美國加息對股市影響?認識美國聯儲局加息減息周期應該買咩股票

MoneyHero團隊
最後更新 Apr 08, 2022

美國加息股市影響: 美國加息時間表、加息周期、對股票影響

美國聯儲局於3月的議息會議決定加息0.25厘,聯邦基金利率目標區間升0.25至0.5厘,並預示5月開始縮減資產負債表。聯儲局每次公佈議息結果後,股票市場的反應都惹人關注。究竟為甚麼要加息減息?誰來決定利率高低?息口上落對股市有何影響?加息或減息時對甚麼股票有利?MoneyHero為你拆解。

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美國加息最新政策

美國聯儲局於本港時間2022年3月17日凌晨公佈最新議息結果,加息0.25厘,聯邦基金利率升至介乎0.25至0.5厘範圍,是2018年12月以來首次加息。聯儲局主席鮑威爾 (Jerome Powell)表示會留意通脹數據,或會加快加息步伐,又指最快會在5月宣佈縮減資產負債表。

此外,根據點陣圖預料,至2022年底利率將升至1.9厘,即代表年內餘下的6次議息會議都會加息,全年共加息7次,至2023年底升至2.8厘,至2024年底維持於2.8厘。

香港方面,金管局於3月17日上調基本利率至0.75厘,幅度跟隨聯儲局,不過暫時未有本地銀行跟隨加息,滙豐銀行宣布維持最優惠利率(P)於5厘,渣打香港亦宣布維持最優惠利率於5.25厘不變。


美國加息週期及時間表

自1990年以來,美國共經歷四次加息週期,第一次加息週期是1994年2月至1995年2月,共加息7次,自3.00厘升至6.00厘;第二次加息週期是1999年6月至2000年5月,共加息6次,自4.75厘升至6.50厘;第三次加息週期是2004年6月至2006年6月,共加息17次,自1.00厘升至5.25厘;第四次加息週期是2016年12月至2018年12月,共加息8次,自0.25-0.50厘升至2.25-2.50厘。


美國加息原因

在任何一個國家或地區,利率高低與經濟好壞唇齒相依。利率高的時候,舉個例子,企業做生意貸款成本高,生意難做,於是會減少投資;一般人買樓的借貸成本亦提高,按揭供款增加,也許沒有能力還錢,作出決定時或會更審慎。另一方面,利率高將令一般人傾向寧可把錢存在銀行安安穩穩地收息,而不願意冒險投資於股票市場,對股市造成壓力。



誰來決定利率的高低?

一般來說,是中央銀行,但是不同國家地區有不同的決定方法。香港特區政府就沒有參與利率的決定,由商業銀行自行決定。

在美國,短期的隔夜(即只借一天)的銀行同業借貸利率由美國聯邦儲備局(聯儲局)決定。聯儲局每隔一、兩個月就會召開一次議息會議,決定加息、減息或維持利率不變。聯儲局只決定隔夜息,那些借貸期較長的利率依然由市場自行決定。銀行之間自行通過自由競爭,達到一個被稱為「拆息」的利率:這個利率受各種各樣的因素影響,每分鐘、每秒鐘都在變。

當然,聯儲局的隔夜利率對銀行間其他期限,如一個月、三個月、六個月、一年、二年……的借貸利率的決定有巨大影響力,投資者及投機者通過自己對將來聯儲局加息減息的預測而決定其他期限的利率。


美國加息、減息對香港股市的影響

加息可以壓抑投資、壓抑消費,這是阻止經濟過熱、通貨膨脹(通脹)的良方。相反的,在經濟衰退或放緩時,就需要以減息來刺激經濟。因此,加息往往對股市不利,減息對股市有利。

港元與美元掛鉤,因此美國加息減息也直接影響港元利率。不過,香港銀行體系內貨幣供應的多寡也會影響香港的利率,大銀行與小銀行的利率也不相同。還有,今日在香港股市上市的企業,越來越多是內地企業,收入、利潤來自內地,故港元息口上落對這些股的股價影響不大,內地人民幣加息減息影響反而更大。


加息減息應該買咩股票?

因為加息減息會直接影響投資者買賣股票的興趣,因此,息口改變對股市的影響是全面的,所有板塊都受影響。加息會增加銀行的息差收入,因此對銀行股有利。

減息時,則對股息收入較固定的公用股、房託股有利,因為相對之下,公用股與房託股的股息率會比銀行存款利率更有吸引力。樓價也可能因減息而上漲,因此,減息也對地產股有利。



不過,應該知道的是,影響股市的因素非常多,加息減息只是其中之一,還有許多其他因素會影響股價。

撰文:曾淵滄、MoneyHero團隊

曾淵滄簡介

曾淵滄為香港資深財經分析員,曾出版多本財經書籍,發明「曾氏通道」用以分析恒生指數走勢,亦是中原城市指數創始人之一,曾任香港城市大學工商管理碩士課程主任和管理科學副教授。


加息減息常見問題

美國加息減息香港會跟隨嗎

香港實行聯繫匯率制度,美國利率升跌會影響港元供求,所以理論上香港息口應該跟隨美國變動,以保持港元匯價穩定。但有時候美國和香港的經濟發展並不一致,所以美國加減息時香港未必跟隨。

加息減息對個人理財有甚麼影響

息率升跌對生活各方面都有影響,包括樓按利率、車按利率、私人貸款利率、存款利率、股市走向等等。


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MoneyHero團隊 8th April 2022 68913