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美國預託證券ADR是甚麼?ADR港股預托證券投資教學

更新日期: 2026年2月16日

ADR (American Depositary Receipt),即美國預託證券,可以讓美國投資者買入非美國上市的外國公司。想知道ADR股票有什麼選擇?投資美國存託憑證有甚麼好處和風險?即睇MoneyHero ADR預託證券投資教學。
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美國預託證券ADR是甚麼?ADR港股預托證券投資教學

美國預託證券 ADR 是什麼?

ADR即「美國預託證券 (American Depositary Receipt)」,是一些不在美國上市的公司(如香港上市公司或中國內地上市公司),在美國發行票據,以供美國投資者交易。

ADR的具體操作為,美國機構(通常為大型銀行)先買入大量海外上市公司的股份,再發行代表該股的ADR,然後賣給美國投資者,與普通股票一樣在交易所買賣。

但要留意,投資者買入的只是ADR,而非股票。即使持該公司的ADR,亦沒有公司投票權,但可以獲分派股息。

ADR當中的「DR」代表「預託證券 (Depositary Receipt)」,可以適用於各個股票市場,用以代表原本不在該市場上市,而最後發行預託證券以進入當地資本市場,例如香港預託證券 (HDR)和台灣預託證券 (TDR)等。

ADR的主要類型

ADR 預託證券分為以下兩大類型:

  • 參與型ADR:由公司主動參與並配合美國監管規定發行,通常可在美國證券交易所上市,透明度與監管要求較高。

  • 非參與型ADR:由美國銀行自行發行,未必經原公司授權,僅能於場外交易市場(OTC)買賣,流通性及資訊透明度相對較低。

ADR和港股的關係

港股ADR,即原本在香港上市的股票,再到美國上市的預託證券。就如騰訊現在只在香港上市,若美國投資者想投資騰訊,除了在香港市場直接買入騰訊 (00700) 之外,亦可以買美股的騰訊ADR - TCEHY。

延伸閱讀:美股入門 | 美股開市時間、美股盤前盤後交易入門教學

ADR兌換比率

ADR與其代表的股票有特定的兌換比率,由發行機構自行決定,不一定是1:1,有時候,1股ADR已代表5股、10股、甚至100股的股票。所以,投資者買賣ADR時,需小心留意兌換利率,比較ADR與本身股價的差別。

部分港股ADR

 

港股

港股股價

ADR

兌換比率

ADR股價

滙豐控股

(00005)

HK$136.60

HSBC

1:5

86.79美元

騰訊控股

(00700)

HK$526.5

TCEHY

1:1

67.37美元

建設銀行

(00939)

HK$7.98

CICHY

1:20

20.53美元

長江基建

(01038)

HK$64.55

CKISY

1:5

42.93美元

友邦保險

(01299)

HK$80.4

AAGIY

1:4

42.17美元

比亞迪股份

(01211)

HK$97.1

BYDDY

1:1

97.16美元

註:上述資料截至2026年2月12日收市 (https://www.aastocks.com/tc/usq/quote/adr.aspx)

投資ADR好處

對投資者來說,ADR可以讓投資者買賣海外股票,而且可以直接在美國市場買賣,無需再到其他市場開戶口,更為方便和簡單,所需的佣金和手續費亦可能更低(但券商會收取ADR託管費)。而且,美股可以一股股買入,相對其他市場(如港股需要一手手買入),所需入場費較低。

對公司來說,發行ADR可免去在美上市的繁複要求和流程,無需IPO已可在美國融資。公司亦可藉美股市場與更多投資者接觸,提高知名度。

ADR參考價值

一般來說,ADR股票的價格走勢反映美國投資者對該公司的取態,某程度上可藉此推測本身股價的走向,投資者可參考ADR預託證券的美股走勢,推測翌日港股走勢。但股票價格受眾多因素影響,兩地市場狀況亦不相同,所以此關聯並非百分百準確,不可過分依賴。

延伸閱讀:【月供美股】證券行月供美股計劃佣金收費比較

投資ADR風險

投資ADR預託證券時,首先要留意匯率風險。公司本身股票與其ADR是以不同貨幣計價,當匯率有較大波動時,就會影響股價表現。就以中國公司的股票為例,若人民幣貶值,投資者持有ADR的價值亦會相應下跌,影響其投資收益。另外亦要留意ADR的成交量,以確保流通性,以免在放盤時無人接手。

延伸閱讀:2025年頭十大表現最佳美股:十大增長股分析及投資策略指南

ADR託管費

ADR託管費是指美國存托憑證(ADR)發行機構(如紐約梅隆銀行、德意志銀行、花旗銀行、摩根大通銀行)向券商或結算公司收取的管理與保管費用,最終由持有ADR的投資者承擔。這筆費用主要用於支付存托銀行的日常管理、登記、合規、股息處理及記錄保存等服務。

ADR託管費的主要特點

  • 費用範圍:香港市場常見的ADR託管費平均每股約0.02至0.05美元(即約0.16至0.39港元),部分情況可低至0.01美元(約0.08港元)。

  • 收取頻率:不固定,可能每年多次收取,視乎不同ADR的規定而定。

  • 收費方式:通常在收取日當天直接從投資者賬戶中扣除現金,券商會在登記日前提前凍結應收金額。

  • 其他相關費用:部分ADR還可能收取股息派發費、拆合股費、比例變更費及取消發行費等,這些費用會根據個別ADR的實際情況而異。

查詢與確認方式

  • 投資者可參考各ADR的招股說明書或透過SEC EDGAR企業搜索工具查詢具體費用資訊。

  • 大部分ADR由紐約梅隆銀行、德意志銀行、花旗銀行及摩根大通銀行四大存托行托管,可於這些銀行的官方平台查詢詳細費用及公告。

延伸閱讀:美股 Magnificent 7:是否值得投資?

投資美國預託證券(ADR)時的考慮因素

投資美國預託證券(ADR)為投資者提供了一個便捷的途徑,投資於非美國公司的股票。然而,在作出投資決定前,有幾個關鍵因素值得您仔細考量:

  1. 流動性:ADR 的流動性並非劃一,而是取決於個別的美國預託證券。部分熱門 ADR 可能流動性極佳,但一些較不活躍的 ADR 可能交易量較少,這會影響您買賣時的效率和價格。

  2. 交易時間:ADR 的交易時間是根據美國市場時間。這意味著您需要留意時差,確保在美國市場開放期間進行交易。

  3. 貨幣風險:由於 ADR 以美元計價並在美國市場交易,即使基礎股票來自非美元國家,投資者仍需面對貨幣風險。基礎股票所在國貨幣與美元之間的匯率波動,將直接影響您的投資回報。

  4. 結算日期:ADR 的交易結算日期通常是「交易日期加上一天」(T+1)。這表示您在交易後的下一個工作日才能完成資金或股票的交割。

  5. 持續的管理開支:ADR 會定期徵收保管費用。這些費用通常由發行銀行收取,例如每年或每季徵收一次,這會對您的投資成本產生影響。

  6. 網上交易便利性:現時許多券商都支援 ADR 的網上交易,這為投資者提供了極大的便利性。例如,嘉信理財 (Charles Schwab) 提供美國上市 ADR 網上交易免佣金的服務,而經紀協助交易則收取25美元。

  7. 最小庫存量:一般而言,投資 ADR 沒有最小庫存量的限制,這為不同資金規模的投資者提供了彈性。

了解這些考慮因素,將有助您更全面地評估投資 ADR 的潛力與風險。

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常見問題

    ADR 如何運作?

    ADR 的目的是什麼?

    ADR 的股息如何支付?

    什麼是 ADR 轉手費 (Pass-through fee)?

    ADR 可以轉換為外國普通國際股票嗎?反之亦然?

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