訂閱電郵
你訂閱咗未?立即輸入電郵!
你將會獲得:
✅最新優惠(包括限時獨家優惠)
✅定期追蹤貸款產品消息
✅理財小tips

本人同意 條款及細則 以及同意按 私隱政策 接受推廣資訊。

同意訂閱
訂閱成功!準備隨時接收精彩理財熱話與金融產品優惠!

【對沖教學】跌市有咩對沖方法?認識股票對沖策略

MoneyHero

MoneyHero

最後更新於 21 六月, 2022

買賣股票經常聽到對沖 (Hedge) 二字,對沖股票、對沖貨幣、對沖基金等等,還有窩輪、期權、期貨等一系列對沖工具。究竟對沖是甚麼?為甚麼投資者要做對沖?對沖有甚麼作用?有甚麼類型的對沖方法?為什麼有人說對沖交易反而高風險?MoneyHero為你解構對沖策略。

衍生工具:衍生工具牛熊證界內證期貨期貨陷阱期指期權窩輪反向ETF

甚麼是對沖?

不論是做生意、投資股票及各種各樣的投資,對沖對許多人來說都是重要的,是降低風險的做法。

比方說,開首飾店的人,擔心店內的黃金存貨的價格會下跌,他們可以沽售黃金期貨以對沖。將來,如果黃金價格真的下跌,他們店內的黃金存貨價值下降,但是對沖黃金期貨賺了錢,一虧一賺,也就是對沖了黃金存貨的風險。

同樣的道理,持有股票的人,擔心股價下跌,也可以通過各種各樣的衍生工具預先「沽」出手上的股票,而不必真的在市場上拋售。

延伸閱讀:投資衍生工具點玩法?認識期貨、期權、窩輪、牛熊證!


為什麼要對沖股票?

也許你會說,既然擔心股價下跌,倒不如直接了當把股票賣了。為甚麼不直接賣股票,而通過衍生工具對沖?理由有多種,一個理由是持股量不小,一旦在市場拋售,股價會大跌,得到的錢會少於預算。另一個理由是,長期投資者持有股票收息,賣了就沒有股息收,通過衍生工具對沖,則相等於沽出股票而仍然可以收息。

對沖所使用的工具是衍生工具,衍生工具的買賣特點是投入的資金少,等結算時才看看是賺是虧,才收錢或補錢。一些衍生工具所需投入的錢相當於按金,會隨著所交易產品的價值而增減,如果少了,要馬上補充按金,否則會即刻被斬倉,也就是馬上平倉結算。


投機性對沖

因為對沖用的衍生工具所投入的錢少,因此「對沖」本身也就多元化了,不一定是真的為降低風險而對沖,而是純投機。也就是說,你並不需要持有黃金現貨而沽空黃金期貨,不需要持有股票而買Put輪、沽空期指,你可以直接在市場買或賣Put輪、Call輪、牛熊證、期指......

對沖交易不一定是因為自己做黃金生意而對沖黃金期貨、買賣股票而參與股市衍生工具的交易。不少外匯的對沖,就是為了跨國跨貨幣的交易,擔心某一國的貨幣將來大幅上升或下跌,也可以擔心自己生產時使用的原料價格出現波動,而利用原料期貨對沖。

延伸閱讀:【期貨是什麼】期貨教學 買賣策略、對沖風險及戶口佣金比較

延伸閱讀:【沽空】解構股票沽空賺錢方法及風險

對沖基金

對沖概念多元化,可以是降低風險的對沖,也可以是高風險的投機性對沖,市場上更出現了一些對沖基金。這些基金也分兩種,一種是低風險的、為收股息而對沖,另一種是純粹投機,賭基金經理的眼光,以小刀鋸大樹的衍生工具在市場上呼風喚雨。當年的亞洲金融風暴,主要摧毀力量就是來自世界上知名的強大對沖基金。

開金店而沽空黃金期貨,基本上金價的升跌就跟自己無關了,開金店賺的就純粹是黃金的加工費,及正常的零售盈利。不過,如果開金店的人本身也看好黃金價格會上升,他可以選擇不對沖,或只對沖一部分的黃金存貨,當然風險程度就不同了。還有,市場有另一些人,也許開始時是低風險的對沖,慢慢覺得對沖本身是不錯的投機,比做生意賺得更多,也就不知不覺地擴大對沖的量,大過自己的中短期需求。


做錯對沖的例子

數年前,石油價格高漲,國泰航空就曾經一舉簽下一個很長的石油期貨合約。當時,他們是擔心石油價格不斷上升而簽下如此大的合約,哪裡知道,合約簽後不久,石油價格大跌,結果導致國泰航空每年虧損一筆巨款的金錢於對沖石油價格。這就是錯誤的對沖,也相當於長期以高價買飛機用油,降低自己的競爭力,還導致整體業務出現虧損。

延伸閱讀:【期貨交易陷阱】期貨買賣入門必讀

延伸閱讀:【油價】拆解期油價格升跌對經濟與股市影響


買樓可否對沖?

做生意的人往往會通過對沖外匯、原材料來對沖風險,一個有趣的問題是,有樓的人擔心樓價下跌,可不可以對沖?

至今為止,市場上還沒有一個正式的樓房衍生工具可以對沖樓價,唯一接近的是房地產股,不過,房地產股與樓價非百分百的相關。

撰文:曾淵滄、MoneyHero團隊

曾淵滄簡介

曾淵滄為香港資深財經分析員,曾出版多本財經書籍,發明「曾氏通道」用以分析恒生指數走勢,亦是中原城市指數創始人之一,曾任香港城市大學工商管理碩士課程主任和管理科學副教授。


港股證券戶口

時富金融港股買賣服務

港股網上交易佣金0.08%,最低HK$50,免收平台費及存倉費,另特設大專生港股免佣計劃。

💰MoneyHero獨家優惠
即日起至2023年12月31日,經MoneyHero成功申請,可享高達HK$2,500獎賞,包括高達HK$1,000孖展利息回贈優惠、5000時富金幣、港交所一股(388.HK)、首筆資金存入獎賞等。

 

前往官網-Apply Now

致富證券港股交易服務

港股交易佣金0.0675%,最低HK$40,另設密密Trade收費計劃,佣金0.1%,不設最低收費,免收平台費及存倉費

🎁迎新優惠
即日起至2023年9月29日,於理財中心或網上輸入推廣碼「US099」開立新賬戶並符合相關條件,可獲以下迎新優惠:
  • 透過理財中心或網上輸入推廣碼「US099」開立賬戶:HK$300超市禮券
  • 成功推薦親朋戚友網上開立賬戶:額外HK$100超市禮券
  • 申請網上免佣月供港股、美股或基金投資計劃:$0佣或$0認購費優惠
  • 港、美股免費即時串流報價服務
  • 支援eDDA直接存款
  • 即日起至2023年9月25日,新舊客戶透過「致富通」手機應用程式認購基金,可享$0%基金認購費
  • 即日起至2023年9月25日,現有客戶透過電話理財或前往分行進行任何基金轉換,每次交易可享0.5%基金轉換費
前往官網-Apply Now

Citigold港股交易服務

花旗銀行港股電子交易佣金為0.18%至0.25%,最低收費HK$100,現開戶可獲首3個月無上限買入港股及美股免佣金,經本網成功開立Citigold戶口可享MoneyHero獨家優惠。

💰MoneyHero獨家優惠
即日起至2023年10月3日下午6時,新客戶經本網申請開立Citigold戶口,存入並維持HK$150萬資金,可享MoneyHero獨家優惠HK$2,000 Apple Store 禮品卡/Sogo禮品卡/HKTVmall禮品卡。全新客戶存入並維持HK$250萬資金,更可享MoneyHero獨家優惠Dyson V12 Detect™ Slim Fluffy 智能輕量無線吸塵機 (價值HK$5,180) / HK$3,800 Apple Store 禮品卡/Sogo禮品卡/HKTVmall禮品卡。詳情按此受條款及細則約束

🎁迎新優惠
  • 網上開戶,並於首3個月內透過Citi x AASTOCKS Quick Trade Services 進行最少一次港股買賣交易:HK$280現金回贈
  • 首3個月無上限買入港股及美股免佣金
  • 每月持續進行最少一次港股買賣交易:於第4個月起繼續享有買入港股免佣優惠
  • 港股及美股豁免最低佣金收費
  • 成功存入香港/美國/上海/深圳A股:高達HK$3,000現金獎賞
前往官網-Apply Now

富途證券港股交易服務

富途證券是騰訊旗下券商,網上交易佣金為0.03%,最低收費HK$3,新開戶可永久豁免港股買賣佣金收費,另收取平台使用費

💰MoneyHero獨家優惠
即日起2023年9月30晚上11時59分,新客戶透過MoneyHero成功開戶,首次存入HK$1萬,並翌日起計60天內賬戶需維持每日日均資產HK$1萬或以上,可享獨家優惠Delsey Air Armour四輪旅行行李箱 30"(價值HK$3,899,顏色隨機)或HK$1,000 Apple Gift Card。與朋友齊齊開戶,每人額外獲得HK$200超市現金券。

🎁迎新優惠
  • 成功開通港美股賬戶:永久豁免港股佣金收費
前往官網-Apply Now

滙豐 Top Trader Club

滙豐 Top Trader Club港股交易佣金低至0.01%,每筆交易最低HK$8,還可享10%定存年利率優惠

🎁迎新優惠
  • 即日起至2023年12月31日期間,加入「滙豐Top Trader Club」,並於指定階段內的1至3個月買賣股票至交易等級3或以上,可享高達HK$38,000旅行套票
  • 若指定階段內的1至3個月買賣股票至交易等級2,亦可享高達HK$3,800旅行禮券。
  • 每月至少完成一項交易,可獲1個月港元定期存款10%年利率優惠
前往官網-Apply Now

盈透證券港股交易服務

用戶可選擇「固定式」或「階梯式」的佣金收費方式,港股交易「固定式」佣金為交易額0.08%,最低HK$18,「階梯式」收費為每筆最低HK$4至HK$18

🎁迎新優惠
  • 免費試用及100萬美元模擬交易資金
前往官網-Apply Now

長橋證券港股交易服務

長橋證券港股交易佣金0.03%,最低HK$3,平台使用費每筆訂單HK$15,推廣期內開戶可獲港股美股一世免佣

💰MoneyHero獨家優惠
即日起至2023年9月29日,長橋證券新客戶成功經MoneyHero開戶並存入資金 HK$1萬元 ,資產留存 6個月,留存期間完成8次交易,即能獲價值HK$1,800現金回贈及享HK$200 HKTVmall電子購物券 / HK$200 Apple Store禮品卡。每成功邀請 1 位好友開戶長橋,邀請者可獲HK$500 現金券,多邀多得,不設上限。

🎁迎新優惠
  • 港股美股終生免佣
  • 現金抽港股新股免手續費
前往官網-Apply Now

Saxo港股交易服務

港股交易佣金由0.05%至0.08%,最低收費HK$18,免收平台費、託管費及閒置費,現金存款利息高達4.27%年利率,不設鎖定期。

🎁迎新優惠
  • 免費試用模擬交易平台
前往官網-Apply Now

uSMART盈立智投港股交易服務

  • 盈立證券 uSMART系統預設低佣金低平台費計劃(每筆訂單佣金0.03% + 固定每筆訂單HK$12平台使用費),用戶可另選擇免平台費計劃(每筆訂單佣金0.08%,最低收費每筆訂單HK$8),特選用戶可選擇30天免佣計劃(港股交易30天HK$0佣金 + 固定每筆訂單HK$12平台使用費)

💰MoneyHero獨家優惠
即日起至2023年10月3日,新客戶經MoneyHero成功註冊並達成指定條件,可獲以下獎賞:
  • 新客戶成功註冊:30天納斯達克串流報價 + 一世美股免佣
  • 完成指定要求:HK$20現金換領券 x8張
前往官網-Apply Now

華盛証券港股交易服務

華盛証券是新浪微博旗下券商,港股網上交易佣金由0.03%起,最低收費HK$3,另收取每單HK$15平台使用費,推廣期內開戶可獲港股買賣無限免佣

💰MoneyHero獨家優惠
即日起至9月29日中午12時,新用戶經MoneyHero成功開立華盛証券賬戶並成功存入資金HK$1萬元即送HK$400及US$25交易現金券;維持賬戶60日日均資產不少於HK$1萬元即加送額外HK$600現金券。

🎁迎新優惠
  • 開戶次月起至2023年12月,每個自然月內達成指定交易次數,可獲高達HK$500交易現金券
前往官網-Apply Now

微牛證券港股交易服務

微牛證券港股網上交易免佣,平台使用費每單HK$10

💰MoneyHero獨家優惠
即日起至9月28日下午3時59分,新客戶完成開戶, 且60天內淨入金結餘均保持在HK$1萬元等值或以上,即送Marshall Emberton藍牙喇叭 (價值HK$1,499) / HK$1,000 Apple Store禮品卡 或 HKTVmall電子購物禮券 或 惠康現金券。

前往官網-Apply Now

老虎證券港股交易服務

老虎證券港股交易永久免佣,活動期內免平台費,新開戶可享高達HK$1,000禮遇及本網獨家優惠。

💰MoneyHero獨家優惠
即日起至2023年9月30日下午5時59分期間,經MoneyHero成功開立有效的老虎證券賬戶並成功存入資金HK$1萬元(單筆計算),可獲HK$400 HKTVmall電子購物禮券 / HK$400 ZALORA禮券 / HK$400 Apple Store禮品卡;另外,現在開戶更可獲價值高達HK$1,000的獎賞。

🎁迎新優惠
即日起至2023年9月19日晚上11時59分,完成指定條件可享以下開戶獎賞
  • 存入資金HK$1萬等值或以上,並開設有效的老虎證券賬戶:
    • 港股證券交易永久HK$0佣金
    • 港股證券交易HK$0平台費(至2023年11月29日)
    • 美股證券交易HK$0佣金(至2023年11月29日)
    • 美股期權證券交易暫時免除HK$0佣金(至2023年9月30日)
    • 美股L2深度行情NYSE Arca串流報價(至2023年12月31日)
  • 完成開戶後連續30日維持每日累計淨入金均在HK$1萬等值或以上,以下9選1  (價值約HK$800):
    • Apple (AAPL)
    • Microsoft (MSFT)
    • Google (GOOG)
    • Amazon (AMZN)
    • Tesla (TSLA)
    • Berkshire B (BRK.B)
    • JPMorgan (JPM)
    • Invesco (QQQ)
    • 2個月免費港股L2報價
  • 開户後首次完成期權交易:HK$100代金券 x2張
前往官網-Apply Now

MoneyHero或本網站關於證券、投資、稅務,會計或法律意見的內容,都不會構成任何買賣投資要約、招攬、建議或意見,亦不涉及任何公司、證券或基金的產品代言、推許或贊助。MoneyHero.com.hk之內容僅屬一般參考,並非個人化的投資建議,也不構成買賣證券的誘因。

MoneyHero Global Limited及/或其分支機構不能,亦不會對任何資訊、特定投資項目之回報與可持續性,或資料來源的潛在價值,作出評估、驗證或保證其適當性、準確性或完整性。MoneyHero.com.hk可能透過本網站所提及的品牌或服務收取報酬。

相關閱讀:股票投資入門攻略:新手必睇策略及心得

相關閱讀︰【股票開戶攻略】銀行及證券行投資戶口佣金收費大比拼

相關閱讀:【期權是什麼】股票期權教學 風險、玩法及戶口佣金比較

想知道最新嘅理財貼士,就要留意 MoneyHero Blog,同埋緊貼我哋嘅 Facebook Page

FINANCIAL TIP:

Use a personal loan to consolidate your outstanding debt at a lower interest rate!

金融產品、理財熱話、投資知識
立即訂閱MoneyHero電子通訊,最新理財資訊、獨家優惠搶先睇