一直深受港人愛戴的譚仔已截止招股，認購期為2021年9月23日至28日，招股價介乎HK$3.33至HK$4.17，每手1000股，入場費約HK$4,212，集資最多HK$13.97億。譚仔國際旗下合共兩大品牌，「譚仔雲南米線」及「譚仔三哥米線」共經營156間餐廳，當中香港150間、中國內地3間及新加坡3間。最新招股資料顯示，截至2021年3月底止年度，譚仔國際溢利按年升50.8%至HK2.87億。國泰君安為譚仔國際獨家保薦人。到底賣米線有幾好賺，點解譚仔可以做到上市？MoneyHero為大家整合了譚仔國際IPO上市最新消息、背景和業務分析，等大家了解更多。
| 項目 | Citigold | 富途證券 | 華泰國際 | 長橋證券 |
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目錄： 最新消息及IPO資料｜譚仔國際主要股東及董事會｜業務重點分析｜風險
譚仔國際IPO上市日期、招股價最新消息
「譚仔雲南米線」及「譚仔三哥米線」餐廳營運商譚仔國際(02217)於2021年9月23日9am至9月28日12nn期間招股，現已截止招股，截至9月27日，譚仔錄得約HK$19.06億孖展認購，即相當於超額認購12.65倍。消息指，譚仔國際計劃以招股價的下半部分定價。
| 公司名稱 | 譚仔國際 |
| 股份代號 | 02217 |
| 申請認購日期 | 2021年9月23日至9月28日12nn |
| 預計上市日期 | 2021年10月7日 |
| 發行價／每手股數 | HK$3.33至HK$4.17，每手1000股 |
| 入場費 | 約HK$4,212 |
| 集資金額 | 最多HK$13.97億 |
| 股份數量 | 3.35億股，當中10%香港公開發售 |
| 預計市值 | 待公布 |
最新招股資料顯示，截至2021年3月底止年度，譚仔國際錄得收入約HK$17.94億，按年增長6.1%，溢利則按年升50.8%至HK$2.87億，純利率為16%，按年升4.7個百分點。截至9月5日譚仔國際共經營156間餐廳，當中香港150間、中國內地3間及新加坡3間。
集團表示，盈利增加主要歸因於與新冠疫情有關的一次性政府補貼及租金寬減。如果不考慮相關的政府補貼HK$1.55億及租金寬減HK$1,560萬，2021年度錄得純利按年減少，主要由於客流量減少，導致每間餐廳的收益減少；外賣自取及到戶訂單增加導致消耗品及包裝開支增加；及與餐廳網絡擴張相關的折舊開支增加。
是次集資所得資金約57.4%用於擴大餐廳網絡（包括香港﹑中國內地﹑新加坡﹑日本和澳洲）；約10.5%用於翻新餐廳及提升經營設備；約9.4%用於擴充香港的中央廚房，以及在中國內地﹑新加坡及澳洲設立新的中央廚房；約9.8%用於一般企業用途及營運資金；約7.8%用於國際品牌建設及新市場進入推廣；約5.1%用於於推行客戶關係管理系統、語音訂餐系統、企業資源規劃系統，以及提升資訊及科技基礎設施。獨家保薦人為國泰君安國際，消息指將引入3個基石投資者。
譚仔國際業績概況
已經陪住香港人24年的譚仔及三哥，除了譚仔姐姐的口音「勿演、懶肉、實小勒、凍鏈茶」無人不曉，亦創造了不少獨家招牌湯底及菜式如麻辣湯底、煳辣湯底、土匪雞翼等，均成為顧客至愛的美食。「譚仔」及「譚仔三哥」於2017年5月和12月先後被日本「丸龜製麵」的母企東利多控股全面收購，分別作價HK$10億和HK$11.1億，重組成「譚仔國際」。
按集團最新披露，截至2021年3月底止年度，「三哥」品牌收入較「譚仔」多，分別為HK$9.04億及HK$8.9億。另外，外賣自取及到戶收入大增9成至HK$8.9億，堂食的收入則下跌。每間餐廳每日平均收入HK$3.7萬，日均顧客640人，平均消費HK$58.4。全年顧客3073.4萬人次。
Tips：要留意每間公司對毛利的計算方法不同，所以未必能直接比較，而根據招股書譚仔的計算項目包括：員工成本、租賃物業開支、水電開支、耗材及包裝、維修及保養、手續費用、清潔開支和其他成本淨額（如COVID-19租金寬免和彌償等）。
譚仔國際主要股東及董事會
招股書顯示譚仔國際在上市前的股東架構中，東利多香港、Toridoll日本、粟田先生、粟田太太、T&T被視作控股股東。東利多香港直接持有譚仔國際99.8%的股份，而東利多香港為Toridoll日本（東京證券交易所上市公司，股份代號：3397）的直接全資附屬公司，粟田先生以其個人身份及透過T&T及SMBC銀行、連同其配偶粟田太太（透過T&T及SMBC銀行）控制Toridoll日本的約48.69%股權。
業務重點分析
譚仔過往期間一直越開越多分店，成功保持餐廳數目增長，由107間增長至148間，增幅達38.3%。在過去的2019、2020年兩個財政年度（財政年度截止日期為每年的3月31日）及2020年前九個月(截至12月31日)，譚仔國際的營業收入分別為HK$15.56億、HK$16.91億和HK$12.98億，相應的純利分別為HK$1.98億、HK$1.91億和HK$2.32億。但截至2020年12月底九個月純利方面，剔除政府補貼HK$1.26億及租金優惠後，實際只賺HK$9,300萬，按年跌46.8%。
譚仔國際業務策略
- 擴充餐廳網絡
- 擴大香港的中央廚房，並在中國內地、新加坡及澳洲設立新的中央廚房
- 翻新餐廳及改善餐廳的經營設備
- 透過數碼化提升顧客體驗及營運效率
- 國際品牌建設和新市場進入推廣
- 繼續投入品牌建設及市場營銷
- 實施措施推動同店收益增長
譚仔VS三哥分別
譚仔同三哥有咩分別？譚仔與三哥雖然都是賣米線，姐姐口音亦相似，但仔細留意就會發現有其他分別，「譚仔雲南米線」創立於1996年，但其後家族因經營理念出現分歧，於2008年決定拆夥，分別經營「譚仔三哥米線」以及「譚仔雲南米線」。後來，日本餐飲企業東利多控股（Toridoll）於2017年先後收購兩間公司，並於2018年成立譚仔國際有限公司進行管理。
兩個品牌在招牌及店舖裝潢都大有不同，譚仔以綠色為主，而三哥則以紅色為主。餐牌上大部份的食品都相似，兩個品牌的湯底口味和特色迥然不同，根據招股書的說法，譚仔的湯底通常口味較清淡、鮮美，有一種溫暖的闔家氛圍；三哥的湯底通常口味較濃厚，特色是蓬勃年輕、活力四射。因此，雖然兩個品牌的目標顧客涵蓋各類人群，但每個品牌的湯底口味及特色不同，故有各自的受眾。
至於餐廳數目，譚仔在港島、九龍和新界，相應分店為12間、28間和32間，在中國內地有1間分店；三哥在港相應分店為10間、27間和35間，在新加坡有3間分店。以總數來計，三哥比譚仔多2間分店共75間，譚仔為73間。
譚仔VS三哥業務比較
| 按品牌 | 譚仔 | 三哥 | 總計／整體 |
|---|---|---|---|
| 收益 | 共HK$6.5億 | 共HK$6.5億 | 共HK$13億 |
| 顧客總數（千人） | 11,111 | 11,259 | 22,370 |
| 平均顧客人數（每日） | 631 | 632 | 631（整體） |
| 人均消費 | HK$58.5 | HK$57.6 | HK$58（整體） |
| 平均翻座率（次數／日） | 2.8 | 3.5 | 3.1（整體） |
註：上述資料截至2020年12月31日止
譚仔上市抽唔抽新股好？有咩風險？
根據初步上市文件顯示，公司列出任何投資均涉及風險，餐飲業很容易受到傳染病或傳染性疾病、動物疾病、食源性疾病的爆發、流行及╱或大流行，以及與這些事件有關的負面報導的影響；任何因經濟衰退，而導致可自由支配消費支出減少，均可能對業務產生不利影響；近期拓展或計劃進軍的新市場亦存在風險及不確定因素。
另外，公司亦提到，開設新餐廳可能對現有餐廳的銷售額及客流量構成不利影響，現有餐廳的部分顧客可能轉往惠顧新餐廳。譚仔國際現計劃於截至2022年、2023年及2024年3月31日止3個年度分別開設45間、55間及63間新餐廳。
毛利率
每間公司對毛利的定義不同，而據上市文件譚仔國際截至2020年12月底九個月毛利率為73.1%，當中收益扣除消耗食物及飲料成本及中央廚房成本；而餐廳層面經營成本包括員工成本、租賃物業開支、水電開支、耗材及包裝，維修及保養、手續費用及清潔開支等。而純利方面，剔除政府補貼HK$1.26億及租金優惠後，實際只賺HK$9,300萬，按年跌46.8%。
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