你在銀行的貨幣存款，而黃金存摺就記錄你在銀行的黃金存款，例如現時持有多少兩黃金。
不過，你是無法在黃金存摺提取實體黃金，或是將實體黃金存入，而只能提取相應黃金的金錢。當然仍會有買賣差價，否則銀行又如何賺錢呢。雖然黃金存摺有存摺兩個字，但與普通存摺不同，銀行是不會提供利息的，亦不受存款保障。
除了方便保存外，買紙黃金入場費會較低，以一「錢」為最低買入單位。一錢為十分之一兩，以普遍萬多元一兩的金價計算，一錢黃金只需過千元。
黃金ETF
想買賣更方便，價格更透明，則可直接在港交所買入黃金交易所買賣基金 (ETF) 投資黃金。現時港交所就有3隻黃金ETF，分別是SPDR金ETF (02840) 、價值黃金 (03081) 及恒生人幣金ETF (83168)。
先說SPDR金ETF及價值黃金ETF，兩隻ETF的價格會跟隨倫敦金銀市場協會 (LBMA) 黃金價變動。不過，要知道此倫敦金價與早前的倫敦金騙案有不同，簡單來說，ETF只是跟報價，倫敦金騙案就是簽授權俾經紀，令你輸掉所有錢。若你是 ETF 新手，建議先了解黃金ETF 懶人包，從產品結構、交易平台到選股建議都有詳盡說明。
SPDR金ETF及價值黃金ETF之間的分別，在於SPDR金ETF是國際化，除了在香港上市之外，亦有在美國、日本及東京上市，價值黃金ETF則是由一家香港資產管理公司惠理發行。兩者都是透過買入或賣出實體黃金，去支持ETF股份的發行數目，所以不是無本生股票。
買賣SPDR金ETF及價值黃金ETF的入場費亦不同，SPDR金ETF (02840)每手為5股，按2025年4月21日每股HK$1,445計算，入場費為HK$7,233；反而價值黃金ETF(03081)每手100股，按2023年4月21日的每股HK$47.46計算，入場費為HK$4,752。此外，價值黃金ETF可以港元、人民幣及美元買入。
恒生人幣金ETF則是「人如其名」，由恒生投資管理發行，不過由於要用人民幣買賣，成交量遠遠低於另外兩隻ETF，隨時想賣時冇人買，想買時無人賣，加上要承受人民幣兌換的風險，因此不如以上兩隻ETF受歡迎。
同時，SPDR金ETF及價值黃金ETF的每年經常性開支比率約0.4%，低於強積金平均1%以上的開支比率。與買賣股票一樣，都需要支付佣金、交易所徵費等，股票費用。
黃金ETF風險
投資黃金ETF的風險首先是價格波動，前文提到黃金價格會受政治和經濟形勢影響，當金價向下時，黃金ETF的價格自然都會下跌。
此外，ETF所購買的黃金會以信託方式存放在託管商的保管庫，託管商未必為受託管的黃金買保險，保額亦未必能夠保障所有黃金，一旦當受託管的黃金遭盜竊或損毀，投資者或要自行承擔損失。
另一方面，黃金ETF兌換實金的門檻比較高，需要很大的持股量，而且只限於認可人士。SPDR金ETF要有10萬股才可兌換，即價值約HK$1億多，可兌換約1萬盎司黃金。價值黃金ETF則要30萬股才可兌換，亦是約HK$1億多，可兌換約1萬盎司黃金。兌換所得黃金的成色是995，亦即99.5%的純度，與倫敦黃金交易的成色相若，而不如一般所聽到的99.99%足金黃金。
延伸閱讀：黃金ETF懶人包：黃金ETF種類及黃金ETF股票分析
延伸閱讀：【股票戶口攻略】銀行及證券行投資戶口佣金收費大比拼
投資黃金方法比較
|
|
優點 |
缺點 |
|
實金 |
|
|
|
黃金存摺／紙黃金 |
|
|
|
黃金ETF |
|
|
精選推薦：8大最佳股票投資戶口，助你輕鬆揀選
| 產品 | 最低單筆手續費 | 最低開戶資金要求 | 佣金 | 留存 | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
港元0 | 港元10000 | 0.08 % | 60日 | |||||||||
港元0 | 港元10000 | HK$0 佣交易 | 60日 | |||||||||
港元0 | 港元10000 | 不適用 | 60日 | |||||||||
港元0 | 港元10000 | 不適用 | 30日 | |||||||||
港元0 | 港元10000 | 無佣金及平台費 | 0日 或 60日 | |||||||||
港元0 | 港元10000 | 不適用 | 30日 | |||||||||
投資黃金值得嗎
其實買金值不值得，一直都有爭議。持正面的投資者認為，黃金是一個雖然是較保守的投資，可以用來避險，而且可抗通脹，對於不想投資股票高風險產品的人來說，是一個不錯的停泊資金渠道。
但對於喜歡增長的投資者來說，長遠而言，金價是遠遠跑輸於股票。加上黃金是不會有內在價值增長，即好像良好的公司，業務愈做愈好，會增加盈利能力以及派息。因此，持有黃金只有等待升值以賣出，過程無法收息，增加自己的現金流。
總結而言，其實投資很多時要配合整體的經濟情況，但作為多元化及分散投資，可以視黃金為其中一個資產組合，在整個投資組合佔小部份，而不是全用作投資於黃金，以達致多元化投資。
相關文章
關於作者
Moneyhero Team
MoneyHero 屬於你的理財專家，同你分享投資攻略、理財小貼士，一齊面對財務問題，助你實現人生不同階段的財務目標