生產者物價指數 (PPI) 是什麼？如何反映通脹？

生產者物價指數（Producer Price Index，簡稱PPI）是衡量生產者（如製造業、加工業、採礦業等）所生產商品和服務出廠價格變動的經濟指標。PPII反映的是批發層級的價格變化，關注的是生產者收到的銷售價格，而非消費者最終支付的零售價。由於生產成本的變動最終會影響消費者物價，PPI常被視為預測通脹的早期信號。

PPI按不同維度進行分類，主要包括：

• 行業分類：依據北美行業分類系統（NAICS），可分為製造業、農業、採礦業、建造業等。

• 商品分類：根據產品類型（如能源、食品、機械等）追蹤價格變動，提供更細緻的價格走勢分析。

• 終端需求分類：分為最終需求（如消費品、資本品）及中間需求（如原材料、半成品），反映不同生產階段的價格變動。

• 綜合指數與核心指數：綜合指數涵蓋所有商品與服務，核心指數則剔除波動較大的食品和能源價格，以觀察基礎價格趨勢。

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1. 選定基準年

首先選定一個基準年，並將該年價格總和設為100。基準年作為比較的起點，之後每期的價格變動都與基準年進行對比。

2. 收集價格數據

政府機構會定期從各行業（如製造業、農業、採礦、服務業等）抽樣調查大量商品和服務的出廠價格，涵蓋原材料、半成品和最終產品。

3. 計算各項目價格指數

以拉氏指數（Laspeyres Index）為主，計算公式如下：

生產者物價指數(Producer Price Index) = (當期生產者價格總值 ÷ 基期生產者價格總值) × 100

4. 公布指數變化

最終PPI以基期為100，當期指數高於100表示價格上升，低於100則表示下降。每月或每季公布一次，反映生產端價格的最新趨勢。

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2025年3月，全球主要經濟體的生產者物價指數（PPI）普遍呈現下行趨勢，反映生產端通脹壓力持續減弱。美國方面，3月PPI月減0.4%，遠低於市場預期的0.2%，也低於前值0.1%。年增率則為2.7%，同樣低於預期的3.3%及前值3.2%。這顯示美國生產者價格上升動能明顯放緩，對消費端通脹（CPI）的傳導壓力有所減輕。

中國方面，3月PPI同比下跌2.5%，降幅較2月擴大0.3個百分點；環比亦下跌0.4%，同樣降幅擴大。這主要受國際大宗商品價格下跌及部分行業需求不足影響，反映工業生產成本持續下行，經濟結構調整與外部輸入性因素共同作用下，生產端價格仍在低位徘徊。

整體來說，3月PPI數據低於市場預期，說明生產端成本壓力減輕，有助於緩解消費端物價上升的壓力。然而，數據也反映出需求不足與經濟動能偏弱，未來PPI走勢仍需關注國際原材料價格變化及政策刺激效果。

美國生產者物價指數（PPI）由美國勞工統計局（Bureau of Labor Statistics, BLS）負責發布，通常每月中旬公布前一個月的數據，發布時間為美國東部時間上午8:30（夏令時間），換算成香港時間約為20:30。例如，2025年5月15日公布4月數據，6月12日公布5月數據，依此類推。

中國的PPI則採月報方式，調查日期為當月5日和20日，數據由各級統計機構審核後，於次月月初由國家統計局發布。