Tempus AI（TEM.US）成立於2015年，總部位於美國芝加哥，是人工智慧（AI）驅動的精準醫療數據公司。公司擁有全球最大規模的臨床和分子（基因）醫療數據平台，業務覆蓋癌症、心臟病、精神疾病等精準診斷與研究，致力於用AI和多模態醫療大數據推動疾病診療與藥物開發。

• 2025年8月，Temus AI (TEM) 股價在$54–57之間震蕩。本月稍早一度達$69.9新高，目前回落至$57左右。

• 近3個月波幅較大（介於$47–$70間），分析師主流12個月目標價約$62.5美元。

由於 Tempus AI 在美國納斯達克上市，投資者必須透過支援美股交易的證券戶口進行買賣。你可以選擇在香港擁有美股交易服務的線上證券商，或透過部分傳統銀行進行投資。

Tempus AI 的盈利模式清晰且多元，主要來自兩大核心業務板塊：

1. 分子檢測及基因組學診斷：這是 Tempus AI 最大的收入來源。公司透過自有的實驗室，為醫療機構提供次世代基因定序（NGS）服務，對癌症、遺傳疾病等進行分子診斷。透過分析病患的基因組和腫瘤樣本，為醫生提供個性化的診斷報告和治療方案建議。

2. 數據分析及AI服務：此為公司毛利率較高的業務。Tempus AI 匯集並去識別化龐大的醫療數據，並將這些數據庫及AI模型授權給製藥公司、學術機構及醫療保健系統使用。這些服務有助於客戶加速藥物研發、進行臨床試驗匹配、輔助臨床決策，從而為公司帶來持續性的收入。

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根據最新的券商報告及市場分析，賣方分析師普遍對 Tempus AI 的未來發展表示樂觀，主要看好其以下幾點：

• 強勁的營收增長與盈利轉折點： 公司在2025年的營收與訂單表現遠超市場預期，並將全年營收指引上調至12.5億美元，同比增長近80%。分析師預期，Tempus AI 有望在今年首次實現調整後EBITDA由負轉正，證明其商業模式已走出高投入的「燒錢期」。

• 深厚的「數據護城河」： Tempus AI 擁有龐大的獨家臨床及分子數據庫，這被視為其最核心的競爭優勢。這條「數據護城河」難以被其他公司複製，為其AI模型的開發提供了堅實基礎，使其在精準醫療領域保持領先地位。

• 與製藥巨頭的穩固合作： 公司已與多家頂級藥企（如阿斯利康）簽署了價值高達2億美元的AI模型與數據授權合約，顯示其技術在行業內已得到廣泛認可。這些合作不僅能帶來穩定的收入，也為其業務擴展提供了有力支持。

• AI驅動的醫療操作系統： 分析師將 Tempus AI 定位為「AI驅動的醫療操作系統」，認為其數據和模型已成為醫療行業的新型基礎設施，具有明顯的商業壁壘。

• 多領域增長潛力： 儘管目前營收主要集中在腫瘤學領域，但其技術可應用於心血管、神經學等多個治療領域，這為公司帶來了巨大的長期增長潛力。

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投資者在考慮 Tempus AI 股票時，應仔細評估以下主要的風險因素與看淡觀點：

• 尚未盈利與高估值風險： 作為一家處於高速增長階段的初創公司，Tempus AI 尚未實現盈利。大量的研發、技術與市場投入，在短期內將持續對公司的財務表現造成壓力。此外，由於市場對其高增長預期，公司目前估值較高，一旦增長不及預期，股價便可能面臨較大的回調風險。

• 激烈的市場競爭： 醫療AI市場瞬息萬變，Tempus AI 面臨來自傳統診斷公司及其他生物科技AI公司的激烈競爭。公司必須持續保持技術領先與創新，才能在競爭中維持優勢並鞏固其市場地位。

• 數據隱私與監管合規風險： 醫療數據是公司的核心資產，這也帶來了嚴格的監管與合規挑戰。任何與數據隱私相關的負面事件，或未來更嚴格的法規政策，都可能對公司的聲譽和業務運營造成衝擊。此外，由於公司營收高度依賴大型藥廠的長期合約，合約流失或客戶關係變動也可能帶來不確定性。

• 股價波動與股息政策： Tempus AI 的股價波幅大，屬於高波動性的增長型科技股，投資者應注意短線交易的高風險。同時，公司目前尚未宣布派發股息，這對於尋求穩定股息收入的投資者來說，可能並非理想選擇。

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在最近一次的財報電話會議中，Tempus AI 管理層不僅公佈了亮眼的財務數據，也清晰地描繪了公司的未來發展藍圖：

• 收入與盈利能力顯著提升： 公司第一季度收入達到 2.56億美元，同比大幅增長 75.4%，遠超市場預期。在收入強勁增長的同時，調整後 EBITDA 的虧損也顯著收窄，顯示公司在通往盈利的道路上已取得重要進展。

• 核心業務板塊表現強勁： 管理層指出，基因組學板塊（包含腫瘤與遺傳檢測）的收入同比增長高達 89%，而高毛利的 AI 數據授權業務也增長了 43%，證明其核心商業模式正在快速擴張。

• 深化戰略合作夥伴關係： 公司高層多次提及與全球頂級藥企的合作，並宣布與阿斯利康（AstraZeneca）等簽署了總價值達 2億美元的 AI 模型授權大單。這不僅為公司提供了穩定的收入來源，更強化了其作為「AI驅動醫療操作系統」的行業領先地位。

• 加速國際化與產品佈局： 面對未來的增長，管理層表示將加快國際化進程，並繼續加大在新產品與新服務領域的研發投入，以確保公司在精準醫療市場的長期競爭力。

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