貿易戰是甚麼？關稅如何推高物價？

其實在特朗普上任之前，美國已經長期以來對其龐大的貿易逆差表示擔憂，特別是與中國之間的逆差。美國對中國的貿易逆差自2000年代以來持續擴大，而特朗普總統更加指控中國等國家採取不公平貿易行為、竊取美國知識產權及商業機密，因此實施一系列反制措施，當中包括向中國及全球多個貿易夥伴加徵對等關稅。

此外，美國總統特朗普在競選時已經不斷強調「讓美國再次強大」，當中一個關鍵領域，就是將製造業帶回美國，保護關鍵性戰略產業（尤其是鋼鐵、鋁、汽車等），讓美國再度成為生產大國。而觸發貿易戰的導火線，便是美國總統特朗普以邊境安全為理由（例如芬太尼毒品販運和非法移民問題）向加拿大、中國及墨西哥加徵關稅。

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以下是截至5月為止，美國徵收的最新關稅：

• 中國進口美國商品將徵收30%關稅、中國對美國商品徵收10%關稅；

• 不符合USMCA協議（美國-墨西哥-加拿大協定）的商品將徵收10%至25%關稅；

• 來自加拿大及墨西哥的鋼鐵、鋁製品、汽車及零件將徵收25%關稅；

• 來自英國的商品徵收10%互惠關稅（超額的進口汽車將徵收25%關稅）；

• 來自大部分國家的商品徵收10%關稅（部分藥品、半導體、特定礦產等可獲豁免）。

特朗普總統的關稅政策下，有一些產品仍然可以豁免關稅。以下是根據白宮公布的一些免關稅、已有獨立關稅，以及有可能會在未來徵收關稅的商品：

• 已設有獨立關稅的產品：

• 鋼鐵、鋁材、汽車及零件均設有25%的關稅

• 據報白宮計劃未來徵稅的產品：

• 銅

• 藥品

• 半導體

• 木材

• 完全豁免關稅的產品：

• 《美-墨-加協定》（USMCA）貿易協定中包含的任何商品和服務

• 能源（天然氣、石油等）

• 美國本土無法獲得的其他特定礦物。白宮未具體說明此項內容

• 貴金屬（包括黃金）

• 智能手機、電腦、平板電視、半導體、LED設備及其他電子產品

歷史上影響最為深遠的貿易戰可追溯到1930年的Smoot-Hawley Tariff Act，當時美國對大量農產品進口徵收40%至60%的關稅，希望可以遏制外國競爭並保護本土企業。但時值美國大蕭條年代，該措施引發了其他國家採取的報復性關稅，不但令全球貿易急劇萎縮，更令美國經濟雪上加霜。

此外，美國在過往亦曾經向全國不同國家徵收的關稅，例如60年代與歐洲的「雞肉戰爭」、80年代向日本徵收100%關稅、90年代與歐盟之間的「香蕉貿易戰」、2002年向進口鋼鐵徵收10%至30%的臨時關稅，以及最近一次2018年開始與中國之間的關稅戰爭。

貿易戰對消費者最直接的影響就是物價成本大幅上升。大額關稅會提高進口商品的成本，而企業通常會將這些成本轉嫁給消費者，上調商品價格以平衡進口的開支成本 。例如在2019年中美貿易戰期間，美國對中國商品加徵關稅，導致美國本地物價急劇上升。此外，關稅戰亦會影響全球供應鏈的運作，令企業採購產品的過程變行更加困難，最終導致某些進口商品供應減少或短缺，影響商品供應。

對香港而言，由於香港長期以來奉行自由港政策，對絕大多數進口商品實行「零關稅」 ，因此對香港本地消費者的直接影響相對有限。但香港出口企業的影響可能會較大，始終美國已取消給予香港的特殊待遇，香港出口企業可能需要承擔額外成本，例如一些在中國內地設有生產線、供應給美國市場的商家。

雖然美國總統特朗普早前暫緩了對各國（包括中國）的關稅措施，但特朗普近日一反常態，再度傳出或會加徵關稅的消息，例如警告Apple公司若不在美國開設生產線將會面臨加徵25%關稅、並揚言會向歐盟徵收50%關稅。有評論指此舉反映關稅戰的降溫期已經停止，甚至認為在特朗普政府的領導下，不會有持久的貿易和平。

雖然目前未能夠斷言貿易戰在將來是否會升溫，但可以肯定的是，市場現時仍然充滿諸多不確定因素，如果投資者將保護倉位持貨、平衡市場風險，應考慮建立多元化的投資組合， 將資金投放在不同的資產類別（如債券、黃金），亦可以考慮一些對沖工具，如反向ETF等。