【避險貨幣2022】甚麼是避險貨幣?各類外匯貨幣入門一覽

MoneyHero團隊

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最後更新於 08 June, 2022

近期投資市場兵兇戰危,投資者想轉換投資策略或是止蝕,可以選擇投資較低風險的貨幣,而避險貨幣正是其中一種。除了避險貨幣外,其他貨幣都有不同的特性,當中有些匯價亦會因應原材料價格而有所調整。避險貨幣雖然短時間內未必可以令投資者大有斬獲,但可以為投資者規避風險,更可以令投資者從中賺取匯差。甚麼是避險貨幣?哪種貨幣屬於避險貨幣?又有甚麼貨幣是屬於商品貨幣?MoneyHero將為大家一一解答,讓大家可投資前學會分析避險貨幣及商品貨幣的特色!

 

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甚麼是避險貨幣?

避險貨幣,顧名意義當中的「避險」是指規避風險,亦有一種說法指「避險」屬對沖的一種,即是透過外匯投資以降低風險並賺取匯差;至於「貨幣」,則泛指全球180種流通的貨幣。

一般而言,貨幣的價值會受瞬息萬變的經濟市場及政治環境影響,部分貨幣亦會因而大幅貶值,就如早年的津巴布韋幣受通賬影響而貶值至如同廢紙,後期政府更被逼廢除津巴布韋幣。相對而言,有些國家貨幣即使面對經濟不明朗的情況下,亦可以藉著其國家的政治發展及經濟實力而能夠維持穩定水平甚至升值,而這些貨幣就被視之為避險貨幣。例如美國本身是全球最大經濟體,而且政治制度亦相對完善及穩定,因此不少投資者都會視美元為避險貨幣,亦解釋到為何美元價值可以長期維持水平。

如上述所言,要成為避險貨幣,最主要有三個條件:

  1. 政治局勢穩定
  2. 經濟發展成熟
  3. 高流動性

如果以這三個準則而言,通常市場都會將美元、日圓、瑞士法郎及歐元視為避險貨幣,除了因為她們的經濟體系較為成熟外,她們亦因不同原因而甚少出現政治危機。當然,投資者亦需要視當時市場的實際情況才決定投資在哪一種貨幣視為避險之用。

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甚麼是商品貨幣?

商品貨幣,舊時是指有實物支持的貨幣,如黃金、白銀等;時移世易,現代的商品貨幣是指該貨幣本身有一定商品屬性,而該國家本身除了是出口大國外,同時亦需盛產一些常用的原材料,如石油、小麥等,而該貨幣的價值亦會與該國盛產的原材料價格掛勾。比如說加拿大盛產石油,而石油價值亦會影響著加元的走勢。

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避險貨幣:美元避險

美國政治環境開放,一直以來是全球最大經濟體,美國國債更是支撐著全球經濟。這些因素亦使美元於全球絕大部份國家流通,同時亦成為受世界認可的貨幣。事實上,不少國家的外匯儲備都以美元為主,亦以美元為結算單位,足以證明美元於全球經濟的影響力。因此,大多數投資者都會以美元為主要的避險貨幣,因為美元價值長期都可以維持穩定水平。於聯繫匯率制度下,港元跟美元匯率掛鉤,而港元兌美元的匯價亦長期維持在HK$7.75至7.85兌1美元,對港人而言美元更是最具保障的避險貨幣。

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避險貨幣:日圓避險

作為其中一個已發展國家,日本自上世紀九十年代開始就一定穩佔全球最大債權國的地位,加上日圓於外匯市場交易量穩佔三甲,在流動性高的情況下,使日圓的幣值相對穩定,亦有利於外匯投資作對沖之用。

另外,日本於上世紀末開始面對泡沫經濟爆破的困局,不少經濟學者更以「失落的三十年」來形容日本的經濟,而日本於這些年來亦面對著通縮的問題,使當地消費力亦呈疲弱跡象。

有見及此,日本政府在2016年時推出負利率政策,以刺激當地市民的消費意欲,並促使更多企業進行投資活動。當日圓的利息長期處於低位,甚至出現負利率的情況時,投資者便可趁機借入日圓這類低息貨幣,並購入高息貨幣,以作套息交易之用。事實上,有些投資者會大量借入日圓並購買美元以賺取差價,而金融海嘯前夕,亦有些投資者借入日圓並大量地購買澳紐幣以作投機。

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避險貨幣:瑞士法郎避險

從十九世紀開始,瑞士就被世界各地公認為永久中立國,而不少國際組織總部均設於瑞士,反映瑞士政治上甚少受到其他國家的干預,政治環境亦相當穩定,換句話說,一旦全球經濟衰退,又或是發生戰爭,投資者正正可以視瑞士法郎為避險貨幣。

與此同時,瑞士本身亦是其中一個已發展國家,除了瑞士央行本身具一定公信力外,瑞士亦因本身的政治角色使其得以成為公認的離岸金融中心,從而令瑞士法郎甚少受外界因素而波動。另外,早於上世紀七十年代,瑞士央行就採用了負利率政策,除了控制著瑞士法郎的貨幣價值外,同時亦吸引部分投資者借入瑞士法郎作投資資金。

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避險貨幣:歐元避險

歐元由歐洲央行發行,屬歐元區19個國家的法定貨幣,而歐元於外匯市場交易量僅次於美國,足以證明歐元於全球亦有一定影響力。歐洲央行本身亦有採取低利率政策,亦使投資者視之為避險貨幣。

事實上,歐元一般都被用以對沖美元。如美國經濟出現不利好因素,又或者政治前景不明(如2020年美國總統選舉),美元的價值就會下降。相對而言,投資者就會轉為將資金投放在歐元,以避免美元貶值為帶來的損失,而歐元則會在這情況下升值,令投資者可以從中獲利。

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商品貨幣:澳元

澳洲盛產鐵礦、煤炭、小麥等原材料,因此這些原材料的供應及需求亦影響著澳元走勢。比如於烏俄戰爭初期,眾多國家都對俄羅斯實行制裁而停止入口俄羅斯的煤炭及小麥,同時亦對澳洲的煤炭及小麥有更大的需求,因而使澳元一度出現升幅。除了全球的政治因素外,澳洲不少商品都會出口至亞洲各地,當中中國更是其中一個出口對象,因此中國的經濟或政策更是對澳元的走勢有相當的影響。

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商品貨幣:加元

加拿大屬七大工業國(G7)之一,亦是世界上其中一個最大石油輸出國,因此油價的走勢是足以影響到加元的走勢。此外,加拿大出口業跟美國經濟可謂環環相扣,皆因美國是加拿大最大的出口對象,而汽車、汽車零件、農產品及海產品更是加拿大出口至美國的主要商品。換句話說,除了油價走勢外,美國的經濟狀況及其國民的消費能力亦足以左右加元的匯價。

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商品貨幣:英鎊

英鎊是全球第四大外匯交易量的貨幣,本身於外匯市場具有一定影響力。不過於2016年英國公投表決脫歐,當日英鎊匯價大幅下跌;於2020年正式脫歐後,英鎊匯價更是跌至新低,直至現在仍暫時徘徊低位,未能回升至脫歐前的水平。除了脫歐問題外,英鎊的價值亦取決於政策、當地股市及債券的走勢。

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商品貨幣:離岸人民幣

有別於只在中國境內流通,並受中國政府監管的在岸人民幣(CNY),離岸人民幣是中國政府於2010年將人民幣國際化推出的產物。離岸人民幣不受中國政府監管,亦是為離岸交易而設的人民幣。換句話說,當投資者或企業想於中國境外使用人民幣時,他們需要先將在中國收到的在岸人民幣兌換成離岸人民幣,才可以在外地以人民幣作自由交易。

匯率方面,在岸人民幣是受到中國人民銀行發布,而離岸人民幣則是受外界市場影響而自由浮動。當在岸人民幣及離岸人民幣的匯率有一定差距時,投資者便可以從中套利。

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