Circle掛牌後暴升9.6倍｜穩定幣全球第二發行商 300倍PE買唔買得過？
更新日期: 2025年9月2日
作者Moneyhero Team
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Circle股票介紹
Circle於2013年在美國成立，作為區塊鏈與金融科技領域具代表性的創新企業，Circle短時間內在穩定幣市場成功搶佔一席位。Circle的業務就是發行美元穩定幣——USD Coin（USDC），現時USDC是僅次於USDT的全球第二大穩定幣，以1:1美元資產作全額儲備，使USDC價格長期掛鉤1美元。USDC已成為全球數碼資產支付、加密貨幣交易、DeFi協議基礎建設的媒介，連同Circle提供的支付、轉賬、交易服務，逐漸滲透日常金融生態圈。
根據Circle財報，Circle收入增長極為顯著，近三年營收分別為：2022年7.7億美元、2023年14.5億美元、2024年16.7億美元；2025年首季收入已達18.9億美元，年均收入增長率超過50%。盈利方面，2023及2024年分別只有2,700萬美元及1,560萬美元，淨利潤率僅約1%，不過經營現金流則已持續轉正。
精選推薦：5大獲香港證監會許可的虛擬貨幣交易平台，持有認可牌照
| 產品 | 支援加密貨幣 | 留存 | 佣金 | 最低單筆手續費 | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
BTC, ETH, SOL | 0日 | HK$0 | HK$0 | |||||||||
BTC、ETH、AVAX、LINK、SOL | 0日 | 0.29 % | 不適用 | |||||||||
比特幣、以太幣、雪崩幣、鏈克幣 | 60日 | 0.08 % | 港元0 | |||||||||
比特幣、以太幣、雪崩幣、鏈克幣 | 0日 或 60日 | 無佣金及平台費 | 港元0 | |||||||||
BTC, ETH | 0日 | 0.20% - 0.30% | 港元 18 | |||||||||
Circle股價為何錄得近10倍升幅？
穩定幣法案
正在審議的「穩定幣法案」確立所有穩定幣發行需1:1儲備金，全額公開審計。對本來已符合嚴格監管標準的Circle非常有利，因為政策有助進一步清晰行業規則，增強投資者及機構信心。Circle亦因此成為首批受政策保障的發行商，更容易獲得金融機構、企業等大客戶與政府合作。
穩定幣本身能通過區塊鏈可快速（數秒至1分鐘）由一個錢包轉賬至任何一個加密錢包， 過程中只需支付少量燃料費（Gas Fee），而不用作任何KYC或經中間機構進行傳輸，大大提高轉賬速度及方便性。
因此在穩定幣新法下，美國及全球金融機構開始接受並加大使用美元穩定幣作各類交易媒介，USDC應用場景快速擴大。受惠於監管信心提升，金融巨頭、跨境支付、電子商貿平台紛紛加入生態圈，進一步帶動USDC交易量及Circle收入。
業績預期
政策紅利推動下，Circle未來收入有望持續雙位數增長。研究機構Seaport預期，若全球穩定幣市場總量由現時2,600億美元提升至2萬億美元，Circle每年收入有潛力增長25%至30%，加上穩定幣功能已進一步納入日常理財、資產代幣化、跨境交易等應用場景，盈利規模仍具爆炸力。
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Circle 後市仍有上升機會？
即使收入急升，Circle實際利潤率十分有限，過去幾年盈利僅佔總收入1%左右。雖然毛利率由負轉正，惟整體經營效益仍低，可見要推動收入增長，仍要面對研發、合規、推廣等較高經營成本。
不過，近日比特幣價格創下新高，令整體加密貨幣市場在政策友善及資金回流下重拾升勢，而根據鏈上數據，通常在加密貨幣牛市時，穩定幣的需求量會增加，令Circle作為穩定幣發行商的收入增加；但要留意，如遇加密貨幣價格下跌甚至成交收縮，穩定幣需求隨時下滑，間接左右Circle未來增長動力。
Circle 估值憂慮
現時Circle股票市盈率約300倍，對比AI「股王」Nvidia 58.84倍的市盈率，即使是Google、Meta、Apple、Amazon等「舊一代」的科網股，其市盈率也大約是20至40倍，可見Circle 市盈率明顯高於主流科技股。如此極高估值，全靠市場對未來增長有極大期望，一旦盈利增長未及預期，股價跌幅會較大。
香港買加密貨幣教學：如何購買加密貨幣？
開設虛擬貨幣交易所帳戶
投資加密貨幣的第一步是開設一個交易所帳戶。常見平台包括老虎證券、盈透證券、富途等，支援網頁及手機應用程式操作。註冊後，平台會提供電子錢包，用作儲存你的虛擬資產。
資金入帳及買幣方式
入金方式包括銀行轉帳、信用卡、扣賬卡等。你可直接向平台購買加密貨幣，亦可透過 C2C（用戶對用戶）配對進行交易。每次交易會按平台規則收取手續費。
買賣靈活、門檻不高
加密貨幣可細份購買，毋須買足一整個單位，例如可購買 0.1 或 0.01 個 Bitcoin。部分平台亦支援 P2P 面交交易，但需留意安全風險。相較之下，經交易所操作更有保障。
留意交易速度與平台差異
不同平台的處理速度與訂單上限各異。由於虛擬貨幣價格波動極大，交易時間可能直接影響回報，因此選擇具規模、效率較高的交易所較為有利。
常見香港加密貨幣交易平台
1. 富途證券
以股票及虛擬貨幣一站式平台見稱，持有多項金融及虛擬資產相關牌照。支援多種主流加密貨幣，包括BTC、ETH、USDT等，幣種數量在本地平台中屬較多。
富途證券
- 兌換碼流程
- Step 1: 下載富途牛牛App
- Step 2: 按右下角「我的」並前往「活動中心」
- Step 3: 點選「兌換中心」
- Step 4: 輸入指定邀請碼「MHFUTU」，並在7日內完成開戶存入資金
- 產品特點：
- 一站式投資全球
- 港股買賣一世免佣
- 美股5*24小時交易
- 日股交易上線限時免佣
- 港美股期權交易
- 支持 Crypto交易
- 全球多樣化ETF投資
- 孖展日內無利息
- 基金全場0申購贖回費
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富途現金寶 Cash Plus
- 現金寶是富途貨幣基金品牌的統稱，是富途為投資者提供收益穩定、低風險的現金管理工具。其品牌底下產品主要投資與包括定期存款，政府債券及現金市場等工具。
- 現金寶持倉可直接交易股票：開通自動申述功能後，想購買股票時，現金寶可即時自動贖回；賣出股票時，帳戶閒置資金可在現金寶自動賺取收益
-
為什麼選擇現金寶？
- 安全穩定：產品主要投資銀行定期存款和政府債券等低風險品種，其下貨幣基金近一年100%正回報。
- 閒錢增值：閒錢買入每日計算收益，休市都可有回報，其中美元貨幣基金近一年平均回報5%*。
- 超低門檻：$100都可認購，無上限。無定期存款階梯式回報，任意金額都可享同等產品收益。
- 靈活申贖：0申贖費率、0平台費，投資資金可隨時買賣股票。
- *5%數據取自富途平台所有成立滿一年的美元貨幣基金，近一年漲幅平均值，數據截至2024年7月5日。歷史收益僅供參考，基金的過往表現不能預示日後的表現。即使錄得正分派收益，亦非意味可取得正回報。
- 提供暗盤交易服務（新股上市前一個交易日）
- 支援Windows、macOS、iPhone、iPad、Android、Open API
- 不設「存倉費」及「不動戶收費」
- 一站式投資全球，支持美股、港股、A股、期權、窩輪牛熊、基金、ETF、債券、外匯等多種品類
- 獨家美股24小時交易
- 深度行情報價：美股免費Lv2 60檔位實時免費報價
- 美股孖展低至4.8% 港股一世免佣
- 6月起支持美股碎碎股，US$1起買美股龍頭公司
- 100+技術指標，45+畫線工具、支持多種高級訂單和PC量化交易
- 多種期權行情分析工具，免費OPRA期權行情報價及期權佣金卡
- 24小時專業人工客服
- 全港最大專業投資社區，匯集全球2000萬投資者
- 平台使用費收取方式﹕
- 每張訂單HK$15之固定收費（適用於一般交易者）
- 階梯式收費（適用於高頻交易者）
- 活動只限港澳台及海外用戶；推廣活動受條款及細則約束
交易平台詳情
| App名稱 | 富途牛牛 / Futubull |
| 介面語言 | 繁體中文, 簡體中文, 英文 |
| 討論區 | 牛牛圈 / Community |
| 新聞 / 數據分析 | 焦點要聞、24小時實時資訊、財經日曆 |
| 可交易之股票 | 港股, 美股, A股 |
| 買賣方法 | APP |
費用
- 認購手續: 費現金認購：HK$50/筆；孖展認購：HK$100/筆
- 孖展利息: 貸款年利率低至6.8%
- 孖展槓桿: 最高2倍槓桿
- 新股暗盤交易: 佣金：總交易額0.03%，最低HK$3/筆；平台使用費：HK$15/筆
- 孖展即日鮮 0 利息：專為短炒投資者而設，即日買賣享 0 利息，助你放大潛在回報！
2. HashKey Exchange
2022年底獲SFC發牌，2023年8月成為首批可向零售客戶開放的持牌交易所之一，持牌時間亦屬領先。零售客戶可交易BTC、ETH、AVAX、LINK等主流幣種，專業投資者可交易更多幣種，平台正持續擴充幣種選擇。
HashKey Exchange
MoneyHero獨家優惠流程：
一：註冊HashKey Exchange：
-
請點擊專屬邀請鏈接：https://www.hashkey.com/en-US/register?invite_code=NWABTP ，輸入手機號或郵箱，並完成密碼設置，按提示操作即可註冊成功（或在HashKey Exchange app內註冊時輸入指定邀請碼：NWABTP 完成獨家專屬獎勵資格綁定）
- 註冊成功後，會自動生成個人專屬UID帳號，在個人信息頁面19位數字即為UID
二：接下來是完成KYC認證
1. 點擊立即驗證之後，進行基礎信息認證（包含個人資料，證件及活體檢測，財務信息，資產證明，簽署協議）。
-
簽署相關協議。
2. 人臉識別認證：進行人臉識別以完成身分驗證。
3. 投資經驗問卷：完成問卷，系統將根據你的風險承受能力提供不同的交易功能。
4. 同名銀行轉帳認證：
-
添加同名銀行卡
- 確認轉賬金額，並轉賬至HashKey Exchange賬戶（首筆不低於HK$10,000）
- 上傳轉賬證明
5. 等待開戶審核成功，開啟HashKey Exchange之旅！
HashKey品牌實力
- HashKey Exchange 致力於在合規、資金保障、平台安全方面為虛擬資產交易所定義新標杆，HashKey Exchange 是香港首批持牌虛擬資產交易所。
- 目前已獲得香港證券及期貨事務監察委員會（證監會）批准，持有在《證券及期貨條例》下的第1類（證券交易）、第7類（提供自動化交易服務），以及在《打擊洗錢條例》下的經營虛擬資產交易平台牌照。
- 作為HashKey Group旗艦業務，HashKey Exchange 為專業投資者（PI）與零售投資者提供一站式虛擬資產交易服務。HashKey Exchange已獲得ISO 27001（信息安全）和ISO 27701（數據隱私）管理體系認證。為遵守法律法規，HashKey Exchange不向中國大陸、美國和某些其他司法轄區的用戶提供服務。
- 截至到2024年12月31日，HashKey Exchange總交易量超過HK$6000億，用戶總資沉超過HK$100億，在全球交易所中排名前6，為排名最高的香港持牌虛擬資產交易所（排名數據來源：https://www.coingecko.com/en/exchanges 截止至2025年1月6日）
- 面向用户，HashKey Exchange推出了機構級服務品牌 HashKey Pro，通過專業可靠的虛擬資產交易及託管服務，賦能金融機構，助力其安全、高效地參與虛擬資產市場；HashKey Pro爲客戶提供BTC、ETH等數十種虛擬資產的交易服務，配備全球領先的交易撮合引擎和資產保險保障，並通過Omnibus架構實現專業級託管、交易和清算。HashKey Pro服務還提供API交易、大宗交易等機構級服務。
HashKey產品優勢：
6大優勢 —— 法幣出入金、法幣交易對、持牌託管、冷熱錢包分離、資產承保、權威審計。
- 合規運營：持有 SFC（證券及期貨事務監察委員會）頒發的第1類及第7類受規管活動牌照，確保業務合規性；持有 AMLO （打擊洗錢條例）下經營虛擬資產交易平台牌照。
- 資產承保：提供熱錢包100 % 及冷錢包至少50 % 的保險覆蓋，保障客戶資產安全；嚴格跟隨監管規定，確保客戶資產得到充分保護。
- 提供充足流動性支持，和多家做市商深度合作。
- 法幣出入金：與香港發鈔行等頭部商業銀行合作，提供USD/HKD法幣出入金服務，直接從銀行帳戶轉帳至法幣帳戶。
- 數幣出入金：提供成熟的終端客戶數幣/出入金解決方案，提供 KYT （了解你的交易）/ KYA （了解你的賬戶錢包）支持，滿足合規要求。
- 成為HashKey Exchange的KYC客戶，零售客戶可以交易4種虛擬貨幣（BTC，ETH，AVAX，LINK），升級為專業投資者可交易較多虛擬貨幣，也可解鎖更多交易對。
- 重要收費表：https://www.hashkey.com/en-US/support-fee
3. OSL
香港首間獲證監會（SFC）發牌的虛擬資產交易所，持牌時間最長，合規性高。目前以BTC、ETH等主流幣種為主，幣種數量相對較少，但合規性高。
OSL
OSL交易所開戶步驟如下 ：[5 – 10 分鐘]
- 點擊「立即申請」, 並輸入電郵地址
- 以電郵註冊加密貨幣帳戶
- 完成OSL 身分認證： 個人資料、身份證明文件（身份證、護照）、地址證明 （三個月內的銀行帳單/信用卡/水費單/電費單/煤氣費單）、生物驗證、財務資料、資產資料
- 完成「風險偏好評估」
- 如果合適，可以選擇完成專業投資人的認證 【上傳800萬港幣的現金/股票/其他流動資產證明】
- 完成上述步驟後，OSL交易所會進行審批，結果於在1 – 3天內通知
OSL品牌實力
- 合法持牌，且屬於上市公司旗下，是香港唯一上市及持牌的加密貨幣交易所。
- OSL 會定期接受四大會計師事務所的財務審計。
- OSL DS 持有第1、第7類牌照，同時符合香港的反洗錢條例 (AMLO); OSL ASM持有第1、4、9類牌照。這些牌照使得 OSL 集團在提供數字資產及相關金融服務時，遵守香港證監會的嚴格規定，保障投資者的權益。
OSL 產品優勢
- 法幣出入金，合法又方便
a. 可以用HKD / USD 直接購買 BTC / ETH / USDT 等, 支持法幣出入金。
b. 客戶資金有保障：擁有業界最大規模的加密貨幣保險, 覆蓋最高10億美元。 - 0交易費*,（透過快速交易進行的交易不收取任何交易費），最低1 HKD起投
- 針對專業投資者: OSL還提供穩定幣USDT、USDC 、AAVE、BAT、BCH、COMP、ENJ、GRT、LINK、萊特幣LTC、UNI 等超過10個幣種。
- 經紀服務切合專業投資者的需求，包括個人、企業和機構。我們擁有投資經驗豐富的團隊、龐大的環球網絡和頂尖技術，可以為不同數字資產以高效率的方式匹配大宗機構交易，包括比特幣（BTC）和以太坊（ETH）。
- 重要收費表：https://trade-hk.osl.com/pages/fees/retail
更多資訊
- 支援交易的加密貨幣 (零售) : BTC ，ETH
- 支援交易的加密貨幣 (專業交易者及企業) : https://trade-hk.osl.com/pages/trading-pairs/professional-investors-and-corporates
- 網上交易費用 : 0%* (透過快速交易進行的交易不收取任何交易費。請參閱我們的費用表以了解更多詳情 : https://trade-hk.osl.com/pages/fees/retail?locale=zh_HK)
- 法定貨幣 : 港元/美金
Circle 常見問題
Circle是全球第二大穩定幣發行商，發行美元穩定幣——USD Coin（USDC），以1:1美元資產作全額儲備，使USDC價格長期掛鉤1美元。
穩定幣法案確立行業遊戲規則，大型金融機構更願意參與推動穩定幣流通，有利推動主流市場採納穩定幣。
Circle USDC以全額美元儲備作擔保，信息披露程度較高，全球應用場景豐富，有別於部分未必合規的同類型產品。
Circle成功上市強化市場信心，料將帶動更多加密貨幣相關企業尋求上市，長遠提升整體板塊估值。事實上，在Circle上市後，波場幣（TRX）的發行商Tron Inc.（股票代號：TRON）亦在2025年7月17日以借殼方式上市。
高市盈率和盈利增長之間存在落差，一旦收入或利潤未符預期，可能引發股價大幅波動；加密市場政策變化、資本走勢無法完全預測，投資前需審慎評估自身承受能力。
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