甚麼是個人消費支出 (PCE)?

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updated: Jun 04, 2025

MoneyHero小貼士

個人消費支出(Personal Consumption Expenditures, PCE)是美國經濟分析局(BEA)每月發布的一項關鍵經濟指標,準確衡量了美國居民在商品與服務上的實際消費金額及其價格變動。PCE涵蓋耐用品(如汽車、家電)、非耐用品(如食品、服裝)及各類服務(如醫療、教育、交通等),全面反映美國整體的消費行為和物價趨勢。因此,PCE的相關資訊,能幫助你更深入地了解美國的經濟狀況,助你掌握美國投資市場的動向。

為何核心個人消費支出 (Core PCE) 這麼重要?

準確反映通脹趨勢

Core PCE 剔除了食品和能源這兩類價格波動較大的項目。由於這些項目常受天氣、地緣政治等外部因素影響,價格易大幅波動,容易掩蓋整體物價的基本走勢。因此,Core PCE更能清楚地反映經濟中長期、基礎性的通脹趨勢。

聯準會(Fed)制定貨幣政策的首選通脹指標

美國聯邦儲備局(Fed)將核心PCE作為制定利率與貨幣政策的主要參考指標,並以其年增率2%作為長期通脹目標。當數據高於預期,Fed可能傾向加息以壓抑通脹;若低於目標,則可能降息以刺激經濟。

更全面、動態反映消費結構變化

消費者物價指數(CPI)相比,PCE(包括核心PCE)涵蓋範圍更廣,能反映消費者因價格變動而改變消費行為(如替代效應),因此更能準確捕捉實際通脹壓力。

指導投資與經濟預期

市場、企業和投資者會高度關注核心PCE的變化,可作為預測利率走向、調整資產配置及經濟預期的重要依據。

延伸閱讀:2025年頭十大表現最佳美股:十大增長股分析及投資策略指南

如何計算個人消費支出 (PCE) ?

個人消費支出(PCE)的計算主要分為以下幾個步驟:

計算個人消費支出(PCE)的步驟

  • 1. 確定商品與服務

    PCE涵蓋所有消費者購買的商品與服務,包括耐用品(如汽車、家電)、非耐用品(如食品、服裝)及各類服務(如住房、醫療、交通、娛樂等)。

  • 2. 收集價格與支出數據

    美國經濟分析局(BEA)會從企業、貿易組織、人口普查局等多個來源,定期收集這些商品與服務的實際售價及支出數據。

  • 3. 計算各項目支出權重

    根據消費者在不同商品和服務上的實際支出,計算每個項目在整體消費支出中的權重。這些權重會因消費行為變化而每月動態調整。

  • 4. 採用鏈式費雪公式作計算

    PCE價格指數採用鏈式費雪(Fisher Ideal)指數公式,結合拉氏與派氏指數優點,能更靈活反映消費結構變化。 其計算方式為:

    PCE指數=(當期消費支出總值/基期消費支出總值)x100

  • 5. 定期公布與調整

    BEA每月公布PCE數據,並根據最新消費行為作出調整。

個人消費支出 (PCE) 與消費者物價指數 (CPI) 有何分別?

 

個人消費支出 (PCE)

消費者物價指數 (CPI)

統計機構

美國經濟分析局(BEA)

美國勞工統計局(BLS)

統計對象

家庭與企業(含第三方支付)

家庭(消費者自付支出)

權重調整

動態調整,反映消費行為變化

較固定

計算方法

鏈式費雪指數,強調替代效應

拉氏指數,商品籃固定

代表性

較能反映整體經濟與消費行為

更貼近消費者實際生活支出

政策應用

Fed首選通脹指標,決定利率政策

用於調整社會福利、工資等

延伸閱讀:物價變動全解:消費物價指數(CPI)深度剖析

延伸閱讀:生產者物價指數 (PPI) 是什麼?如何反映通脹?

三月份個人消費支出 (PCE) 數據

2025年3月,美國個人消費支出(PCE)月增0.7%,達1,345億美元,增幅高於市場預期,反映消費動能持續強勁。其中,商品消費增加545億美元,服務消費則上升799億美元。同期,個人收入亦按月增長0.5%,達1,168億美元,同樣優於預期。

通脹方面,PCE物價指數(PCE Price Index)較去年同期上升2.3%,高於市場預期的2.1%至2.2%,但較2月的2.7%有所回落。扣除食品及能源的核心PCE年增2.6%,亦低於2月的3.0%,符合市場預期。值得注意的是,3月PCE及核心PCE指數按月均持平,未見明顯上升。

整體來說,3月PCE數據顯示美國消費支出動力強,通脹壓力則略為緩和,核心PCE維持在聯儲局目標區間,為市場對未來貨幣政策提供更多觀察依據。

個人消費支出 (PCE) 何時公佈?

美國個人消費支出(PCE)數據通常每月公佈一次,由美國經濟分析局(BEA)負責發布。公佈時間為參考月份結束後的次月底,即3月數據在4月底公布、4月數據在5月底公布,以此類推。以2025年為例,4月份數據將於2025年5月30日公布,5月份數據則預計於6月30日公布。

延伸閱讀:證券行邊間好?新手老手開戶終極指南

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