加息減息應該買咩股票?認識美國利率高低對香港股市影響

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加息減息 應該買咩股票?美國利率-香港股市

美國聯儲局在2020年3月兩度緊急減息,現時利率降至0至0.25厘水平。每次公佈議息結果後,股票市場的反應都惹人關注。究竟為甚麼要加息減息?誰來決定利率高低?息口上落對股市有何影響?加息或減息時對甚麼股票有利?MoneyHero為你拆解。

加息減息的作用

在任何一個國家或地區,利率高低與經濟好壞唇齒相依。利率高的時候,舉個例子,企業做生意貸款成本高,生意難做,於是會減少投資;一般人買樓的借貸成本亦提高,按揭供款增加,也許沒有能力還錢,作出決定時或會更審慎。另一方面,利率高將令一般人傾向寧可把錢存在銀行安安穩穩地收息,而不願意冒險投資於股票市場,對股市造成壓力。

相反的,當利率非常低的時候,企業做生意貸款成本低,會增加投資,個人也會從銀行把錢提出來買股票投資或投機,想買樓置業的人也同樣會增加。

因此,簡單地說,高利率有壓抑經濟過熱增長的作用,低利率有推動經濟擴張的作用。

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誰來決定利率的高低?

一般來說,是中央銀行,但是不同國家地區有不同的決定方法。香港特區政府就沒有參與利率的決定,由商業銀行自行決定。

在美國,短期的隔夜(即只借一天)的銀行同業借貸利率由美國聯邦儲備局(聯儲局)決定。聯儲局每隔一、兩個月就會召開一次議息會議,決定加息、減息或維持利率不變。聯儲局只決定隔夜息,那些借貸期較長的利率依然由市場自行決定。銀行之間自行通過自由競爭,達到一個被稱為「拆息」的利率:這個利率受各種各樣的因素影響,每分鐘、每秒鐘都在變。

當然,聯儲局的隔夜利率對銀行間其他期限,如一個月、三個月、六個月、一年、二年……的借貸利率的決定有巨大影響力,投資者及投機者通過自己對將來聯儲局加息減息的預測而決定其他期限的利率。

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美國加息、減息對香港股市的影響

加息可以壓抑投資、壓抑消費,這是阻止經濟過熱、通貨膨脹的良方。相反的,在經濟衰退或放緩時,就需要以減息來刺激經濟。因此,加息往往對股市不利,減息對股市有利。

港元與美元掛鉤,因此美國加息減息也直接影響港元利率。不過,香港銀行體系內貨幣供應的多寡也會影響香港的利率,大銀行與小銀行的利率也不相同。還有,今日在香港股市上市的企業,越來越多是內地企業,收入、利潤來自內地,故港元息口上落對這些股的股價影響不大,內地人民幣加息減息影響反而更大。

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加息減息應該買咩股票?

因為加息減息會直接影響投資者買賣股票的興趣,因此,息口改變對股市的影響是全面的,所有板塊都受影響。加息會增加銀行的息差收入,因此對銀行股有利。

減息時,則對股息收入較固定的公用股、房託股有利,因為相對之下,公用股與房託股的股息率會比銀行存款利率更有吸引力。樓價也可能因減息而上漲,因此,減息也對地產股有利。

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不過,應該知道的是,影響股市的因素非常多,加息減息只是其中之一,還有許多其他因素會影響股價。

撰文:曾淵滄、MoneyHero團隊

曾淵滄簡介

曾淵滄為香港資深財經分析員,曾出版多本財經書籍,發明「曾氏通道」用以分析恒生指數走勢,亦是中原城市指數創始人之一,曾任香港城市大學工商管理碩士課程主任和管理科學副教授。


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