海天味業計劃發行約2.6億股H股，其中6%在香港公開發售，其餘為國際配售。若以招股價上限HK$36.3計算，集資額最多可達HK$95.6億，每手100股，入場費約為HK$3,666.62，屬現時新股市場中較低門檻。

集資後，公司會將約20%資金用於產品開發及技術升級，30%用於產能擴張及供應鏈數字化，20%用於全球品牌及海外供應鏈建設，20%用於提升銷售網絡，10%作營運資金。

海天味業是中國調味品行業的絕對龍頭，擁有逾400年歷史，涵蓋醬油、蠔油、調味醬、醋、料酒等超過1,000產品線。按2024年收入計算，所佔市場份額達4.8%，是最大競爭對手的兩倍以上。根據弗若斯特沙利文報告，海天味業連續28年蟬聯中國最大調味品企業，產品銷量亦位居全國第一。

2024年海天味業營業收入達269.01億人民幣（下同），按年增長9.53%，歸屬於上市公司股東的淨利潤為63.44億，按年增長12.75%，整體毛利率為38.62%，較2023年提升2.47個百分點。分產品來看，醬油產品佔比最大，營業收入137.58億，毛利率達44.70%，較2023年提升2.07個百分點；調味醬、蠔油及其他產品的收入也有明顯增長，毛利率分別為37.44%、33.69%和24.50%。整體線上渠道銷售收入按年增長39.78%，佔比提升至4.95%，公司研發投入達8.40億，佔全年營業收入的3.12%。

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海天味業首兩日招股已錄得超額認購超過200倍，頗受投資者追捧，不過究竟上市後還有沒有水位？大家可參考以過往重磅股IPO往績、認購情況及AH股折讓情況：

重磅股IPO往績

參考近期A+H股上市表現，如寧德時代H股上市首日升幅達16%，每手帳面賺HK$4,320，H股更罕見出現溢價，打破H股較A股折讓的傳統；至於另一重磅股蜜雪集團上市首日升幅逾40%，每手帳面賺HK$8,750，上市翌日更一度升越HK$300關口，成為新一代港股「凍資王」，反映今年新股市場熱熾。

認購情況

海天味業IPO認購反應異常熱烈，首日孖展認購已超逾160倍，富途、輝立、老虎國際等主要券商均錄得大額孖展借出，孖展認購額突破HK$1,300億，超額認購倍數高見237倍，反應投資者信心。

IPO較A股折讓

今次海天味業H股IPO招股價介乎HK$35至HK$36.3，較A股現價（約HK$45.6）折讓20.4%至23.2%，為投資者留足水位。相較於其他A+H股企業，H股普遍折讓僅約10%，海天味業的折讓幅度明顯更大，參考寧德時代近期A+H股上市表現，H股首日升幅可觀。

有興趣的投資者可直接經券商認購海天味業新股，如經Interactive Brokers盈透證券認購，無論是現金認購還是孖展認購都可享免手續費優惠，孖展利率由1.5%至2.5%（視乎融資金額）。富途證券現金認購新股同樣免手續費，孖展認購支援最高10倍槓桿，且可享1至10倍槓桿零利息優惠。

新股認購手續費HK$100，最高孖展比例90%，美股孖展年利率最低5.83%；港元孖展年利率低至4.696%。

新股最高孖展比例為90%，貸款年利率由6.8%起，現金認購新股手續費為HK$0，孖展認購每宗HK$100。上限以平台及交易所規定為準。

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做足功課

• 閱讀公司的招股書（或美股的 S-1 表格）、了解風險因素。

• 研究該行業、市場競爭對手及整體股市環境。

• 不要只靠券商或公司資料，要自己獨立分析。

不必一口氣買太多

IPO 股價波動大，不建議一開始就投入大量資金。可考慮「平均成本法」：分批定期買入，有助平滑風險。

不一定要搶頭香

很多優質股票（如 Apple、Amazon、Google）即使在 IPO 多年後買入，仍有可觀回報。投資者感理性分批入市，應避免比「一注獨贏」。

保持投資組合平衡

不要因為某隻新股熱炒，就讓它佔你整個投資組合的大部分。一般建議為單一股票佔比不超過整體投資組合的 5% 至 10%。

如果 IPO 投資令你開始對股市有興趣，當然是好事！但投資股票不一定只靠選股。你也可以選擇指數基金、ETF 等多元化工具，一次過投資整個市場，風險更分散、管理更輕鬆。記得理性投資，才是穩步增值的關鍵。

長橋證券現金認購新股手續費為HK$49，孖展認購手續費HK$99，最高孖展比例為90%，孖展利率6.5%

不設最低開戶金額，現金認購新股手續費為HK$0，最高孖展比例為95%，利率由1.6%起

現金認購新股手續費HK$50，孖展認購手續費HK$100，利率由6.8%起，最高孖展比例為95%

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