【對沖教學】點解要做對沖?認識股票對沖策略

|Posted by | 理財小貼士, 銀行與金融
Tags: , , , , , , ,

對沖教學-點解要做對沖-認識股票對沖策略

買賣股票經常聽到對沖二字,對沖股票、對沖貨幣、對沖基金等等,還有窩輪、期權、期貨等一系列對沖工具。究竟對沖是甚麼?為甚麼投資者要做對沖?對沖有甚麼作用?有甚麼類型的對沖方法?為什麼有人說對沖交易反而高風險?MoneyHero為你解構對沖策略。

甚麼是對沖?

不論是做生意、投資股票及各種各樣的投資,對沖對許多人來說都是重要的,是降低風險的做法。

比方說,開首飾店的人,擔心店內的黃金存貨的價格會下跌,他們可以沽售黃金期貨以對沖。將來,如果黃金價格真的下跌,他們店內的黃金存貨價值下降,但是對沖黃金期貨賺了錢,一虧一賺,也就是對沖了黃金存貨的風險。

同樣的道理,持有股票的人,擔心股價下跌,也可以通過各種各樣的衍生工具預先「沽」出手上的股票,而不必真的在市場上拋售。

延伸閱讀:投資衍生工具點玩法?認識期貨、期權、窩輪、牛熊證!


為什麼要對沖?

也許你會說,既然擔心股價下跌,倒不如直接了當把股票賣了。為甚麼不直接賣股票,而通過衍生工具對沖?理由有多種,一個理由是持股量不小,一旦在市場拋售,股價會大跌,得到的錢會少於預算。另一個理由是,長期投資者持有股票收息,賣了就沒有股息收,通過衍生工具對沖,則相等於沽出股票而仍然可以收息。

對沖所使用的工具是衍生工具,衍生工具的買賣特點是投入的資金少,等結算時才看看是賺是虧,才收錢或補錢。一些衍生工具所需投入的錢相當於按金,會隨著所交易產品的價值而增減,如果少了,要馬上補充按金,否則會即刻被斬倉,也就是馬上平倉結算。


投機性對沖

因為對沖用的衍生工具所投入的錢少,因此「對沖」本身也就多元化了,不一定是真的為降低風險而對沖,而是純投機。也就是說,你並不需要持有黃金現貨而沽空黃金期貨,不需要持有股票而買Put輪、沽空期指,你可以直接在市場買或賣Put輪、Call輪、牛熊證、期指……

對沖交易不一定是因為自己做黃金生意而對沖黃金期貨、買賣股票而參與股市衍生工具的交易。不少外匯的對沖,就是為了跨國跨貨幣的交易,擔心某一國的貨幣將來大幅上升或下跌,也可以擔心自己生產時使用的原料價格出現波動,而利用原料期貨對沖。

延伸閱讀:【期貨是什麼】期貨教學 買賣策略、對沖風險及戶口佣金比較

對沖概念多元化,可以是降低風險的對沖,也可以是高風險的投機性對沖,市場上更出現了一些對沖基金。這些基金也分兩種,一種是低風險的、為收股息而對沖,另一種是純粹投機,賭基金經理的眼光,以小刀鋸大樹的衍生工具在市場上呼風喚雨。當年的亞洲金融風暴,主要摧毀力量就是來自世界上知名的強大對沖基金。

開金店而沽空黃金期貨,基本上金價的升跌就跟自己無關了,開金店賺的就純粹是黃金的加工費,及正常的零售盈利。不過,如果開金店的人本身也看好黃金價格會上升,他可以選擇不對沖,或只對沖一部分的黃金存貨,當然風險程度就不同了。還有,市場有另一些人,也許開始時是低風險的對沖,慢慢覺得對沖本身是不錯的投機,比做生意賺得更多,也就不知不覺地擴大對沖的量,大過自己的中短期需求。


做錯對沖的例子

數年前,石油價格高漲,國泰航空就曾經一舉簽下一個很長的石油期貨合約。當時,他們是擔心石油價格不斷上升而簽下如此大的合約,哪裡知道,合約簽後不久,石油價格大跌,結果導致國泰航空每年虧損一筆巨款的金錢於對沖石油價格。這就是錯誤的對沖,也相當於長期以高價買飛機用油,降低自己的競爭力,還導致整體業務出現虧損。


買樓可否對沖?

做生意的人往往會通過對沖外匯、原材料來對沖風險,一個有趣的問題是,有樓的人擔心樓價下跌,可不可以對沖?

至今為止,市場上還沒有一個正式的樓房衍生工具可以對沖樓價,唯一接近的是房地產股,不過,房地產股與樓價非百分百的相關。


港股證券戶口

8 Securities
8 Securities每月收取HK$88會員費,提供免佣金交易服務,可買賣超過15,000隻美國、香港股票及交易所買賣基金

🎁迎新優惠
– 每月HK$88會員費作免佣金交易

CTA_O_前往官網

玖富證券
玖富證券提供永久豁免買賣佣金收費及不徵收平台費,首次開戶並存入指定金額可獲中國鐵塔和中電控股股票

🎁迎新優惠
– 永久豁免買賣佣金收費及不徵收平台費
– 中國鐵塔20股
– 中電控股最低5股(首次存入HK$11,000資金)

CTA_O_前往官網

招商永隆銀行i Trade證券賬戶
適用期內開戶,招商永隆銀行提供首3個月買賣港股免佣,回贈期完結後,特選客戶經紀佣金率由0.15%起,買賣窩輪及牛熊證每宗交易佣金由HK$4.88起。

🎁迎新優惠
– 首3個月買賣證券HK$0佣金

CTA_O_前往官網

Fundsupermart
Fundsupermart不收取平台使用費、交易系統使用費或存倉費,每宗交易劃一收取HK$50佣金,存入資金已可享利息

🎁迎新優惠
– 港元、美元及人民幣現金賬戶分別可享0.35%、0.45%及0.50%利率

CTA_O_前往官網

富途證券
富途證券是騰訊旗下的券商,網上交易佣金由成交額之0.03%起,適用期內開戶永久豁免佣金收費,現有客戶存入指定資產亦可永久豁免佣金收費

🎁迎新優惠
– 友邦和騰訊各1股(成功開戶並存入HK$20,000資金)
– 價值HK$150八達通卡一張(註冊及存入資金)
– 永久豁免佣金收費(成功開戶並存入資金)

CTA_O_前往官網

友信智投
首次開戶後,友信智投提供210日豁免港股佣金收費、和永久豁免美股佣金收費。適用期內,於應用程式註冊及完成線上開戶提供五選一迎新優惠

🎁迎新優惠
– 30日港股LV2串流報價;或
– 50股中國建設銀行股票;或
– 2個月專家投資策略;或
– HK$600代用券;或
– HK$200獎賞券

CTA_O_前往官網

華盛資本證券
華盛資本證券是新浪微博旗下券商,適用期內成功網上註冊、完成開戶並存入指定金額,華盛證券將提供豁免港股佣金收費和30日免費買賣即時報價(價值HK$330/月)

🎁迎新優惠
– 豁免港股佣金收費(首次存入HK$10,000資金)
– 30日免費買賣即時報價(首次存入HK$20,000資金)
– HK$100超市禮券(首次存入HK$20,000資金)
– HK$500八達通一張(開設期貨戶口,並於適用期內交易指定CME產品)

CTA_O_前往官網

相關閱讀:股票投資入門攻略:新手必睇策略及心得

相關閱讀︰【股票開戶攻略】銀行及證券行投資戶口佣金收費大比拼

相關閱讀:【期權是什麼】股票期權教學 風險、玩法及戶口佣金比較

想知道最新嘅理財貼士,就要留意 MoneyHero Blog,同埋緊貼我哋嘅 Facebook Page