何謂盤前交易？

在美國股市，「盤前交易」（Premarket Trading）的定義是在正常交易時間（美國東部時間上午9:30至下午4:00）開始之前進行的股票買賣活動。換算成香港時間，如果美國實行夏令時，盤前交易時間大約是香港時間下午4:00至晚上9:30；如果美國實行冬令時，則大約是香港時間下午5:00至晚上10:30。

與香港的「開市前時段」（POS）不同，美國的盤前交易並不是一個競價對盤的機制來決定開市價。與其說是「交易」，不如說它是一個讓投資者能提早對市場資訊作出反應的「延長交易時段」。這個時段的存在，主要是為了讓市場有機會消化在正常持續交易時段以外公佈的重大消息，例如企業財報、經濟數據、突發新聞等。由於很多重要資訊都會在美股開盤前或收盤後發布，盤前交易就提供了一個平台，讓投資者可以比其他人更早地進行買賣操作。

香港投資者在投資美股、ETF或相關衍生產品時，可受惠於此機制。無論你想在哪個時段進行投資，第一步需要先有股票投資戶口。不過，並非所有證券行都提供盤前交易服務，所以開戶前最好確認清楚。

延伸閱讀：證券行邊間好？新手老手開戶終極指南

現時，美國大部分交易所均提供盤前交易服務，然而這並非一直以來的常態。互聯網的興起，才促使市場得以延長交易時間。美國早在1990年代初，為應對來自倫敦國際證券交易所等海外市場的競爭，便開始推行盤後交易（after-hours trading），將交易時間由東部時間下午4:00延長至下午6:30分

盤前交易為有即時交易需求的投資者提供了一個寶貴的額外時段對於活躍投資者及機構投資者而言，他們希望趁主要交易所向大眾市場開放前，搶先洞悉市場將如何回應突發新聞事件，在股價波動之際買賣股票，應對隔夜海外市場的變動。

儘管盤前交易的參與門檻已較以往大為降低，但其交投量仍遠低於正常交易時段。再者，對於經驗較淺的投資者而言，盤前交易被視為一種高風險的投資策略。要在盤前交易中取得成功，意味著需要預測市場開盤時大眾市場的反應，而這當中存在極大不確定性。 其他盤前交易的風險包括：

• 買賣差價擴闊： 買賣差價是指買入價（bid）與賣出價（ask）之間的差異。換言之，即是買家願意支付的最高價格與賣家願意接受的最低價格之間的差距。在盤前交易時段，由於流動性較低，這個差價往往會較正常交易時段擴闊。

• 成交量偏低： 盤前交易活動通常不活躍，較低的成交量（或交易額）會影響市場的流動性。這意味著投資者可能難以以理想價格或需要較長時間才能完成交易。

• 專業投資者競爭： 盤前交易更有可能讓散戶投資者與機構投資者同場競爭，而後者往往擁有更豐富的資源、更及時的資訊及更深厚的經驗。這對散戶構成較大的競爭劣勢。

• 價格波動性高（Price volatility）： 由於交易量及交易者額較少，在電子通訊網絡（ECNs）或那些於非交易時段進行交易的電腦化交易系統上，股價會出現較大的波動。較低的流動性容易導致價格在短時間內大幅波動，增加投資風險。

延伸閱讀：2025年頭十大表現最佳美股：十大增長股分析及投資策略指南

尋求低風險投資？

盤前交易並不適合尋求低風險的投資者。對於大多數個人投資者而言，持有債券和基金等長期投資是較爲穩健的方式，避免因盤前交易的高波動和低流動性帶來的損失。

延伸閱讀：盤後交易：定義及運作方式

若想進行盤前交易，投資者首先要通過證券行開戶。現時，不少網上證券行均有提供盤前交易服務。如果你是投資新手，可選擇並開立一個提供低成本甚至免費市場研究，以及支援盤前交易的證券行戶口。同時要了解清楚盤前交易在可買賣的證券種類、訂單類型及價格方面的限制。

• 證券種類： 許多已上市的股票及交易所買賣基金（ETF）均可供盤前交易

• 訂單類型： 大部分證券行在盤前交易時段主要提供限價單（limit orders），即設定一個特定價格或更優價格進行交易的訂單。

• 價格： 在正常交易時段，證券行會嘗試在特定價格或更優價格上撮合買賣雙方的訂單。然而，在盤前交易時段，由於不同的電子通訊網絡（ECNs）之間價格可能互不相通，使投資者更難以確定其交易是否獲得最佳價格。此外，假如你在盤前下單後，在市場正式開盤前（例如因公司於非交易時段公佈業績報告）股價出現意料之外的下跌或上升，那你的的訂單所面對的市場狀況便可能有所改變。因此，作為投資者，你或會面臨訂單無法成交，或在盤前時段需支付較高價格的風險。

綜合上述種種因素，您是否會考慮參與盤前交易呢？對於大部分散戶投資者而言，採取買入並持有的投資策略，H或許更有助達到財富增值的目標，同時亦毋須承受過多的風險。